公司财务表现 - 公司预计截至2025年9月30日止6个月将录得公司拥有人应占亏损约1.9亿港元至2亿港元 [1] - 对比去年同期（截至2024年9月30日止6个月）录得公司拥有人应占溢利约69.1万港元，业绩由盈转亏 [1] 业绩变动原因 - 业绩由盈转亏主要归因于初步确认2025年5月23日发行及转换的可转换票据衍生工具部分，金额约为1.93亿港元 [1] - 董事会认为该亏损是适用会计准则项下会计处理产生的一次性非现金事件，对公司的营运或现金流量并无不利影响 [1] 公司融资活动 - 公司发行可转换票据是为其提供额外营运资金的合适方式，公司资产净值相应增加 [1]

股价表现与市场估值 - 公司股价在9月15日暴跌超过55% 交易价格低于其持有的比特币价值 [1] - 公司市值约为4.664亿美元 显著低于其5765枚比特币价值6.658亿美元 相对于其每股比特币资产存在折价 [1][4] - 当前市值相对于比特币持有量存在43%的折价 若考虑2亿美元的可转换票据 当前企业价值约等于比特币持有价值 [4] - 在盘前交易时段 公司股价反弹上涨4% [5] 融资活动与资本构建 - 公司资本构建始于5月 包括一项合并协议和约5.117亿美元初始PIPE承诺 每股价格为1.12美元 [3] - 6月完成5150万美元的增发PIPE 每股价格为5.00美元 [2][3] - 8月15日 公司完成一笔2亿美元的高级有担保可转换票据 初始转换价格为每股2.80美元 [3] 比特币资产收购与市场计划 - 8月19日 公司完成合并后首次比特币收购 以约6.79亿美元购入5743.91枚比特币 [3] - 截至分析时 公司持有5765枚比特币 [1][4] - 8月26日 公司设立一项50亿美元的按市价发行计划 [3] 股票注册与抛售压力 - 9月12日 一份S-3转售登记表生效 允许PIPE投资者在公开市场出售股票 [2] - 此次抛售与PIPE投资者获得注册资格后可能出售股票有关 这些投资者包括6月5150万美元PIPE和5月更大规模初始PIPE的认购者 [2]