文章核心观点 3月28日兴业银行举行2024年年度业绩说明会，27日晚披露年报，2024年营收和归母净利润增幅转正，计划每股分红1.06元，分红占比首超30%，还发布估值提升计划，业绩说明会围绕引入资金、分红、净息差、信贷、资产质量等方面阐述情况与规划 [1] 分组1：市值管理与股权结构 - 做好市值管理需内外兼修，外部依赖宏观经济环境增强信心，内部要练内功、增实力，调整资产负债结构，防控风险 [2] - 政策推动扩大AIC股权投资试点，兴业银行正积极申请，成功后将在科技金融形成新发展 [3] - 兴业银行股权结构分散，易受市场波动影响，正加大耐心资本、中长期战略资金伙伴引入以优化股权结构 [3] 分组2：分红情况 - 经董事会审议，兴业银行计划每股分红1.06元，分红金额总计220.2亿元，占归母净利润30.17%，首次突破30%，连续15年上升 [4] - 下一阶段公司将努力创造更大价值，保持较好盈利水平，稳步提升分红率为重要目标 [4] - 公司一直在研究、观察同业中期分红做法，希望投资者成为耐心资本，相伴成长、共享成果 [4] 分组3：净息差表现 - 2024年公司营业收入2122.26亿，同比微增0.66%，净利息收入1481.07亿，同比增长1.09%，归母净利润772.05亿，同比增速0.12%，营收和净利润增速转正因净利息收入增长、净息差降幅收窄 [5] - 2024年负债成本从2.34%下降到2.17%，下降17bp，存款成本下降明显，对公存款成本同比下降30bp [5] - 按当前资产结构，存款付息率还有20个bp下降空间，预计今年净息差继续下行10bp，但会跑赢大市 [6] 分组4：信贷计划 - 今年新增贷款增长计划为4000亿元，其中公司贷款计划新增3000亿元，零售贷款计划新增1000亿元 [8] - 前两月新增信贷1200亿元，处于合理范围，增长主要是对公信贷，个人住房按揭贷款同比多增80多亿 [8] - 截至2024年末贷款余额5.73万亿，贷款较上年末增加2756.75亿元，增长5.05%，公司贷款占比上升，个人贷款和票据贴现占比下降 [8] 分组5：资产质量 - 预计今年新发生不良资产规模较上年下降，地方债和信用卡风险收敛，房地产新发生不良收敛但个别项目可能暴雷，零售信贷不确定性大 [9] - 2024年末不良贷款率1.07%，较半年末下降0.01个百分点，与上年末持平，关注贷款率受零售风险抬升影响较上年末上升0.16个百分点 [9] - 2024年末零售信贷不良率0.82%，较年初上升0.14个百分点但处于行业较好水平，地方债通过专项债置换压降敞口，房地产不良资产率上升 [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][12] 报告的核心观点 - 2024年是《中信银行2024 - 2026年发展规划》开局之年，经营发展延续向上向好态势，资产质量持续夯实，结合年报披露及转债转股情况，下调2025 - 26年EPS预测，新增2027年EPS预测，当前股价对应PB估值分别为0.55/0.51/0.48倍，2024年分红比例提升至30%以上，有助于提高股息回报，增强投资者信心，当前股息率4.9% [12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月26日，中信银行发布2024年年报，实现营业收入2136亿，同比增长3.8%，实现归母净利润686亿，同比增长2.3%，2024年加权平均净资产收益率为9.79%，同比下降1.01pct [4] 点评 - 营收增长稳健，盈利增速较1 - 3Q提升1.5pct，2024年营收、PPOP、归母净利润分别同比增长3.8%、3.6%、2.3%，营收增速较1 - 3Q持平，PPOP、归母净利润增速较1 - 3Q分别提升1.6、1.5pct，净利息收入同比增长2.2%，增速较1 - 3Q提升1.5pct，非息收入同比增长7.4%，增速较1 - 3Q下降3.8pct，规模扩张、非息收入为主要贡献分项，分别拉动业绩增速8.6、6.7pct，从边际变化看，规模扩张正贡献稳中有升，非息收入、拨备正贡献下降，息差、成本负向拖累收窄，所得税负向拖累略有走阔 [5] - 贷款提速叠加非信贷类资产配置力度加大，扩表提速，2024年末，生息资产余额同比增速较3Q末提升1.4pct至4.6%，4Q单季生息资产规模增量2961亿，同比多增1261亿，4Q单季新增贷款、金融投资、同业资产规模分别为883亿、673亿、1404亿，分别同比多增552、494、215亿，2024年末，贷款余额同比增长4%，增速较3Q末提升1pct，4Q公司贷款、零售贷款、票据贴现增量分别为 - 133亿、238亿、778亿，2024年末，对公、零售贷款余额增速分别为7.8%、3.4%，较3Q末分别变动0.4、 - 0.2pct [6] - 从全年贷款投向来看，对公贷款增量2110亿，制造业、租赁和商务服务业、房地产业以及电力、热力、燃气及水生产和供应业增量均在200亿以上，绿色信贷、战略性新兴产业、制造业中长期、普惠小微和民营经济等重点领域贷款余额分别较上年末增长30.8%、21.1%、16.3%、10%和8.1%，均显著高于全行整体贷款增速；零售信贷增量783亿，住房抵押、个人经营贷、个人消费贷增量分别为640亿、298亿、121亿，信用卡减少325亿 [7] - 存款增速大幅回升，带动付息负债规模增速提升，2024年末，付息负债、存款同比增速分别为4.3%、7%，增速较3Q末分别提升1.4、4.2pct，存款占付息负债比重68.2%，较3Q末大体持平，较年初提升1.8pct，4Q新增存款中，对公、零售存款分别为930亿、759亿，2024年末，对公、零售存款分别同比增长4.7%、13.4%，增速较3Q末分别回升4.2、4.1pct，2024年定期存款平均余额占总存款平均余额比重55.5%，较年中提升3.2pct，存款定期化态势延续 [8] - 2024年息差较前三季度下降2bp至1.77%，息差韧性强于可比同业，公司净息差披露值为1.77%，较1 - 3Q、上年分别收窄2、1bp，股份行2024年净息差1.61%，较1 - 3Q、上年分别收窄2、15bp；资产端，生息资产收益率2.73%，较年中、上年分别下降10、22bp，受LPR利率持续下调、存量房贷利率下降，以及信贷有效需求不足等因素的影响，资产端收益率随市场下降；负债端，付息负债成本率2.02%，较年中、上年分别下降10、18bp，2024年存款成本率1.89%，较年中、上年分别下降9、23bp，存款市场价格竞争更加规范，叠加公司主动加强负债成本管控，负债端成本率得到明显改善 [9][10] - 非息收入同比增长7.4%，手续费降幅收窄，2024年非息收入同比增长7.4%，增速较前三季度下降3.8pct，2024年非息收入占营收的比重为31.3%，同比提升1pct；净手续费及佣金收入同比下降4%至311亿，降幅较1 - 3Q收窄6pct，收入下降主要受银行卡、代理业务、担保及咨询手续费收入减少拖累，托管及其他受托业务、结算与清算手续费等收入同比正增；净其他非息收入同比增长19.7%至359亿，增速较1 - 3Q下降20.1pct，投资收益、公允价值变动损益合计330.7亿，较上年增加67.2亿，合计贡献占比超92%，其中，4Q单季投资收益、公允价值变动损益合计72.9亿，同比略降5.4亿，广谱利率下行环境下，公司紧抓市场投资交易机会，实现了证券投资收入较好增长 [10] - 不良率较3Q末下降1bp，拨备覆盖率稳于200%上方，2024年末，不良贷款率为1.16%，较3Q末下降1bp，关注贷款率为1.64%，较3Q末下降5bp，2024年新发生不良率1.48%，较上年下降6bp，连续4年下降，2024年计提信用减值损失611亿，同比小幅下降1.8%，其中，4Q单季计提97.2亿，同比大体持平，2024年减值损失/营业收入较前三季度下降1.6pct至28.6%，2024年末，拨备覆盖率209.4%，较3Q末下降6.6pct，较年初提升1.8pct，拨贷比2.43%，较3Q末下降0.1pct，风险抵补能力维持稳定 [11] - 