公司基本情况 - 公司成立于2008年10月21日，于2016年8月19日在上海证券交易所上市，是中国照明行业的领军企业，拥有全产业链优势 [1] - 公司主要从事照明光源、灯具、控制类产品的研发、生产和销售 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为49.08亿元，在行业中排名第三，高于行业平均的20.41亿元，但低于第一名佛山照明的65.32亿元和第二名立达信的49.47亿元 [2] - 2025年三季度净利润为5.78亿元，在行业中排名第一，远高于行业平均的8820.38万元和第二名得邦照明的1.97亿元 [2] 财务状况分析 - 2025年三季度资产负债率为28.16%，低于去年同期的30.78%，也低于行业平均的35.11% [3] - 2025年三季度毛利率为38.23%，虽低于去年同期的40.19%，但显著高于行业平均的26.32% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为王耀海、马秀慧，董事长王耀海2024年薪酬为90.01万元，较2023年增加29.97万元 [4] - 总经理马秀慧2024年薪酬为186万元，较2023年增加42万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.25万，较上期减少3.65%，户均持有流通A股数量为5.88万，较上期增加3.77% [5] 机构持仓与券商观点 - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2039.07万股，相比上期减少295.35万股，景顺长城旗下多只基金持仓有变动 [5] - 中金公司指出公司2025年前三季度业绩低于预期，但经营逐季度改善，收入增长拐点显现，商照、电商和海外渠道收入在第三季度已恢复正向增长，下调2025/2026年盈利预测至8.7亿元/9.3亿元，维持跑赢行业评级和目标价19.4元 [5] - 华泰证券指出公司营收与利润受新房竣工交付放缓影响，但随着国内新房销售止跌回稳，营收端有望企稳回暖，下调2025-2027年归母净利润预测，给予2026年17倍PE估值，对应目标价为20.91元 [6]