行业整体表现 - 农化行业在2025年初呈现局部性、结构性改善 扭转了单边下行态势 但整体景气度仍处于低位区间 [1] - 22家披露半年报或业绩预告的农化上市公司中 18家企业业绩向好 4家公司业绩明显下滑 [1] - 行业全面回升仍需过剩产能进一步出清以及创制类产品进一步增长 [1] 企业业绩表现 - 11家农化上市公司上半年净利润实现或预计实现超100%增长 [1][2][3] - 润丰股份上半年营业收入65.31亿元 同比增长14.94% 归母净利润5.56亿元 同比增长205.62% 二季度归母净利润同比增长932.30% [2] - 先达股份上半年营业收入14.23亿元 同比增长11.82% 归母净利润1.36亿元 同比增长2561.58% 扣非净利润同比增长15975.80% [2] - 利民股份 丰山集团 颖泰生物 长青股份 贝斯美半年报业绩增幅均超过100% 苏利股份 利尔化学等4家公司预计上半年净利润增幅超过100% [3] 产品价格影响 - 产品价格是导致企业业绩分化的直接原因 [4] - 2025年6月农药价格分化显著 烯草酮同比涨幅65.96% 百菌清涨幅61.15% 杀螟丹涨幅44.44% 代森锰锌涨幅38.38% 阿维菌素涨幅30.53% [4] - 肟菌酯同比跌幅44.19% 丙草胺跌幅42.44% 二氰蒽醌跌幅24.15% 丁草胺跌幅23.14% 二氯吡啶酸跌幅23.13% [4] - 先达股份烯草酮系列产品平均售价9.60万元/吨 同比增加30.08% 销售金额5.85亿元 [5] - 烯草酮涨价缘于供给缺口20%至25% 供需矛盾直接推高价格 [5] 行业转型趋势 - 产能过剩与库存压力仍存 多数农药原药价格处于历史底部 [6] - 中国农药工业协会开展农药行业"正风治卷"三年行动 旨在淘汰落后产能 优化产能结构 [6] - 农化行业"由仿制迈向创制"转型趋势清晰 成为企业突破同质化困局的关键方向 [6] - 先达股份创制产品吡唑喹草酯成功投放市场 成为新的业绩增长点 [2][6] - 企业需要向高附加值的创新药研发及终端制剂延伸 提升全球竞争力 [6]