各级资本充足率涨跌互现，2024年分红率提升2.5pct至30.5%，2024年末，公司核心一级/一级/资本充足率分别为9.72%/11.26%/13.36%，较3Q末分别变动22/ - 35/ - 42bp，RWA同比增速为5.1%，较3Q末略升0.4pct，2024年中信银行分红比例为30.5%，较上年提升2.5pct [11] 盈利预测、估值与评级 - 下调公司2025 - 26年EPS预测至1.25/1.29元，前值为1.34/1.39元，新增2027年EPS预测为1.33元，当前股价对应PB估值分别为0.55/0.51/0.48倍，维持“增持”评级 [12] 财务报表与盈利预测 - 给出2023A - 2027E利润表、资产负债表、盈利能力、业绩规模与增长、资产质量、每股盈利及估值指标、资本等相关数据预测 [27]

按照这个趋势 ， 兴业银行 今年一季度的计息负债付息率有望降至2%以下 。 信贷资产方面 ， 零售资产第一次实现正增长 ， 除信用卡外 ， 其他业务都有一定增长 ， 信用卡下半年也微幅增 长 。 四季度环比三季度 ， 零售贷款增加480亿 ， 对公增加100亿 ， 贴现减少了580亿 ， 贷 款结构改善明显 ， 活期存款增加2700亿 ， 定期存款减少300亿 ， 为延缓一季度息差下滑创造 了条件 。 长按即可免费加入哦 再说说资产质量 ， 兴业 2024年贷款不良净生成率0.89% ， 低于前年的1.06% ， 使得去年计 提的减值损失减少了150亿 ， 而少计提的基本放在非信贷资产计提上了 ， 全年信用减值损失略 减8亿 。 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 投资随感录 来源：雪球 兴业银行 如期公布了年报 ， 由于已有快报 ， 所以业绩没有悬念 ， 分红不及预期 ， 为了保持 分红率逐年提升 ， 兴业 也是拼了 ， 1个百分点分两次用 ， 下次是不是还要减少 ， 在可预期 的年限内保证永远提升 ， 好在还有中期利润分配计划 ， 这样1.06元的 ...

报告公司投资评级 - A股评级为买入（维持），当前价5.33元；H股评级为买入（维持），当前价5.09港元 [1] 报告的核心观点 - 邮储银行经营基本面稳健，营收增速季环比提升，盈利增速稳定，持续加大重点领域信贷支持，4Q新增存款主要由零售贡献，息差虽收窄但付息成本率有效管控，非息收入增长，不良率仍处行业较低水平，各级资本充足率稳中有升，储蓄代理费调优有助于成本节约，维持A/H股“买入”评级 [1][3][12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月27日邮储银行发布2024年年度报告，报告期内实现营业收入3488亿，同比增长1.8%，归母净利润865亿，同比增长0.2%，加权平均净资产收益率9.84%，同比下降1.01pct [2] 点评 - 营收增速季环比提升1.7pct，盈利增速稳定，2024年营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为1.8%、4.5%、0.2%，营收、PPOP增速较1 - 3Q分别提升1.7、6.3pct，盈利增速较1 - 3Q持平，拨备前利润改善明显 [3] - 净利息收入同比增长1.5%，增速较1 - 3Q持平；非息收入同比增长3.2%，增速较1 - 3Q提升9.2pct，规模扩张、非息收入为主要贡献分项，分别拉动业绩增速29.7、3.3pct [3] 信贷与资产 - 2024年末生息资产、贷款分别同比增长7.9%、9.4%，较3Q末分别下降1.1、0.1pct，贷款占生息资产比重较3Q末略降0.2pct至55.7%，较年初提升0.8pct [4] - 4Q单季生息资产增量2929亿，贷款、金融投资、同业资产增量分别为1338亿、1880亿、 - 289亿，贷款增量同比大体持平，金融投资同比多增1915亿 [4] - 新增贷款结构上，对公贷款、零售贷款、票据单季分别增加598亿、472亿、269亿，零售贷款增量占比35.3%，2024年末，对公、零售贷款同比增速分别为13.5%、6.7%，较3Q末分别小幅下降0.1、0.6pct [4] - 全年对公贷款新增4347亿，同比少增1104亿，持续加大对先进制造等重点领域信贷投放；零售信贷新增3013亿，同比少增1228亿，个人小额贷款增量占比近5成 [4] 存款情况 - 2024年末付息负债、存款同比增速分别为8.5%、9.5%，增速较3Q末分别下降0.5、1.7pct，存款占付息负债比重为95.9%，占比较3Q末大体持平，较年初提升0.9pct [5] - 4Q新增存款中，个人、对公存款分别为2725亿、88亿，个人存款主要由1年期及以下定期存款增长带动，2024年末，零售存款占总存款的比重为89.1%，较3Q末略升0.1pct [5] - 2024年定期存款日均余额占总存款日均余额比重72.7%，较年中略升0.3pct，存款定期化态势延续 [5] 息差情况 - 2024年净息差1.87%，环比前三季度收窄2bp，同比收窄14bp [6] - 资产端生息资产收益率3.32%，较年中、上年分别下降8、24bp，受贷款定价和广谱利率下行影响 [6] - 负债端付息负债成本率1.47%，较年中、上年分别下降4、10bp，2024年存款成本率1.44%，较年中、上年同期分别下降4、9bp，付息成本率有效管控 [6][7] 非息收入情况 - 2024年非息收入同比增速为3.2%，增速较前三季度提升9.2pct，占营收的比重为18%，同比小幅提升0.3pct [7] - 净手续费及佣金收入同比下降10.5%至253亿，降幅较1 - 3Q收窄2.2pct，受“报行合一”等因素影响，理财等业务同比正增，未来有望改善 [7] - 净其他非息收入同比增长15.2%至374亿，增速较1 - 3Q提升14.7pct，投资等收益增加 [7] 资产质量情况 - 2024年末不良贷款率0.9%，较3Q末提升4bp，仍处行业较低水平，个人不良贷款率较上年提升16bp至1.28%，公司不良贷款率较上年下降1bp至0.54% [8] - 2024年末关注贷款率较3Q末提升9bp至1.85%，全年计提信贷减值284亿，同比增加8.7%，4Q单季计提信用减值损失94.9亿，同比多提44.8亿 [8] - 2024年末拨备覆盖率为286.2%，较3Q末下降15.7pct；拨贷比2.58%，较3Q末下降2bp [8] 资本情况 - 2024年末RWA同比增长为5.3%，增速较3Q末下降2.7pct，核心一级/一级/资本充足率分别为9.56%、11.89%、14.44%，较3Q末分别提升14、18、21bp [9] - 后续财政部特别国债发行支持补充大行核心一级资本，资本计量高级方法扩围，邮储银行有望率先纳入，切换资本计量方法或提升核心一级资本充足率1 - 2pct左右 [9] 储蓄代理费情况 - 董事会审议通过储蓄代理费调整议案，拟调低3年及以下期限代理储蓄存款的分档费率，2025年初以来按调整后费率结算 [10] - 以2024年储蓄存款为基础，调整后综合代理费率将下降4bp至1.04%，储蓄代理费下降35亿元，相应减少业务及管理费支出 [10] 盈利预测、估值与评级 - 结合财报下调2025 - 26年EPS预测为0.89/0.91元，前值为0.93/0.98元，新增2027年EPS预测为0.94元 [12] - 当前A股股价对应PB估值分别为0.59/0.55/0.52倍，H股PB估值分别为0.49/0.46/0.43倍，维持A/H股“买入”评级 [12]

文章核心观点 招商银行董事长缪建民表示宏观环境给银行经营带来挑战与机遇，最大挑战是内需不足致利率下行，招行虽面临低利率、低利差、低费用对盈利能力的挑战，但优势明显；2024年年报显示其业绩有增有降，资产质量稳定，在息差、非息收入、分红等方面有不同表现及规划 [1] 经营业绩 - 2024年净利润1483.91亿元，同比增长1.22%；营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；总资产达12.15万亿元，较上年末增长10.19% [1] - 不良贷款率为0.95%，与上年末持平；拨备覆盖率为411.98%，贷款拨备率为3.92% [2] 