股价表现 - 8月11日盘中上涨5.26%至1.22美元/股[1] - 当日成交额1.17万美元[1] - 总市值达7253.09万美元[1] 财务数据 - 截至2024年12月31日收入总额4220.37万美元 同比增长9.59%[1] - 归母净利润-1194.05万美元 同比减少47.71%[1] 业务概况 - 提供全面电动汽车充电解决方案[1] - 主要产品包括C6系列和C7系列直流快速充电器[1] - 净零系列(NZS)为先进电池集成直流快速充电器[1] - 结合专有充电技术、储能技术及配套服务[1] - 整体解决方案显著提升电动汽车充电效率[1] - 释放储能与管理价值[1]

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充电基础设施增量情况 - 2025年1-6月充电基础设施总增量达328.2万个 同比上升99.2% [1] - 公共充电设施增量51.7万个 同比增长30.6% [1] - 私人充电设施增量276.5万个 同比大幅上升120.8% [1] 累计基础设施规模 - 截至2025年6月全国充电基础设施累计数量达1610万个 [1] - 累计数量同比上升55.6% [1]

股价表现 - 7月30日盘中上涨4.21%至1.32美元/股 [1] - 当日成交额1665美元 [1] - 总市值7847.6万美元 [1] 财务数据 - 2024年收入4220.37万美元，同比增长9.59% [1] - 归母净利润-1194.05万美元，同比亏损扩大47.71% [1] 业务概况 - 主营电动汽车充电解决方案 [1] - 核心产品包括C6/C7系列直流快速充电器 [1] - 推出净零系列(NZS)电池集成充电器 [1] - 整合充电技术、储能技术及配套服务 [1] - 解决方案提升充电效率并释放储能价值 [1]

IPO申请与财务表现 - 公司第三次向港交所递交IPO申请，拟发行不超过2062.71万股境外上市普通股 [1] - 2022年至2025年一季度累计亏损3.36亿元，2024年净亏损2.36亿元 [1][7] - 2025年一季度营收2.17亿元，其中产品销售占比67%，服务占比33% [3][4] 市场地位与业务结构 - 按2022-2024年销量计，公司家用充电桩全球第一（市场份额9.0%），中国第一（市场份额13.6%） [2] - 截至2025年3月，充电桩服务网络覆盖中国超360个城市 [2] - 海外营收占比从2022年1.9%提升至2024年12.1%，国内营收占比降至87.9% [5][6] 客户与供应商关系 - 前五大客户贡献营收占比从2022年65.8%降至2025年一季度53.5%，最大单一客户占比从38.3%降至17.0% [9] - 六家供应商同时是公司客户，采购充电桩用于售后用途 [10] - 比亚迪2022年入股后成为第一大客户，但合作导致毛利率下降和账期延长 [13] 股东结构与融资 - 创始人黄志明及控股股东集团合计持股48.03%，中鼎股份持股7.72%，比亚迪持股3.55% [11][12] - 2024年E轮融资后上市前估值29.5亿元，每股成本55.21元 [12] - 乐视汽车早期投资1500万元后于2019年退出，获利235万元 [12] 财务健康与运营压力 - 毛利率从2022年20.4%震荡下行至2025年一季度16.5%，主因市场竞争降价压力 [9][10] - 2025年一季度末资产负债率高达900.3%，经营活动现金流持续为负 [14] - 贸易应收款项周转天数长期超160天，资金占用导致现金流压力加剧 [13][14]

公司上市进展 - 公司向港交所主板提交上市申请书 申万宏源香港为独家保荐人 [1] - 公司曾于2024年2月29日、2024年11月28日两次递表港交所 [1] 行业地位与市场份额 - 按销量计公司是全球最大家用电动汽车充电桩供应商 按销售额计位列全球第四 [3] - 在中国市场家用充电桩销量及销售额均排名第一 [3] - 2024年全球家用充电桩市场规模72亿元人民币 中国市场35亿元人民币 [3] - 在泰国和巴西市场是率先建立地位的充电桩服务商之一 [3] 客户与渠道布局 - 服务中国十大汽车制造商中的七家 合作拓展海外市场 [3] - 产品覆盖22个国家 [3] - 