上市公司信息披露趋势 - 上市公司信息披露充分性提升 年报平均篇幅从2014年155页增加至2019年210页 [1] - 前五大客户及供应商实名披露率大幅下滑 市场关键信息披露呈现模糊化趋势 [1] 模糊化披露的问题与影响 - 模糊化披露损害信息披露严肃性 上市公司普遍使用代码式匿名披露取代实名披露 [1] - 信息披露透明度降低不利于降低资本市场信息不对称 可能削弱制度规则约束力 [2] - 关键信息模糊披露妨碍市场有效评估公司价值及监督关联交易与财务造假 [2] 关键信息披露的必要性 - 上市公司IPO时完整披露前五大客户及供应商信息 上市后以商业秘密为由不披露的理由牵强 [3] - 具备行业地位的上市公司其客户供应商信息对同行并非秘密 公众公司应承担更多信息披露义务 [3] - 前五大客户及供应商关键信息应尽可能实行应披露尽披露 以提升市场透明度 [4]