全球股市震荡原因分析 - 全球股市出现震荡，调整原因被归结为海外不确定性增加、科技泡沫滋生、美联储降息放缓、基金漂移风格回归等，但核心原因是估值偏高[1] - 前期美股PE均值达到30倍以上，仅略低于2000年互联网泡沫水平，尽管英伟达、谷歌季报亮眼，但短期性价比明显不高[1] - 资金极度聪明，震荡调整在所难免，A股AI浪潮长期无问题但短期估值、业绩、性价比存在诸多问题[1] 投资核心原则 - 敬畏估值是投资世界第一性原则，所有涨跌本质是贵和便宜问题，剩余只是买卖契机问题[1] - 今年行情主线为红利与科技，红利负责稳定和慢，科技负责进攻和牛，但当前科技出现分歧与泡沫，进攻号角难以吹响[1] - 投资者需重新审视投资逻辑，追涨只能短期获利，长期仍取决于企业盈利称重器[1] 市场表现与投资者收益 - 本周市场连续调整，个股跌幅不小，投资者回顾今年业绩发现盈利几乎归零[1] - 在全年指数上涨接近20%的牛市里，投资者收益明显低于预期[1] - 全年跑赢上证指数比例高达60%以上，大量亏钱效应主要由追涨杀跌造成[2] 投资行为反思与展望 - 追涨杀跌是首要问题，每季度主攻行业不同但全年多数股票跑赢指数[2] - 不敬畏估值是追涨核心原因，风险是涨出来的而机会是跌出来的[2] - 2025年临近收官，当前调整为明年预留空间，应布局优质、熟悉、估值合理股票并保持耐心，2026年慢牛仍在路上[2]