政策背景与战略意义 - 国家中小企业发展基金二期设立方案获国务院批复，旨在引导社会资本支持初创期中小企业成长 [2] - 政策被定位为投向“早、小、硬、新”领域的及时雨，以支持企业早期发展 [2] - 支持中小企业的战略价值在于夯实国家创新发展基础，因其是重要创新策源地，2024年中小企业独立研发的有效发明专利占比达75.3% [3] - 社会资本注入不仅提供资金，更能带来技术指导、市场资源等增值服务，加速科技成果转化 [3] 行业现状与重要性 - 中小企业面临平均寿命不足3年的挑战，“死亡谷”问题显著 [3] - 行业已培育科技和创新型中小企业超60万家，专精特新中小企业超14万家，国家级专精特新“小巨人”企业达1.76万家 [3] - 专精特新“小巨人”企业以占全国规模以上工业中小企业3.5%的数量，贡献了13.7%的利润，是稳链补链的生力军 [3] - 许多中小企业仍面临首台套、首轮融资、首批订单三大关卡 [3] 资本面临的挑战 - 社会资本存在“惜小惧早”现象，因科技型初创企业具有高风险、高投入、长周期特征，与传统资金追求安全性、流动性相矛盾 [4] - 信息不对称问题突出，投资者难以准确评估项目技术价值和市场前景 [4] - 退出机制不完善、专业创投人才短缺、中长期耐心资本不足等结构性问题制约社会资本大规模进入 [4] 政策支持方向与措施 - 引导资本需聚焦“投早投小”，瞄准企业从技术研发到市场验证的关键阶段，解决从0到1的“死亡谷”问题 [4] - 投资方向需紧扣“投硬科技”，聚焦具有核心技术创新能力、符合国家战略的领域，如新一代信息技术、高端装备制造、人工智能、生物医药等 [4] - 支持方式需灵活，包括对早期投资机构实施差异化监管，优化政府投资基金绩效考核机制，拉长考核周期、提高风险容忍度 [4] - 需发挥母基金杠杆效应，发展天使投资、风险投资、私募股权投资等多层次资本市场工具，畅通资本退出渠道，壮大耐心资本规模 [4]