报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 生猪市场供需博弈，短期价格震荡调整，中长期明年上半年供应高位、下半年或好转 [5][67] - 鸡蛋市场存栏基数大，短期供需相对平衡，中长期供应压力仍存 [6][93] - 玉米市场短期有卖压待消化，中长期供需格局同比偏松 [7][113] 根据相关目录分别总结 生猪 - **期现端**：截至12月19日，全国现货价11.57元/公斤、河南猪价11.7元/公斤，生猪2503收至11325元/吨，03合约基差375元/吨 [5][14][67] - **供应端**：9月官方能繁母猪存栏小降、10月产能去化加速但仍超正常保有量，生产性能提升，12月到明年一季度供应压力大，12月规模企业出栏计划环比增加 [5][18][67] - **需求端**：周度屠宰开工率和屠宰量增加，白条价格小涨，终端消费季节性增加，冻品库存小幅减少 [5][67] - **成本端**：周度仔猪价格窄幅波动、二元能繁母猪价格稳定，自繁自养利润亏损收窄，自繁自养5个月出栏肥猪成本稳定 [5][67] - **周度小结**：冬至后消费下滑、养殖端出栏加快致价格回落，但元旦春节备货支撑，短期猪价震荡调整 [5][67] - **策略建议**：近月淡季合约低位止盈、反弹逢高滚动空，远月谨慎看涨，产能未有效去化前产业可逢高套保 [5][67] 鸡蛋 - **期现端**：截至12月19日，鸡蛋主产区均价3.07元/斤、主销区均价3.12元/斤，主力2602收于2886元/500千克，主力合约基差 -86元/500千克 [6][72][93] - **供应端**：12月新开产蛋鸡对应7月补栏环同比下滑，存栏基数大，中长期供应压力仍存 [6][93] - **需求端**：元旦临近，低蛋价刺激囤货需求，猪肉价格承压、蔬菜价格高，鸡蛋性价比高，需求有支撑 [6][93] - **周度小结**：短期供需相对平衡，蛋价缺乏大幅上涨驱动，中长期供应压力仍存 [6][93] - **策略建议**：02合约养殖企业可反弹逢高套保，春节前后大量淘汰或缓解节后供应压力，关注外生因素去产能 [6][93] 玉米 - **期现端**：截至12月19日，辽宁锦州港玉米平仓价2305元/吨，玉米主力2603合约收于2192元/吨，主力基差113元/吨 [7][97][113] - **供应端**：全国基层售粮42%，同比进度偏快，11月玉米进口环比增56%、同比增86.7%，北、南港库存环比增加 [7][113] - **需求端**：生猪、禽类存栏支撑饲料需求刚性，玉米价格反弹或使小麦替代需求增加，深加工需求增量有限 [7][113] - **周度小结**：短期有卖压需释放，中长期旧作库存少、进口低、需求修复，成本有支撑，但25/26年度供需偏松 [7][113] - **策略建议**：短期谨慎追高，持粮主体逢高套保，中长期底部有支撑但涨幅受限 [7][113]