息差情况 - 总资产增速达10.19%，客户存款规模达9.10万亿元，同比增幅11.54%；贷款总额6.89万亿元，较上年末增长5.83%，零售贷款占比52.91%，连续两年提升 [4] - 净息差连续两年收窄至1.98%，较2023年下降0.17个百分点，下降幅度好于行业平均水平，仍保持领先 [4] - 今年央行有降准降息信号及适度宽松货币政策，有效需求不足使贷款竞争激烈，息差收窄趋势或延续，但招行目标是收窄幅度比上年改善，息差水平保持同业领先 [4][5] - 去年招行存款成本在市场最低基础上又下降8个基点，今年以来存款成本下降延续，同业活期存款成本有望进一步降低，存款活期占比有边际变化 [5] 非息收入 - 2024年实现非利息净收入1262.11亿元，同比增长1.41%；其中净手续费及佣金收入720.94亿元，同比下降14.28%，其他净收入541.17亿元，同比大增34.13% [6] - 手续费收入去年负增长但降幅收窄，因财富管理收入增速下降，债券投资盈利好；其他非利息收入增速达33%，使非利息收入增长由负转正 [7] - 对今年手续费收入企稳有信心，在货币政策背景下，债券利率震荡向下，全年其他非利息收入能保持企稳 [7] 分红情况 - 拟将归属于普通股股东的净利润1428.1亿元以35.32%的分红比例进行现金分红，拟派发现金红利约504.4亿元（含税），每股派发现金红利2元（含税） [8] - 招行自2013年起保持30%以上分红率写入公司章程，希望保持行业内领先且稳定的分红比例 [8] - 董事会已审议通过2025年度中期利润分配计划议案，拟在2025年进行中期分红，分红比例为2025年半年度归属于普通股股东利润的35%，现金分红时间为2026年1月至2月之间 [9][10] 二级市场表现 - 年报披露当日，招商银行股价下跌5.39%，27日股价走升，截至当日收盘报43.26元/股，上涨1.41% [10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6][8] 报告的核心观点 - 兴业银行资产质量指标环比改善，分红比例小幅提升至30.2%，预计2025 - 2027年归母净利润同比增长0.42%/4.45%/5.46%，维持“买入”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 数据概览 - 2024年归母净利润同比增长0.1%，利润增速回正；营收同比增长0.7%，增速环比下行1pc [1][2] - 2024年末不良率1.07%，环比24Q3末下降1bp，拨备覆盖率238%，环比24Q3末上升4pc [1] 减值改善支撑盈利 - 利润增速回正得益于减值损失显著改善，24A减值损失同比下降1.6%，前三季度同比增长14.3% [2] - 减值损失改善得益于不良生成水平下降和存量不良清收力度加大，24A真实不良TTM生成率环比下降19bp，2024年账销案存清收144.71亿元，同比增长1.75% [2] - 未来营收面临压力，主要考虑息差收窄和债市波动拖累投资收益 [2] 息差韧性好于预期 - 2024Q4净息差环比下降1bp至1.56%，韧性好于预期，得益于负债成本改善对冲资产收益率下行影响，24Q4资产端收益率、负债成本率环比均下降8bp [3] - 受LPR重定价、市场利率下行影响，预计未来息差仍面临收窄压力，但2025年得益于负债成本管控成效释放，收窄压力有望好于2024年 [3] 资产质量拐点向好 - 24Q4末不良率、关注率环比分别 - 1bp、 - 6bp至1.07%、1.71%，24Q4真实不良TTM生成率环比下降19bp至1.40% [4] - 信用卡风险显著改善，24A末信用卡不良率、逾期率分别从24H1末的3.88%、6.52%降至3.64%、6.32%；房地产风险压力仍较大，24A末房地产不良资产率从24H1末的3.65%升至3.89% [4] - 2025年得益于存量包袱持续出清，不良生成率有望稳中向好，带动减值压力改善，支撑盈利 [4] 分红比例小幅提升 - 24A分红比例从23A的29.6%提升至30.2%，强化红利逻辑，2024年股息率（截至2025年3月27日收盘）4.93%，股息性价比突出 [5] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润同比增长0.42%/4.45%/5.46%，对应BPS 39.35/41.98/44.77元 [6] - 现价对应PB 0.55/0.51/0.48倍，维持目标价25.82元/股，对应2025年PB 0.66x，现价空间20% [6]

