美联储降息预测 - 高盛研究部预计美联储可能在9月降息 比此前预测提前三个月 [1] - 9月降息概率略高于50% 预计9月 10月 12月各降25个基点 2026年3月和6月再降25个基点 [2] - 终端利率预测从3.5-3.75%下调至3-3.25% [2][5] 降息原因分析 - 关税政策对价格影响小于预期 仅产生一次性影响 [1] - 就业市场走软迹象显现 找工作难度增加 移民政策变化和季节性因素拖累就业数据 [1] - 通胀预期指标回落 党派偏见等因素扭曲了指标准确性 [5] 通胀与就业动态 - 工资增长放缓 追赶型通胀结束 旅游需求疲软带来额外反通胀压力 [5] - 职位空缺数量开始缓慢下降 就业报告若表现不佳可能加速降息决策 [5] - 部分美联储官员暗示若通胀数据温和 可能支持9月降息 [5] 利率政策展望 - FOMC点阵图6月保持不变 新任主席可能不认同维持高利率观点 [4] - 终端利率调整不反映经济基本面变化 中性利率存在认知模糊性 [5] - 3-3.25%或3.5-3.75%的终端利率均可实现充分就业和2%通胀目标 [5]