Based on the shareholder authorization granted by the Extraordinary General Meeting of June 29, 2022, the Board of Directors of DEME Group NV has decided to launch a new share buyback program. Attachment P2025 DEME Share Buyback Program v20250416 ENG ...

文章核心观点 公司依据股份回购规定宣布2025年4月7日至4月9日按回购计划购买自身股份情况及购买目的 [2] 股份回购信息 - 回购依据为股份回购规定，特别是欧盟法规（EU）2016/1052 [2] - 回购计划经2024年5月23日股东大会第19号决议授权，并于2025年3月6日宣布 [2] 交易详情 4月7日 - XPAR平台：交易89,197股，加权平均股价19.2463欧元 [2] - DXE平台：交易59,749股，加权平均股价19.1855欧元 [2] - TQE平台：交易14,626股，加权平均股价19.1860欧元 [2] - AQE平台：交易12,595股，加权平均股价19.1877欧元 [2] 4月8日 - XPAR平台：交易48,084股，加权平均股价19.7506欧元 [2] - DXE平台：交易26,494股，加权平均股价19.7132欧元 [2] - TQE平台：交易6,940股，加权平均股价19.6865欧元 [2] - AQE平台：交易5,897股，加权平均股价19.7032欧元 [2] 4月9日 - XPAR平台：交易97,673股，加权平均股价19.8585欧元 [2] - DXE平台：交易60,445股，加权平均股价19.8443欧元 [2] - TQE平台：交易18,597股，加权平均股价19.8507欧元 [2] - AQE平台：交易13,305股，加权平均股价19.8306欧元 [2] 总计 - 交易总量453,602股，加权平均股价19.5816欧元 [2] 购买目的 - 覆盖到期绩效股份计划，向员工分配免费股份作为2025年国际员工持股计划的一部分 [2] - 按照2024年5月23日联合股东大会第30号决议进行注销 [2] 联系方式 - 投资者关系、融资与财务总监Nicolas Buron，电话+ 33 (0)1 75 49 98 30，邮箱nicolas.buron@elis.com [3] - 投资者关系Charline Lefaucheux，电话+ 33 (0)1 75 49 98 15，邮箱charline.lefaucheux@elis.com [4]

文章核心观点 公司依据2024年4月30日年度股东大会授权，公布2025年4月3日至7日的股份回购情况 [2] 股份回购详情 - 发行人名称为ESSILORLUXOTTICA，身份代码为549300M3VH1A3ER1TB49 [2] - 交易日期为2025年4月3日、4日和7日 [2] - 金融工具身份代码为FR0000121667 [2] - 交易市场包括XPAR、CEUX、TQEX和AQEU [2] - 总回购股份数量为846,243股，加权平均购买价格为242.5228欧元 [2] - 各交易日及市场具体回购股份数量和加权平均购买价格见文档表格 [2]

| Date | Number of shares | Average purchase price (DKK) | Transaction value (DKK) | | --- | --- | --- | --- | | Total beginning | 29,388 | 84.04 | 2,469,874 | | 24 March 2025 | 1,900 | 93.98 | 178,562 | | 25 March 2025 | 1,900 | 92.99 | 176,681 | | 26 March 2025 | 2,000 | 92.20 | 184,400 | | 27 March 2025 | 2,200 | 90.24 | 198,528 | | 28 March 2025 | 2,480 | 88.11 | 218,513 | | Accumulated | 39,868 | 85.95 | 3,426,558 | Company announcement no. 16 / 2025 Schindellegi, Switzerland – 31 March 2025 Trifork Gr ...

文章核心观点 2025年3月21日诺基亚公司进行了自有股份回购，这是其2024年11月宣布的股份回购计划的一部分，该计划旨在抵消向Infinera Corporation股东发行新股的稀释效应 [1][2] 分组1：股份回购交易情况 - 2025年3月21日公司在不同交易场所回购股份，XHEL交易场所回购2,740,279股，加权平均股价4.92欧元；CEUX交易场所回购1,298,307股，加权平均股价4.91欧元；TQEX交易场所回购189,185股，加权平均股价4.92欧元；总计回购4,227,771股，加权平均股价4.92欧元 [1] - 2025年3月21日交易总花费20,782,877欧元，交易后公司持有190,328,538股库存股 [3] 分组2：股份回购计划信息 - 2024年11月22日公司宣布董事会启动股份回购计划，以抵消向Infinera Corporation股东发行新股及相关股份激励的稀释效应 [2] - 回购计划于2024年11月25日开始，2025年12月31日结束，目标回购1.5亿股，最高总购买价9亿欧元 [2] 分组3：公司简介 - 公司是B2B技术创新领导者，通过在移动、固定和云网络的工作，开创可感知、思考和行动的网络 [4] - 公司拥有开放架构的高性能网络，能无缝集成到任何生态系统，为全球服务提供商、企业和合作伙伴提供安全、可靠和可持续的网络 [5]

