美联储政策分歧 - 新任理事米兰认为12月继续降息是合理选择，因通胀缓和且劳动力市场温和降温未明显走弱[1] - 米兰主张较快降息节奏，认为当前利率水平略高于中性利率，对经济活动形成抑制[3] - 其他官员持反对意见，强调通胀仍需观察且政策不宜提前放松，显示政策讨论转向如何安排降息节奏[3] 政策考量因素 - 外部环境如贸易和关税不确定性可能影响经济预期及企业计划，进而影响利率适用水平[3] - 未来政策关键取决于通胀变化，近期就业数据显示增速放缓但仍有新增岗位，薪资增速下降，经济处于温和降温阶段[3] 政策阶段与市场影响 - 美联储降息进入更依赖数据的阶段，对节奏和力度的讨论增加，政策路径表现出弹性[4] - 市场未来利率变化更受经济数据驱动，宏观数据、消费、就业及价格水平成为判断政策趋势的重要依据[4] - 市场反应将更关注数据公布时点，价格波动可能更直接[4]