报告行业投资评级 - 单边评级为中性，跨期和跨品种无评级 [3] 报告的核心观点 - 韩国石化业石脑油裂解有去产能预期，宏观情绪提振下丙烯盘面价格反弹，韩国丙烯产能占全球6%，今年1 - 7月我国进口韩国丙烯占总进口67.6%，24年占比73.7%，其去产能或支撑海外丙烯价格 [2] - 供应端山东振华、金能主力PDH装置检修，天弘、鑫泰PDH装置重启，PDH开工环比下滑，后期万华蓬莱PDH存停车预期，吉林石化新增产能预期释放，供应或仍偏宽松 [2] - 下游开工除丙烯酸外整体回升，辛醇开工回升明显，PP开工窄幅提升，丙烯酸开工回落明显，后期京博PP、宏信丙烯酸装置存恢复预期，短期需求有支撑但持续性存疑 [2] - 成本端原油价格反弹震荡，需关注地缘局势等宏观动向以及韩国裂解装置去产能政策执行情况 [2] - 单边策略为中性，供应端装置检修重启变动频繁且新装置投产放量，供应或偏宽松，下游需求整体开工回升短期支撑丙烯价格 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、华北基差、01 - 05合约、华东市场价、山东市场价等内容 [4][6][9] 丙烯生产利润与开工率 - 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率等内容 [4][15][23] 丙烯进出口利润 - 包括韩国FOB - 中国CFR、日本CFR - 中国CFR、东南亚CFR - 中国CFR、丙烯进口利润等内容 [4][31][32] 丙烯下游利润与开工率 - 涉及PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润与开工率或产能利用率等内容 [4][39][40] 丙烯库存 - 包含丙烯厂内库存和PP粉厂内库存相关内容 [4][66][67]