自有品牌"挚达"通过亚马逊、天猫、抖音等电商平台销售 [4] - 与中国137个城市的分销商合作 [5] - 2022-2024年电商平台零售额位列行业前三 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为6.97亿、6.71亿、5.93亿元人民币 呈下降趋势 [5] - 2025年前三个月收入2.17亿元人民币 同比2024年同期1.56亿元有所增长 [5] - 2022-2024年亏损分别为2514.7万、5811.6万、2.36亿元人民币 [5] - 2025年前三个月亏损1707.8万元人民币 [5] - 毛利率从2022年20.4%降至2024年14.9% [6] - 销售及营销开支从2022年6761万元增至2024年1.15亿元人民币 [6] - 研发开支从2022年3409万元增至2024年5557万元人民币 [6]

财务表现 - 公司报告季度收入为9764万美元 同比下滑88% [1] - 每股收益(EPS)为-006美元 较去年同期-011美元有所改善 [1] - 实际收入低于Zacks共识预期10044万美元 产生-278%的意外偏差 [1] - EPS表现逊于分析师预期的-005美元 意外偏差达-2000% [1] 业务细分 - 网络充电系统收入5206万美元 超出三位分析师平均预估5105万美元 [4] - 订阅业务收入3802万美元 略低于三位分析师平均预估3856万美元 [4] - 其他业务收入756万美元 显著低于分析师平均预估1115万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨323% 同期标普500指数涨幅52% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外 关键业务指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将业务指标与去年同期及分析师预期对比 可更准确预测股价走势 [2]

财务数据和关键指标变化 - 平均每日每个公共充电桩的吞吐量较去年同期增长36%，三年增长超五倍 [6] - 公共网络总吞吐量同比增长60%，第一季度充电收入连续第十三个季度实现两位数同比增长，总营收同比增长36%，三年增长近十倍 [6] - 本季度新增超180个运营充电桩，目前运营充电桩超4200个 [6] - 第一季度末现金、现金等价物和受限现金为1.71亿美元，4月收到能源部贷款下一季度预付款 [7] - 第一季度公共网络总利用率从去年的19%提升至24%，67%的公共充电桩利用率超15%，54%超20%，32%超30% [28] - 第一季度总营收7500万美元，同比增长36%，调整后毛利润2540万美元，调整后毛利率33.7%，同比增加240个基点，调整后EBITDA为负590万美元，较去年同期改善130万美元 [29][31] - 预计2025年总营收在3.4亿 - 3.8亿美元，调整后EBITDA盈亏平衡区间在负500万 - 正1000万美元，财政资本支出净额在1.6亿 - 1.8亿美元 [32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 充电网络收入4710万美元，同比增长49%，Xtend收入2350万美元，同比增长23% [29][30] - 充电网络毛利率为37.1%，较去年下降370个基点，剔除破损收入影响，同比增长130个基点 [30] - 预计全年充电网络收入占全年收入三分之二，全年Xtend收入与去年基本持平，下半年略低，全年辅助收入增长，主要在第四季度由专用车队业务驱动 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 非特斯拉电动汽车销量较去年第一季度增长超35%，雪佛兰Equinox EV、本田Prologue和现代Ioniq 5是畅销非特斯拉车型 [11] - 全国直流快速充电站过去七个季度增长持平，第一季度较上一季度下降16% [13] - 特斯拉在新快速充电市场的份额从2022年的约70%降至最近一个季度的不到20% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司四大关键优先事项为改善客户体验、提高运营和资本支出效率、获取和保留高价值客户、确保额外互补性非稀释性融资以加速增长 [17] - 与德尔塔电子签署联合开发协议，共同开发下一代充电架构，预计降低每个门店的总资本支出30%，2026年下半年开始生产 [20] - 计划与通用汽车合作推出400个新旗舰店，提升客户体验 [23] - 预计扩大为自动驾驶汽车合作伙伴服务的专用充电桩数量，目前在该领域运营站点份额约20% [23] - 行业中其他快速充电公司受关税、资金等因素影响增长缓慢，公司凭借专注快速充电业务和充足融资，有望继续增长 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税对公司直接和间接影响相对较小，预计2025年关税影响在400万 - 500万美元，且公司预计实现1000万美元资本支出效率，可抵消关税影响，不影响充电业务调整后EBITDA [9][10] - 行业供需失衡将推动公司充电桩吞吐量增长，标普全球预测到2030年电动汽车销量占比在21% - 31%，直流快速充电桩供应将从2024年底的约5万个增长到13.5万个，公司预计未来EBITDA、吞吐量和门店利用率将持续增长 [15][17] 其他重要信息 - 公司CFO保罗·多布森因家人去世本周缺席电话会议 [3] - 电话会议进行网络直播，结束后相关内容将在公司网站投资者板块存档，管理层发言包含前瞻性声明，受风险和不确定性影响 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供今年剩余时间的成本、平均售价、毛利率指导以及能源部贷款和充电桩建设的推进节奏 - 公司指导未变，全年公共网络充电桩750 - 850个，专用充电桩50 - 85个，Xtend项目450 - 550个，约75%公共充电桩在下半年投入运营，50%在第四季度，第三季度能源成本通常较高，平均售价预计维持当前水平或略有上涨 [39][40][41] 问题2: 公司针对自动驾驶汽车充电市场的战略和未来规划 - 公司已将为自动驾驶汽车服务的专用充电桩数量单独统计，2024年数量翻倍，预计该业务有增长潜力，专用充电桩现金流与公共充电桩不同，受监管环境影响较小 [45][46][47] 问题3: 公司探索的私人融资选项的进展和具体内容 - 公司对融资情况满意，按协议从能源部获得季度预付款，因资产现金流强劲，持续收到外部融资意向，正在寻找未纳入能源部贷款资助的门店融资机会，若找到有吸引力的融资，可能在今年推进 [54][55][56] 问题4: 若撤销IRA和EV EPA授权，公司在美国的布局策略会如何调整 - 公司业务受电动汽车行驶里程需求和行业直流快速充电桩供应影响，即使政策变化，汽车与全国快速充电桩的比例仍将增加，公司业务模式有韧性，网络规划会根据各州激励政策和市场需求调整，有3万个已确定的符合回报预期的充电桩选址 [64][65][67] 问题5: 哪些市场在电动汽车渗透率达到一定水平时对公司最具吸引力 - 公司考虑充电桩生产力、资本支出成本、建设成本和激励措施等因素，目前整体利用率24%，加州以外地区利用率更高，德克萨斯州、佛罗里达州、亚利桑那州、密歇根州等州增长良好 [70][71] 问题6: 公司与LPO的合作情况以及当前面临的问题 - 公司与LPO团队合作富有成效，季度预付款和月度提款报销按协议进行，业务正常推进 [77][78] 问题7: 关税影响的假设和1000万美元效率提升的具体内容，以及明年与德尔塔合作的资本支出降低是否考虑当前关税环境 - 2025年关税影响基于4500万 - 5000万美元进口设备，预计部分设备关税10%，部分32%，效率提升源于运营团队在施工定价、材料采购和预制底盘使用等方面的工作，2026年资本支出预计包含此前节省的成本，与德尔塔合作的新充电架构预计降低成本30% [80][81][82] 问题8: 动态定价如何平衡成本节约和价格提升，以及是否有需求信号导致公司降低定价权 - 动态定价旨在最大化利润率，通过调整价格引导客户在不同时段充电，提高利用率，预计第四季度更新算法，目前未看到导致降低定价权的需求信号 [89][90][92] 问题9: 公司业务的季节性特征以及网络吞吐量的变化节奏 - 第一季度网络吞吐量与去年第四季度基本持平，符合季节性规律，预计第二、三、四季度网络吞吐量将增长，与电动汽车行驶里程变化一致 [94][95] 问题10: 特斯拉连接器的进展以及是否会增加特斯拉客户需求 - 公司正在进行技术验证，确保连接和速度正常，避免更换连接器影响需求，预计今年改造100 - 150个站点，下一代充电架构预计从一开始就配备NACS连接器 [101][102][104] 问题11: Xtend业务是否有新客户以及收入增长情况 - 公司未积极寻求新的Xtend合作伙伴，与PFG合作部署2000个充电桩，今年Xtend业务收入与去年基本持平，下半年略低，收入包括设备销售和建设收入，可能有波动 [106][107]

