文章核心观点 - 文章认为，在当前以美国赤字财政和信用货币扩张为特征的宏观经济背景下，大宗资源品板块是值得关注的投资方向，并推荐了上银资源精选基金作为投资工具 [1][4][8][9] 宏观经济背景 - 新自由主义与MMT理论构建了“美国消费-全球供给”的全球化格局，美国货币政策影响力增强，但政府债务呈指数级增长 [1][4] - 若美国持续赤字财政，可能导致信用货币数量趋向无穷大而其相对价值趋近于零 [4] - 2025年，现货与期货黄金、银、铜价格屡次刷新历史新高 [7] 投资大宗资源品的逻辑 - **对冲通胀与滞胀风险**：2020年后美国CPI持续走高，物价传导机制推动以铜为代表的大宗资源品价格震荡上行 [9] - **需求具备韧性**：能源、油气等行业需求存在黏性，经济下行期需求降幅小于周期性行业，可对冲经济下行风险 [11] - **对冲法币贬值**：黄金等贵金属作为“硬通货”，能有效抵御通胀侵蚀，为投资组合提供抗风险屏障 [13] - **处于历史周期上行阶段**：从长波周期看，大宗商品价格在经历2020年的历史性低点后，当前行情或仍未至半程 [14] 具体投资标的：上银资源精选基金 - **产品业绩突出**：A类份额自成立以来累计收益率达69.04%，远超业绩比较基准 [20][27] - **前十大重仓股表现优异**：截至2025年12月25日，前十大重仓股（均为有色金属）自被重仓以来均实现正收益，多只股票涨幅显著超越同期中证有色指数，例如中国铝业（2600HK）上涨118.11% [23][25] - **由资深基金经理管理**：基金经理卢扬拥有近20年证券从业经验，以价值投资为核心，专注于寻找能穿越周期的高股息企业 [26] - **基金经理后续看好方向**：维持对工业金属、贵金属、碳酸锂的配置；关注产能过剩但需求增长的能源金属；看好受益于AI、航空航天等需求的钨、锑等稀有金属 [26] 基金管理人产品布局 - 上银基金在权益板块确立了“价值”与“成长”双轨并行的布局框架 [27] - 2025年成功把握A股核心主线，推出了“自由现金流”、“中证半导体”等主题权益产品 [27]