贝特电子IPO终止事件分析 - 贝特电子创业板IPO申请于2023年6月27日获受理，但在2024年8月终止审核 [5] - 公司IPO报告期（2021-2023年）营业收入复合增长率为18.19%，扣非净利润复合增长率高达64.80% [5] - 外界普遍将IPO终止归因于公司对“拼凑上市”质疑的解释未能获得监管层认可 [2][7] “拼凑上市”争议与财务数据 - 争议核心源于2021年9月公司收购东莞博钺电子有限公司51.12%股权并将其控股并表 [6] - 2022年，东莞博钺贡献营业收入1.70亿元、净利润4318.15万元，分别占贝特电子同期营收和净利润的30%和47.85% [6] - 公司辩称剔除东莞博钺后，其2020年至2022年净利润仍满足当时创业板上市标准（累计净利润不低于5000万元） [9][10] - 但2024年4月创业板上市标准修订后（要求最近两年累计净利润不低于1亿元且最近一年不低于6000万元），剔除东莞博钺2023年约2294.29万元的净利润贡献，贝特电子自身“最近一年净利润”很可能低于6000万元，不再符合新规 [11] 后续并购尝试与终止 - 2025年3月，创业板上市公司扬杰科技筹划收购贝特电子控制权 [11] - 2025年9月，扬杰科技宣布拟以22.18亿元现金收购贝特电子100%股权，该估值远超其IPO时16.5亿元的总估值 [12] - 2025年10月23日，贝特电子主要股东决定终止与扬杰科技的股份转让协议，原因是双方在业务类型、管理方式及企业文化等方面存在显著差异 [13] 保荐机构及从业人员监管处罚 - 贝特电子IPO的签字保荐代表人张腾夫、王建玮于2025年10月下旬被深交所处以自律监管措施 [3][4][7] - 有投行人士认为，保代被追责表明贝特电子IPO过程很可能涉及信息披露违规 [7] - 近半个月内，国联民生（由国联证券与民生证券投行业务整合而成）已有4名保荐代表人遭监管处罚 [15][17] - 2025年10月21日，民生证券及保代任绍忠、钟德颂因维康药业IPO持续督导未勤勉尽责被浙江证监局出具警示函 [17][18] 券商从业人员违规案例 - 2025年9月26日，证监会处罚四名违规买卖股票的证券从业人员，其中包括民生证券资深保代金亚平 [19][20] - 金亚平被没收违法所得500.50万元并处以等额罚款，合计罚没超1000万元 [20] - 其违规行为持续时间长，从2008年3月至2024年10月，几乎贯穿整个券商从业生涯 [22] - 处罚后，金亚平的保荐代表人资格已被取消，执业登记类别变更为“一般证券业务” [23]