财务数据和关键指标变化 - 平均每日每个公共充电桩的吞吐量同比增长36%，三年增长超五倍 [5] - 公共网络整体吞吐量同比增长60%，充电收入连续十三个季度实现两位数同比增长 [5] - 总收入同比增长36%，三年增长近十倍 [5] - 本季度新增超180个运营充电桩，目前运营充电桩超4200个 [5] - 一季度末现金、现金等价物和受限现金为1.71亿美元 [6] - 一季度公共网络每个充电桩的吞吐量为每天266千瓦时，去年同期为196千瓦时，环比基本持平 [27] - 一季度公共网络总利用率升至24%，去年同期为19%；67%的公共充电桩利用率超15%；54%的公共充电桩利用率超20%；32%的公共充电桩利用率超30% [27] - 一季度公共网络总吞吐量为83吉瓦时，同比增长60% [28] - 一季度收入为7500万美元，同比增长36% [28] - 一季度充电网络收入为4710万美元，去年同期为3160万美元，同比增长49% [28] - 一季度Xtend收入为2350万美元，去年同期为1920万美元，增长23% [29] - 一季度充电网络毛利率为37.1%，较去年同期下降370个基点；剔除破损收入影响，同比增长130个基点 [29] - 一季度调整后毛利为2540万美元，去年同期为1730万美元；调整后毛利率为33.7%，同比增加240个基点 [30] - 一季度调整后销售、一般及行政费用占收入的比例从去年同期的44.4%降至41.6% [30] - 一季度调整后息税折旧摊销前利润为负590万美元，去年同期为负720万美元，改善130万美元 [30] - 2025年预计新增1200 - 1400个充电桩，包括750 - 850个公共网络充电桩、50 - 85个专用网络充电桩和450 - 550个EVgo Xtend充电桩 [31] - 2025年预计总收入在3.4亿 - 3.8亿美元之间，预计充电网络收入占全年收入的三分之二 [31] - 2025年预计调整后息税折旧摊销前利润实现盈亏平衡，范围在负500万 - 正1000万美元之间 [33] - 2025年预计净资本支出在1.6亿 - 1.8亿美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 充电网络业务：一季度收入4710万美元，同比增长49%；毛利率37.1%，较去年同期下降370个基点，剔除破损收入影响同比增长130个基点 [28][29] - Xtend业务：一季度收入2350万美元，同比增长23%；预计全年收入与去年基本持平，下半年略低于上半年 [29][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 非特斯拉电动汽车销量一季度同比增长超35%，雪佛兰Equinox EV、本田Prologue和现代Ioniq 5是畅销非特斯拉车型 [10] - 美国全国直流快速充电站数量过去七个季度增长持平，一季度较上一季度下降16% [12] - 特斯拉在新快速充电市场的份额从2022年的约70%降至最近一个季度的不到20% [12] - S&P Global 3月的预测显示，到2030年新车销售中全电动汽车的占比基本情况为31%，悲观情况为21%，对应路上电动汽车数量达4500万辆；直流快速充电桩数量将从2024年底的约5万个增至2030年的13.5万个 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司四大关键优先事项为改善客户体验、提高运营和资本支出效率、获取和留住高价值客户、确保额外的非稀释性融资以加速增长 [15] - 