当地时间12月19日，日本央行宣布加息25个基点，将利率水平提升至0.75%。尽管这一加息幅度完全在市场预料之内，且总体利率水平仍然偏 低，但对日本社会来说，这一数字仍然具有极大的心理意义。 ▲日媒报道 这是日本30年来利率水平的最高点，自日本央行从1994年起连续大幅降息之后，整整一代日本人就习惯了接近于零甚至负利率的生活。即便在2008年金融危 机紧急救市期间，日元利率水平也才达到0.5%。 日元利率的变化牵动着全球目光。过去30年，日元成为给全球金融市场提供流动性的最强发动机。如今日元加息，叠加美元、英镑降息，相当于将过去放出 的水回吸，人们习惯的"日元套保交易"面临"熄火"，美债将承受巨大的抛压。 由于中国资本项下的外汇管制，隔绝了国际热钱在短期内大量涌入的风险。 在日本国内，现任政府不断推出金额庞大但效率低下的财政刺激政策，变相削减了日本央行的货币政策效果，导致日本长期国债开始被投资者抛售。 目前，日本已经是美债的第一大海外投资方，但日本的持仓规模已经连续3个月下降。如果日本投资者持续卖出美债偿还日元贷款，美债未来的价格将进一 步承压。Bear Trap Report的研究员拉里·唐纳德悲观地认为， ...