核心观点 - 英国10月份社会零售环比大幅下跌1.1%，表明此前9月份的增长势头不具备持续性 [1] - 零售下跌主要归因于消费者信心疲软和宏观经济环境不佳，而非单一季节性因素 [1] 零售销售表现 - 10月份英国社会零售环比下跌1.1%，与9月份环比增长0.7%形成鲜明对比 [1] - 在截至10月份的三个月内，英国社会零售实现环比增长1.1% [1] 下跌原因分析 - 黑色星期五促销活动导致部分消费者推迟购买计划，押后消费活动 [1] - 更主要原因是消费者对宏观经济和个人财政状况感到悲观，10月份消费信心大幅下跌 [1] - 9月份英国经济增长环比已陷入萎缩，制约零售持续增长能力 [1]