文章核心观点 2025年第一季度末几家知名公司宣布重大股票回购计划，Applied Materials、Churchill Downs和DICK'S Sporting Goods三家公司股票回购能力大，部分公司还有大幅股息增长 [1] 各公司情况 Applied Materials - 宣布价值100亿美元股票回购计划，现有176亿美元回购能力，占市值近14% [1] - MarketRank总体处于第98百分位，分析师评级为适度买入，上行空间40.3% [2] - 过去四个季度回购44亿美元股票，但时机不佳，当前股价较平均回购价低19% [2][3] - 宣布股息提高15%，新股息每股0.46美元，指示股息收益率1.2%，自2017年以来股息复合年增长率超20% [4][5] Churchill Downs - 批准价值5亿美元股票回购计划，现有6.26亿美元回购能力，占市值近8% [6] - MarketRank总体处于第95百分位，分析师评级为买入，上行空间44.4% [7] - 过去12个月回购2.16亿美元股票，略高于过去10年平均回购速度，股息收益率仅0.4% [7] - 业务多元，拥有赌场、赛马场和在线博彩平台，2023年收购Exacta Systems拓展HRM业务 [8][9] DICK'S Sporting Goods - 宣布价值30亿美元股票回购计划，现有约35.1亿美元回购能力，占市值22% [11][12] - MarketRank总体处于第100百分位，分析师评级为适度买入，上行空间26.9% [12] - 2024财年花费2.68亿美元回购股票，低于过去10年平均，当前股价较平均回购价低8% [13] - 宣布股息提高10%，预计未来四个季度支付4.85美元股息，股息收益率2.5% [14]

