资产表现与历史背离 - 截至新闻发布时，黄金价格已攀升至每盎司3000美元以上的历史新高，而美国股市表现令人失望，两类资产表现差异显著[1] - 过去三个月，标普500指数的表现比黄金期货低24%，这是自2022年3月以来的最大差距[1] - 自1970年以来，标普500指数与黄金期货的三个月回报率差距只在5%的时间里低于负24%[3] 背离现象的市场含义 - 标普500指数与黄金期货回报率差距扩大至负24%以下，反映了交易员的悲观情绪加剧[3] - 从历史上看，这种背离常常预示着股市将在接下来几个月触底，随后出现反弹行情[3] - 该现象有助于判断当前股市回调是牛市中的常规调整，还是向熊市决定性转变的开始[3] 背离后的资产价格前景 - 当标普500指数与黄金期货的三个月回报率差距降至负24%以下后，标普500指数在随后几周前景略显不利，可能经历反复震荡的筑底过程[3] - 筑底过程结束后，在接下来的两个月里，标普500指数有65%的概率上涨，且回报率相对于随机表现较为显著[3] - 在与股市的回报率差距达到负24%之后，黄金在最初几个月可能会面临压力，表明交易员对持有此类避险资产的倾向降低[4] - 如果股市反弹，作为避险资产的黄金可能面临短期压力，并在其长期上升趋势内进行盘整[4]