登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 编者按： 2024年9月24日，央行推出互换便利和股票回购增持再贷款等重磅政策工具，为资本市场注入 强心剂。如今一年过去，这些政策在稳定市场、引导资金流向、优化资源配置等方面究竟表现如何？清 华大学国家金融研究院院长、五道口金融学院副院长田轩近日接受专访，深入剖析政策实施效果与市场 生态变化，为投资者提供全景式解读。 田轩 清华大学国家金融 研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长 田轩对 "货币政策 + 财政政策 + 产业政策" 的组合拳给予积极评价。回顾一年来的政策实践，田轩认为 央行工具组合在稳定市场预期方面发挥了关键作用。"互换便利有效缓解了非银机构流动性压力，尤其 在季末和跨节时段作用明显，显著增强了市场韧性。从市场表现看，政策实施后沪深300波动率明显下 降，风险溢价趋于收敛，表明工具组合在稳定预期方面发挥了关键作用。但他也坦言，短期内政策更多 体现为"托底"而非"拉升"，部分工具传导效率不足，中小金融机构对互换便利使用仍显谨慎，加上宏观 经济修复节奏放缓，企业盈利预期尚未明显改善，资本市场结构性矛盾依然存在。 政策托底效应显现 结构性矛盾仍待破解 ...