文章核心观点 3月26日青岛银行发布2024年年报，全年营收和归母净利润实现增长，加权平均净资产收益率上行，规模扩张、拨备反哺带动盈利增速破20%，公司在资产规模、存款、息差、非息收入、资产质量和资本充足率等方面呈现不同表现 [3][4] 事件 - 3月26日青岛银行发布2024年年报，全年营收135亿同比增长8.2%，归母净利润42.6亿同比增长20.2%，加权平均净资产收益率为11.5%同比上行0.8pct [3] 点评 盈利情况 - 2024年全年公司营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为8.2%、7.1%、20.2%，增速较前三季度分别变动+0.1、-1.4、+4.6pct [4] - 净利息收入、非息收入同比增速6.4%、13.6%，较前三季度分别+0.8、-0.8pct；信用减值损失/营业收入、成本收入比分别为26.2%、34.9%，同比下降6.1、0pct [4] - 规模、拨备、非息为盈利同比增速主要贡献分项，分别拉动业绩增速31.5、13.5、11.9pct [4] 资产规模 - 2024年末生息资产、贷款同比增速分别为14.1%、13.5%，增速较3Q末分别提升1.6、2.2pct [5] 存款情况 - 2024年末付息负债、存款同比增速分别为13.3%、11.9%，分别较3Q末下降1.9、1pct，存款占付息负债比重较3Q末下降1.5pct至69% [6] - 全年存款新增460亿同比多增12亿，4Q单季新增38亿同比少增30亿 [6] 净息差 - 2024年净息差1.73%，较2023年、1 - 3Q24分别收窄10bp、2bp [7] 非息收入 - 2024年全年非息收入36亿同比增长13.6%，占营收比重较前三季度下降4pct至27% [8] 资产质量 - 2024年末不良率、关注率分别为1.14%、0.56%，环比3Q末分别下降3bp、2bp；年末逾期率1.42%，较年中下降12bp，逾期/不良贷款比重为124.5%，较年中下降7.5pct [9] - 4Q单季信用减值损失新增4.3亿同比少增3.5亿，年末拨贷比、拨备覆盖率分别为2.74%、241.3%，较3Q末分别下降13bp、4.4pct [10] 资本充足率 - 2024年末核心一级/一级/总资本充足率分别为9.1%、10.7%、13.8%，较3Q末分别提升0.2、0.2、0.7pct [11] - RWA同比增速7.3%，同上季末持平，较年初下降8pct [11]

文章核心观点 中信银行2024年经营业绩向好，管理层在业绩发布会上对资产质量、净息差走势和投资者回报等话题进行回应 [1] 分组1：2024年经营业绩 - 实现营业收入2136.46亿元，比上年增长3.76% [1] - 实现归属于该行股东的净利润685.76亿元，比上年增长2.33% [1] 分组2：2025年资产质量展望 - 总体稳中向好，2024年资产质量管控有力，不良与拨备指标“双稳” [2] - 零售风险上升是行业趋势，未来可能持续，但中信银行资产质量在同业中较好 [2] - 较早加强零售贷款管理，采取客户、产品、押品选择举措，加强风险体系和能力建设 [2] 分组3：净息差趋势 - 2024年末净息差1.77%，与上年基本持平，连续三年跑赢大市 [3] - 持续深化量价平衡、价值经营理念，双向发力稳定息差 [3] - 2025年银行业净息差仍面临较大下降压力，负债成本下降难完全对冲资产收益下降 [3] 分组4：投资者回报 - 近几年现金分红总额从2019年的117亿元提升到2024年的194.6亿元，占比从25%提升到30.5% [5] - 2024 - 2026年现金分红比例力争保持在30%以上 [5]