改善客户体验方面，部署更大站点，一季度末20.1%的站点有六个或更多充电桩；超快速高功率充电桩服务的充电桩数量占比从一年前的38%升至52%；AutoChargePlus占启动会话的27%；关键客户成功指标“一次成功”较去年提高四个百分点，达95% [16][17][18] - 提高效率方面，与Delta Electronics的合作从谅解备忘录转为联合开发协议，预计将使每家门店的总资本支出降低30%，计划今年二季度推出原型，2026年下半年开始生产；一季度呼叫中心每次呼叫成本同比下降37%；2025年新款门店的资本支出预计约为13.5万美元，较2024年下降8% [19] - 获取和留住高价值客户方面，一季度55%的吞吐量来自拼车、原始设备制造商充电信用和订阅账户；通过客户营销平台和动态定价投资，夜间平均利用率达两位数；计划今年四季度对动态定价进行重大更新；2月在首个站点推出原生MAX连接器，预计2025年增加更多；计划今年晚些时候与通用汽车合作推出400家新旗舰店；预计扩大为自动驾驶汽车合作伙伴服务的专用充电桩数量 [20][21][22] - 融资方面，已获得能源部12.5亿美元贷款担保的前两笔季度预付款，确保未来五年至少增加7500个充电桩，使安装基数增加两倍多；预计2024年版30C所得税抵免将在今年完成全部转移；预计2025年版资本支出的约30%将由州、地方和联邦赠款、公用事业激励措施、原始设备制造商付款和30C抵免抵消；继续评估额外的非稀释性融资机会 [22][23][24] - 行业竞争中，公司专注于快速充电且有融资支持，而其他快速充电所有者和运营商面临增长困境，如ChargePoint因场地主机暂停或重新考虑投资而增长缓慢，汽车原始设备制造商和石油天然气公司减少对直流快速充电的资金投入，大量小私人公司难以吸引融资 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税对公司直接和间接影响相对较小，预计影响在400万 - 500万美元之间，且今年预计实现1000万美元的资本支出效率提升，可抵消关税影响，不会影响充电业务的调整后息税折旧摊销前利润 [7][8][9] - 公司业务对每年新电动汽车销售的依赖度逐渐降低，预计2025年来自今年新购买电动汽车的收入占比不到10%，且该比例将随电动汽车保有量增加而下降 [10] - 关税对美国内燃机汽车的影响可能大于电动汽车 [11] - 快速充电的需求增长远超全国快速充电站的供应增长，这种供需失衡推动了公司过去三年每个公共充电桩吞吐量的五倍增长，并将在可预见的未来继续推动增长 [13][14] - 在高关税环境下，行业直流快速充电供应增长可能放缓，而公司有望受益于供需失衡，实现息税折旧摊销前利润、吞吐量和门店利用率的增长 [15] 其他重要信息 - 电话会议进行网络直播，可在公司网站投资者板块访问，会议结束后将存档，同时提供公司收益报告和投资者演示文稿 [3] - 管理层在电话会议中会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素详情见公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3] - 电话会议中会提及某些非公认会计原则财务指标，相关信息及与公认会计原则指标的对账可在公司网站投资者板块的收益材料中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供今年剩余时间的成本、平均销售价格、毛利率指导，以及能源部贷款和充电桩建设的推进节奏 - 公司指导未变，全年计划建设750 - 850个公共网络充电桩、50 - 85个专用充电桩和450 - 550个Xtend项目充电桩；约75%的公共充电桩将在下半年投入运营，其中50%在四季度；三季度能源成本通常较高；平均销售价格预计维持当前水平或略有上涨 [39][40][41] 问题2: 公司针对自动驾驶汽车充电市场的战略及未来应对措施 - 公司已将为自动驾驶汽车服务的专用充电桩数量单独统计，2024年数量翻倍，预计占该细分市场运营站点的20%；这些充电桩有不同的现金流模式，是潜在的业务增长点，且该领域监管环境似乎更宽松 [44][45][46] 问题3: 请更新私人融资的进展和时间安排，以及具体考虑的融资选项 - 