AI市场热度与潜在风险 - AI具有深刻的经济变革潜力，但市场热度已明显过高，估值脱离基本面[3] - 标准普尔500指数的上涨高度集中在七大科技股，其市值占指数三分之一，集中度超过2000年互联网泡沫时期的6%[3] - 若AI商业化速度不及预期，市场调整风险不可忽视，历史表明小规模泡沫破裂后标普500一年内可下跌近半[3] 全球AI竞争格局 - 全球竞争焦点正从通用人工智能转向应用层创新，美国在AGI研究更激进，中国在具体应用与场景落地具备优势[4] - 中国的数字化基础设施、庞大数据规模及用户习惯为AI商业化提供了有利土壤[5] 美元走势与美国宏观政策 - 美元疲软源于结构性因素，是对过度升值的技术性修正，财政赤字和储蓄率下降推高经常账户赤字对美元形成压力[5] - 美国政府部分停摆削弱关键统计透明度，使美联储政策决策面临更大不确定性，增加政策误判风险[5] - 若市场对降息预期落空，估值过高的美国股市可能面临剧烈调整，历史表明市场剧烈下跌时美联储会重启流动性支持[5] 中国经济前景 - 对中国实现今年约5%的增长目标展现出信心[5]