公司业绩概览 - 2024年实现营业收入2136.46亿元，同比增长3.76%，归母净利润685.76亿元，同比增长2.33% [2] - 资产总额达95327.22亿元，较上年末增长5.31%，突破9.5万亿大关 [2] - 董事长方合英用"韧性、稳定性"总结全年表现，强调"难中求成"的经营成果 [2] 息差表现与策略 - 净息差为1.77%，较年初下降0.01个百分点，但连续三年变动幅度跑赢大市 [5][6] - 付息负债平均成本率下降18个BP至2.02%，存款成本率下降23个BP至1.89% [6] - 存款成本与"标杆行"差距从59个BP缩小至32个BP [6] - 2025年预计行业息差压力仍存，公司将通过低成本存款、资产结构优化及手续费收入拓展应对 [6][7] 资产质量与风险管理 - 不良贷款率1.16%，连续六年下降，但个人不良贷率上升0.04个百分点 [9] - 信用卡不良率下降0.03个百分点至2.51% [9] - 零售风险受宏观周期影响，已采取收紧信用卡准入、按揭贷款客户筛选等措施 [10] - 2025年计划信贷增量3300亿（增速5.9%），其中对公信贷增量2700亿（增速10.4%），零售增量1200亿（增速5.2%） [10] 零售业务战略 - 零售银行业务营收818.21亿元，同比下降2.08%，占总营收比重下滑1.9个百分点至40.1% [11] - 坚持"零售第一战略"，个人客户数增长6.21%至1.45亿户，AUM余额达4.69万亿元（增长10.62%） [11] - 零售业务轻资本、弱周期特性未变，未来将强化体系驱动能力导向 [11]

文章核心观点 中信银行2024年经营业绩实现“双增双优双稳”，体系能力建设步入关键阶段，未来将多管齐下确保2025年利润继续增长 [1] 营收与净利润实现“双增” - 2024年中信银行效益增势良好，营收与净利润双增，实现营业收入2136.46亿元，比上年增长3.76% [1] - 利息净收入1466.79亿元，比上年增长2.19%，净息差连续3年跑赢大市，本年度为1.77% [1] - 非利息净收入669.67亿元，较上年增长7.39%，连续5年正增长，非息占比达31.34%，同比提高1.05个百分点 [1] 不良与拨备指标实现“双稳” - 中信银行资产质量管控成果显著，不良与拨备指标“双稳” [3] - 不良贷款余额664.85亿元，较上年末增加16.85亿元，增幅2.60%；不良贷款率1.16%，相比上年末下降0.02个百分点，连续六年下降 [3] - 拨备覆盖率较上年末提升1.84个百分点，达209.43%，连续四年上升；新发生不良率连续4年下降，本年度降至1.48% [3] - 副行长胡罡称2024年资产质量有关键指标正向变动、指标变动跑赢大市、整体指标趋势向好三个特点，2025年资产质量“稳中向好” [3] 资产与负债结构实现“双优” - 2024年中信银行规模平稳增长，资产与负债结构“双优”，资产总额首次突破9.5万亿元，达95327.22亿元，比上年末增长5.31% [4] - 贷款及垫款总额57201.28亿元，比上年末增长4.03%；客户存款总额57782.31亿元，比上年末增长7.04% [4] - 资产与负债结构进一步优化，一般性贷款占比提升0.27个百分点，贴现贷款占比降低1.54个百分点，信用债占比提升2.85个百分点 [4] - 自营存款与个人存款占比提升，负债成本持续下降 [4] - 行长芦苇表示2025年资产配置坚持适度有量规模增长，重在优化结构，信贷投放全年增量计划3300亿，增幅5.9% [4] - 对公信贷计划增量2700亿，增速10.4%，零售业务增量暂时按1200亿掌握，增速5.2% [4] - 积极调整业务结构，巩固按揭基本盘，强化场景搭建，提升数字化风控能力 [5] - 非信贷业务主动优化结构，抢抓市场交易机会，压降低收益票据资产，增加高收益信用债配置，提升交易能力 [5]