公司对融资情况满意，按与能源部的协议获得季度预付款；因资产产生强劲现金流，持续收到外部融资兴趣；正在探讨为能源部贷款无法覆盖的充电桩（如自动驾驶汽车领域）融资，以加速业务增长并实现资金来源多元化；若有有吸引力的融资机会，预计今年内执行 [52][53][54] 问题4: 若撤销IRA和EV EPA授权，公司在美国的充电桩部署战略将如何调整 - 公司业务销售的是千瓦时，受电动汽车行驶里程需求和行业直流快速充电器供应的影响；即使在最保守的预测下，电动汽车与快速充电器的比例仍将接近翻倍，公司业务模式具有韧性；公司网络计划会根据各州电动汽车激励政策和销售预测进行调整，有3万个已确定的站点可满足回报预期，具备灵活性和选择性 [63][64][65] 问题5: 哪些市场在电动汽车渗透率达到一定水平时最具吸引力 - 公司考虑充电桩的生产力（每桩每日千瓦时吞吐量）、建设成本和激励措施；目前整体利用率为24%，加州以外地区利用率更高、总吞吐量更大；德州、佛罗里达州、亚利桑那州、密歇根州等州是增长较快的市场 [69][70] 问题6: 公司与能源部贷款计划办公室（LPO）的合作情况，以及是否有未解决的问题 - 与LPO团队的合作富有成效，按协议获得季度预付款和月度提款及报销；不清楚LPO人员变动情况，但合作人员未变，业务进展符合预期 [76][77] 问题7: 关税影响400万 - 500万美元的假设依据，1000万美元效率提升的具体情况，以及与Delta合作的30%资本支出降低是否基于当前关税环境 - 400万 - 500万美元是2025年资本支出受关税的影响，基于4500万 - 5000万美元的进口设备，其中约一半已在美国或在运输途中，预计未到部分的四分之一征收10%关税，另外四分之一征收32%关税；效率提升是运营团队通过降低承包商建设价格、优化材料采购和增加预制底盘使用实现的，2024年每个充电桩资本支出降低9%，2025年预计降低8%；2026年下半年将推出与Delta合作的新充电架构，预计使资本支出降低30% [79][80][81] 问题8: 动态定价如何平衡成本节约和平均销售价格增长，以及是否有需求信号导致降低定价权 - 动态定价旨在最大化利润率，通过调整价格引导客户在不同时段充电，以开放高峰时段容量；这是公司的竞争优势，预计四季度更新动态定价算法；目前未看到导致降低定价权的需求信号 [87][88][90] 问题9: 网络吞吐量的季节性规律以及如何考虑销售增长的影响 - 一季度网络吞吐量基本持平，与去年四季度到一季度的情况相似；预计二、三、四季度网络吞吐量将增长，与美国电动汽车行驶里程趋势一致 [93] 问题10: 特斯拉连接器的进展，是否会有更多站点改造，以及特斯拉客户对需求的影响 - 公司希望吸引特斯拉车主，目前正在进行技术验证，包括连接性和速度测试，同时避免更换连接器影响需求；预计今年将对约100 - 150个站点进行改造；下一代充电架构预计从2026年下半年开始全部采用MAX连接器 [100][101][102] 问题11: Xtend业务是否有新客户，以及今年收入增长的趋势 - 公司不主动寻求更多Xtend合作伙伴，与PFG合作部署2000个充电桩；今年Xtend业务收入与去年基本持平，下半年略低于上半年，收入包括设备销售和建设收入，可能会有波动 [104][105]

TABLE OF CONTENTS As filed with the Securities and Exchange Commission on July 29, 2024. Registration No. 333-276802 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 AMENDMENT NO. 2 TO FORM F-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 XCHG Limited (Exact name of Registrant as specified in its charter) Not Applicable (Translation of Registrant's name into English) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) XCharge Europe GmbH, Heselstücken 18, 22453 Hamburg ...