市场规模与增长预测 - AI服务器电源模组市场规模预计2025E/2026E/2027E分别达74/150/325亿美元 三年CAGR为110% [2] - AI服务器电源芯片市场规模预计2025E/2026E/2027E分别达55/96/154亿美元 三年CAGR为67% [2] - NVL72服务器电源系统中PSU价值量约9647美元 BBU约7200美元 PDB约4500美元 VRM约5783美元 [2] 技术架构演进方向 - GaN/SiC第三代半导体加速渗透 推动更高能效与更低单位功耗成本 [2] - 800V HVDC与固态变压器(SST)架构预计2027年起放量 推动高压直流化集中趋势 [2] - 智能电源管理与数字化控制快速渗透 有助于降低高功率AI场景能耗与运维成本 [2] 核心增量环节 - PSU与DC-DC(VRM+PDB)环节受益GaN/SiC替代 高功率密度趋势下价值量显著提升 [1] - HVDC+SST架构由英伟达牵头 带来电力架构升级与价值量上移 [1] - PDU因单柜功率迈向600kW 向高功率密度与智能化升级 [1] - BBU因AI训练连续性要求提升 从选配走向标配 [1] - 电容电感等被动器件在功率密度提升与高压直流化趋势中持续受益 [1] 产品价值量测算 - HVDC电源模组价值量约9万美元 AC-DC电源模组约3.3万美元 DC-DC电源模组约4.6万美元 [2]