市场表现与资金流向 - 11月24日早盘，10年地方债ETF（511270）上涨0.01%，5年地方债ETF（511060）上涨0.05% [1] - 上周（11月17日-11月21日），A股三大指数下跌，而10年地方债ETF（511270）和5年地方债ETF（511060）逆势上涨，涨幅分别超过0.17%和0.15%，位居全市场ETF涨幅前五 [1] - 截至11月21日，10年地方债ETF（511270）近3个交易日持续获资金净流入，累计净流入额近1.2亿元 [1] - 5年地方债ETF（511060）上周获得超千万元资金净流入 [1] 产品特性与优势 - 10年地方债ETF（511270）是快速配置地方债的高效工具，跟踪一篮子存量地方债 [1] - 该产品继承了老债的免税优势，并通过ETF的交易特性解决了个券流动性不足的问题 [1] - 地方债ETF已纳入通用回购质押库，有助于提升资金使用效率，满足多元投资策略 [1] 宏观政策与市场环境 - 1-10月，全国一般公共预算收入186490亿元，同比增长0.8%，增速比前9个月加快0.3个百分点 [2] - 1-10月，全国一般公共预算支出225825亿元，同比增长2.0%，增速较前9个月回落1.1个百分点 [2] - 分析人士指出，10月财政收入增速加快反映经济运行总体平稳，支出放缓一定程度上受去年同期高基数制约 [2] - 随着5000亿元地方债务限额盘活额度下达，地方债发行将在11-12月内再度加速，财政支出有望保持一定强度，助力经济回升向好 [2] 机构观点与市场情绪 - 民生证券表示，10月下旬以来地方债二级市场情绪积极 [2] - 往年年末和开年大概率出现利率下行和地方债利差压缩的现象 [2] - 当前对未来利率判断偏震荡且地方债利差仅略高于中位数，抢跑行情带来的利率下行幅度可能不如以往大 [2] - 从配置角度参与地方债可能是更好的选择 [2]