比特币价格表现 - 比特币在11月18日跌破关键心理支撑位10万美元并一度下探至9万美元以下，扫除今年以来所有涨幅 [2] - 自2025年10月6日创下的12.6万美元历史高点以来，比特币累计下跌超过28%，交易价格徘徊在9万美元左右 [2] - 比特币上周跌破50周均线这一关键技术位，在过去13年的牛市周期中，跌破此均线通常意味着行情结束并伴随深度下跌 [2] - 以太坊价格距其8月份创下的4954美元高点已经滑落超35% [4] 市场动态与抛售特征 - 比特币此次下跌呈现“两阶段”特征：先是宏观环境恶化引发抛售，其后杠杆仓位遭到集中强平加速跌势 [3] - 市场在10月10日中美贸易摩擦升温后经历“全链条清算”，数十亿美元杠杆仓位被迫平仓 [3] - 目前抛售比特币的投资者大多仍处于净盈利状态，市场尚未出现真正的“投降式”卖压或大规模追加保证金事件 [5] - 加密市场中的巨鲸在低位持续吸筹，而散户投资者并未选择在本轮回调中积极进场 [5] 宏观环境与流动性因素 - 根据芝商所FedWatch工具，市场预期美联储在12月降息25个基点的概率仅剩48.6% [3] - 全球央行持续收紧货币政策，撤回宽松流动性，是比特币疲弱表现的关键因素 [3] - 美联储延后降息预期及美国财政部一般账户的资金回笼效应，对市场流动性造成挤压 [3] - 自10月10日崩盘以来，市场流动性非常薄弱，即使是小额交易也可能引发剧烈价格波动 [4] 机构参与与市场结构 - 比特币已发展成为更加成熟的资产类别，机构采用率和市场流动性均显著提升 [5] - 包括摩根大通在内的传统金融巨头已经开始接受比特币作为抵押物，印证机构化进程加速 [5] - Strategy公司在截至上周日的七天内购入价值8.356亿美元的比特币，为其自7月以来最大一笔购买，使其持有比特币总数达64.987万枚，价值约617亿美元 [6] - Bitwise资产管理公司过去一个季度接到的加密投资客户数量创下七年来新高 [6] 行业观点与未来展望 - 有分析认为此轮修正可能尚未结束，如果加密市场进一步下跌，比特币很可能重测7万美元低位 [5] - 长期资金依旧保持相对乐观，认为数字资产的底层逻辑并未动摇，比特币仍被视为对冲货币贬值、通胀及长期宽松政策的核心资产 [3] - 建议散户投资者不要试图在短期波动中频繁择时，更稳妥的方式是通过定投、小额分批进场进行长期布局 [6] - 长期投资者应关注宏观信号，比特币的上涨潜力取决于全球流动性能否持续宽松 [6]