公司IPO与募资计划 - 深圳汉诺医疗科技股份有限公司科创板IPO申请于2025年12月23日获受理，保荐机构为中信证券，计划采用科创板第五套上市标准 [2] - 公司计划募集资金10.62亿元，主要投向研发中心建设、生产基地建设及营销网络建设 [2] 业务定位与核心产品 - 公司长期专注于体外生命支持领域，围绕ECMO这一高壁垒、高监管要求的细分赛道展开研发与产品布局 [4] - 核心产品Lifemotion® ECMO系统于2023年在国内获批上市，成为少数实现国产化注册落地的ECMO整机系统之一 [6] - 公司于2025年初获得欧盟CE MDR认证，开始进入海外市场注册与销售阶段 [6] - 公司发展路径是围绕单一复杂系统持续投入，在重症生命支持场景中推进国产化替代，而非多产品线并行扩张 [6] 商业化进展与市场拓展 - 截至2025年上半年，公司产品已进入全国140余家医院，并开始在部分三甲医院与区域医疗机构中使用 [7] - 核心产品仍处于商业化早期阶段，市场拓展节奏存在不确定性 [7] - ECMO的商业化高度依赖医院预算、临床培训体系、使用经验积累以及多学科协作条件，公司当前关键在于产品能否持续、稳定地被纳入临床常规使用体系 [7] 财务与研发状况 - 公司尚未实现盈利，报告期内持续亏损 [10] - 2025年1-6月净利润为-8227.32万元，2024年度净利润为-1.83亿元，2023年度净利润为-3.41亿元，2022年度净利润为-6478.83万元 [10] - 公司保持高研发投入，2025年1-6月研发费用为5178.27万元，2024年度为1.22亿元，2023年度为2.01亿元，2022年度为5956.74万元 [10] - 研发费用在营收中占比较高，由于产品商业化时间较短、销售规模有限，整体仍处于亏损状态 [10] - 体外生命支持属于技术与资金密集型领域，前期需要长时间投入，盈利拐点通常滞后于产品获批数年，此财务特征与赛道高度匹配 [11] 募集资金具体用途 - 募集资金将用于三个具体项目及补充流动资金，总投资额为10.62亿元 [14] - 研发中心建设项目拟投入募集资金5.03亿元 [14] - 生产基地建设项目拟投入募集资金2.01亿元 [14] - 营销网络建设项目拟投入募集资金1.09亿元 [14] - 补充流动资金拟投入募集资金2.5亿元 [14] - 募资结构围绕核心产品补齐研发、制造和临床服务能力，强调长期能力建设而非短期规模冲刺 [14] 公司发展阶段与未来关键 - 公司站在“技术完成验证、商业化刚刚展开”的临界位置，核心产品已跑通工程与注册路径，但距离规模化放量和盈利稳定仍需市场与时间检验 [3] - 此次IPO是为下一阶段商业化与体系建设获取弹药的关键动作 [15] - 决定公司长期价值的下一步关键包括：产品在更多医院场景中的持续使用情况、研发投入能否转化为更稳定的产品体系与成本结构、市场与服务体系能否支撑ECMO这种高复杂度设备的长期放量 [15][16]