核心观点 - 报告认为，卫星产业正迎来组网加速、成本拐点的黄金窗口期，是当前科技领域具备强弹性的投资品种，建议重视并配置 [1] - 报告核心逻辑在于卫星产业具备市场规模潜力大、政策技术双驱动、应用场景拓宽三大特征，产业链上游的卫星制造与发射环节将在组网高峰率先受益 [3][4] 近期催化事件 - 中国低轨卫星发射频次明显增加，已形成高密度、批量化的发射节奏，近期实现“7天三连发”，且每次搭载的低轨卫星组数有所上升 [2] - 2025年12月3日，民营可回收火箭朱雀三号成功发射并首次挑战入轨回收，标志着中国航天事业的重大飞跃，有望大幅降低卫星发射成本 [2] - 另一款可回收火箭长征十二号甲或于近期发射，进一步推动商业航天快速增长 [2] 产业核心逻辑：市场规模与驱动力 - 市场规模潜力巨大，成长性强：低轨卫星星座成为大国太空博弈新赛道，在频轨资源争夺下，卫星产业市场空间剑指万亿级别 [3] - 频轨资源争夺倒逼产业链从“投入孵化期”提前步入“盈利兑现期” [3] - 政策技术双轮驱动：顶层政策设计提供制度开放与产业扶持，技术突破（火箭回收、卫星量产、材料与通信创新）是降低发射成本、提高发射频率的关键 [3] 产业核心逻辑：应用场景 - 应用场景正从政府/军用向消费级和行业级快速扩展，是未来市场扩容的关键 [3] - 具体应用场景包括手机直连卫星、智能驾驶高精定位、立体通信、太空经济、产业数字化等 [3] - 军民融合双向突破，或将催生出卫星市场新蓝海 [3] 投资建议与产业链受益环节 - 卫星产业链上游的卫星制造与发射环节将在当前低轨卫星组网高峰率先受益 [4] - 按产业链细分，包括空间段（卫星制造与火箭发射）、地面段（地面设施建设）、用户段的全生命周期链条 [4] - 附图显示，在卫星产业链受益标的中，火箭和星载设备环节弹性较大 [7]