行业概述与产品定义 - 分散墨水是以分散染料为着色剂制成的数码喷印墨水，主要适用于涤纶面料，具有色泽艳丽、耐洗牢度优良等优点 [3] - 目前主要分为热升华墨水（又称热转印墨水）和高温分散墨水两类 [3] - 热升华墨水与转印纸结合使用，通过高温高压将图案转印到织物上，其优点包括打印速度快、色彩鲜艳、生产效率高且次品率低 [3] - 高温分散墨水采用坯布直喷模式，省略了转印纸，基于环保考虑已成为未来发展趋势 [4] 市场规模与增长 - 2015年至2024年，中国分散墨水行业消耗量从6300吨增长至36000吨，年复合增长率达21% [1][7] - 在数码喷墨印花墨水市场中，分散墨水市场占比最高，达到70.7% [7] - 预计未来随着分散墨水性能持续优化，将适配更多场景，进一步推动行业消耗量增加 [1][7] 细分市场结构 - 从细分市场看，热升华墨水占比较高，达到90% [1][7] - 热升华墨水占比高是因为其对应的热转印工艺是目前最主流、最成熟的方式，普及度远高于高温分散墨水 [1][7] - 高温分散墨水市场占比较低，但因其更环保且省略了转印纸成本，预计未来市场占比有望提升 [1][7] 产业链与上游供应 - 行业上游主要包括分散染料、分散剂、共溶剂和去离子水等原材料 [6] - 分散染料是主要原材料，在涤纶等合成纤维的染色与印花中占据核心地位 [6] - 2024年中国分散染料行业产量达到47.9万吨，同比上涨7.4% [6] 行业竞争格局 - 过去市场主要由国外企业占据，目前国内高新技术企业通过技术研发已在中端市场占据主导地位，并积极布局高端产品 [9] - 行业内主要企业包括浙江蓝宇数码科技股份有限公司、珠海传美讯新材料股份有限公司、上海色如丹数码科技股份有限公司等 [2][9] - 蓝宇股份2024年分散墨水营业收入达到2.8亿元，同比上涨17.45% [9] - 2025年上半年蓝宇股份分散墨水营业收入同比下降17%至1.13亿元，主要受纺织行业下游需求阶段性疲软影响 [9] 行业发展趋势 - 趋势一：高温分散墨水未来占比有望提升，因其绿色属性（无需转印纸，更环保）并能解决热升华墨水的“二次升华”色迁移问题 [10][11] - 趋势二：产品向功能复合化升级，通过添加特殊助剂开发具备阻燃、抗菌、抗紫外线等功能的墨水，以拓展运动服饰、户外帐篷等高附加值场景 [12] - 趋势三：市场集中度提升，行业正从分散竞争走向集中化，资源将进一步向具备核心技术和供应链整合能力的头部企业集中 [13]