人民币汇率走势 - 人民币兑美元即期汇率盘中创近十个半月新高 离岸人民币一度升破7.10关口 为去年11月以来首次 [1] - 人民币汇率走高主因美联储9月降息迫近 市场对年底前美联储进一步大幅降息预期升温 美元指数显著下行 带动非美货币被动升值 [1] - 国内股市保持强势 外资加速流入 带动结汇需求增加并改善汇市情绪 人民币中间价继续偏强方向调控 [1] 美联储货币政策影响 - 美联储重启降息在即 市场分歧主要在于降息幅度 已充分消化9月降息25个基点预期 并对年内累计降息近3次形成定价 [2] - 若美联储强调利率决策依托经济数据动态调整 或淡化劳动力市场走弱态势 可能缓解美元空头情绪 但美指反弹空间有限 [2] - 美元指数显现下行破位风险特征 市场以降息交易为主 但进一步发酵空间有限 从交易强预期切换至交易现实 [2] 人民币汇率前景 - 伴随美联储恢复降息及特朗普关税政策冲击美国经济 美元指数承受下行压力 主要非美元货币对美元汇价易涨难跌 [3] - 美元利空因素已有所消化 欧洲日本经济疲弱 美元有较强抗跌韧性 需关注美联储降息落地后美元走势 短期人民币保持偏强运行 [3] - 人民币汇率有望测试7整数关口 大概率维持稳中偏强区间运行 四季度逆周期调节政策加力确保国内经济稳定 为汇率提供内在支撑 [4] 市场机制与资金流动 - 外汇市场进入预期兑现阶段 汇率政策管理遵循底线思维 防范一致性贬值或升值预期 结汇资金若形成羊群效应将触发逆周期调节 [4] - 即期汇率与中间价或在7.10点位实现三价合一 中间价仍是重要观测变量 [4] - 银行代客结售汇顺差维持较高水平 外资增持人民币资产 预计2025年四季度结汇资金集中释放 改善外汇市场供求关系 增强人民币升值动力 [5]