美股小盘股行情变化 - 罗素2000指数8月累计上涨7%创今年最佳单月表现 但9月每个交易日均收跌[1] - 30年期美债收益率可能突破5%打击小盘股人气 债券市场利率维持高位[1] - 市场担忧美联储政策放松后可能再次进入暂停观望模式[1] 利率敏感性与融资结构 - 罗素2000指数中40%的公司处于亏损经营状态[2] - 该指数公司常在高收益债市场融资 对借贷成本变化高度敏感[2] - 亏损型小盘股尤其需要长期收益率表现更温和[2] 盈利型与亏损型公司表现分化 - 10年期美债收益率升至或突破4.6%时 盈利型小盘股表现持续优于亏损型[2] - 今年5月10年期收益率从低点升至4.6%时 盈利型公司表现领先亏损型4.6个百分点[2] - 盈利型小盘股能产生内部现金流 对高利率敏感度较低[1] 历史收益率变化期间的对比表现 - 2024年12月6日至2025年1月14日：盈利型公司下跌7.86% 亏损型下跌8.93%[2] - 2025年2月5日至2月12日：盈利型下跌0.84% 亏损型下跌3.5%[2] - 2025年4月30日至5月21日：盈利型上涨5.9% 亏损型上涨1.33%[2] 小盘股内部结构差异 - 需区分因增长投入暂未盈利的公司与缺乏盈利能力的公司[3] - 若降息到来 成长导向型小盘股将成为相对赢家[3] - 2023年价值型公司在罗素2000指数中表现领先成长型2.5%[3]