文章核心观点 - 疫情期间PayPal业务和股价飙升，后因业务增长停滞股价下跌，更换领导层后采取系列举措，若能实现盈利增长目标当前股价极具投资价值 [1][4][8] 疫情期间业务表现 - 疫情使数亿人线上购物和转账，PayPal业务和股价飙升，2025年7月股价达每股约309美元 [1] - 2021年第一季度财报显示，公司总支付量同比增长50%，调整后每股收益近翻倍，季度新增1450万净活跃账户，当时有3.92亿活跃账户，管理层预计几年内达7.5亿 [2] 疫情后业务变化 - 几年后PayPal约有4.3亿活跃账户，疫情消退后增长停滞，2024年第四季度总支付量增长7%，调整后每股收益增长5%，新增净活跃账户260万 [3] 领导层更换与举措 - 一年多前PayPal更换高级领导层，前Intuit高管Alex Chriss负责恢复增长，过去一年部分增长指标显著改善 [4] - Chriss团队2024年专注效率并推出多项举措，如10月推出广告平台，新现金返还借记卡产品竞争力强 [5] 未来增长策略 - 公司在投资者日公布未来增长策略，重点是更好地将Venmo货币化，预计2027年Venmo营收达20亿美元，已与零售商合作让客户用Venmo账户直接支付 [6] - 公司认为线下支付市场有2000亿美元营收机会，目标是整合平台、构建生态系统，深化客户关系是长期增长关键，管理层希望长期盈利增长率超20% [6][7] 估值与投资价值 - 公司当前股价约67美元，按预期市盈率约13.3倍，按预期自由现金流约11倍，扣除资产负债表净现金后估值更低 [1][8] - 公司预计2025年产生约60亿美元自由现金流，管理层计划用于回购股份，若实现20%以上盈利增长，当前股价将非常便宜 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年持续经营业务产生2.68亿美元的经营现金流，是公司多年来的最高水平，远超原年度目标2亿美元 [12][36] - 2024年全年调整后EBITDA为2亿美元，占销售额的6.7%，较2023年有所下降 [14] - 2024年第四季度总公司销售额为6.64亿美元，环比下降14%，同比下降10% [28] - 2024年第四季度调整后毛利为1.46亿美元，占比22%，较第三季度的1.63亿美元（21.1%）提高90个基点 [32] - 2024年第四季度报告的SG&A为1.23亿美元，占销售额的18.5%，调整后SG&A为1.19亿美元，略低于第三季度 [33] - 2024年第四季度调整后EBITDA为3200万美元，占销售额的4.8% [34] - 2024年第四季度净亏损100万美元，摊薄后每股亏损0.14美元，调整后净收入为400万美元 [35] - 2024年第四季度营运资金效率超预期，净营运资金与销售额比率创历史新低11.2% [36] - 截至2024年底，公司杠杆比率为1.6倍，净债务余额为3.24亿美元，总净债务余额为3.87亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 业务部门 - 2024年第四季度，天然气公用事业部门销售额为2.53亿美元，下降4000万美元（14%） [29] - 2024年第四季度，DIET部门收入为800万美元，减少3100万美元（13%） [30] - 2024年第四季度，DTI部门收入为300万美元，减少3600万美元（15%） [30] 地理区域 - 2024年第四季度，美国业务收入为5.42亿美元，较上一季度减少1.02亿美元（16%） [31] - 2024年第四季度，国际业务收入为1.22亿美元，下降500万美元（4%） [31] - 2024年国际业务收入同比增长14%，连续第二年实现两位数增长 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2025年2月，美国化学品业务积压订单显著高于去年同期，预计今年收入将比2024年增长高个位数 [22] - 截至2025年3月中旬，公司平均每日订单 intake 较2024年第四季度平均水平增长11%，总积压订单也增长11% [26] - 美国业务积压订单较去年底增长19% [51] - 目前公司积压订单超6亿美元，与2024年第一季度水平相当 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略行动 - 2024年10月下旬，公司通过新的定期贷款B回购可转换优先股，简化资本结构，预计对2025年及以后的现金生成和收益有增值作用 [10] - 2024年12月，公司宣布出售加拿大业务，预计本月完成交易并使用所得款项偿还债务，该剥离预计将提高公司整体盈利能力和利润率 [11] - 2025年1月，公司宣布1.25亿美元的股票回购计划 [11] 发展方向 - 公司的资本分配战略包括将净债务杠杆比率目标设定在低于1.5倍，向股东返还现金以及投资公司未来增长 [12] - 2025年公司将专注于现有业务线扩大市场份额，同时追求数据中心、化学品和采矿等更高增长机会 [27] 行业竞争 - 公司凭借卓越的服务、优质产品和有竞争力的价格，在服务客户方面处于行业领先地位，能够满足大型客户对产品质量、服务水平、系统集成和地理覆盖的严格要求，有助于在PTI领域获得市场份额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 2024年下半年市场面临逆风，美国业务受项目时间延迟、客户支出减少等因素影响，收入下降 [14][15] - 天然气公用事业部门经过两年的库存去化周期，目前库存水平已恢复正常，主要客户预计今年在更换资本支出方面的投入将显著增加 [17] - 预计2025年PVF业务将迎来通胀，关税的实施将推动美国制造商提高产品价格 [18] - 美国天然气相关项目的商业和监管环境正在改善，中游客户宣布对天然气基础设施项目进行重大投资，监管审批流程有望更加有利和简化 [20] 未来前景 - 公司预计2025年总公司收入将实现低个位数至高位数的增长，所有三个业务部门都将实现收入增长 [39] - 预计2025年经营现金流至少为1亿美元，调整后毛利率平均约为21%，调整后SG&A费用占总收入的15% - 16%，资本支出约为4500万美元，有效税率在26% - 28%之间 [39][40] - 第一季度收入预计环比第四季度实现低个位数增长，第二季度预计实现两位数增长，第三季度通常是一年中最强劲的季度，第四季度会出现季节性下降 [40][41][42] 其他重要信息 - 公司在2024年底发现北美两个地点的库存周期计数信息未按内部控制要求录入系统，因此在2月的四个周末对大部分服务中心和所有七个北美区域配送中心进行了实物盘点，最终未对账面库存水平和第四季度损益表进行调整，也无需对以前的财务报告期进行重述，公司已启动补救计划 [7][8][9] - 公司将在2025年下半年实施ERP项目，预计上线后每年资本支出将恢复到约1500万美元的历史水平 [40] - 公司宣布成立Emtek合资企业，将智能电表通信芯片与天然气表集成，有望为天然气公用事业客户提供服务，解锁数千万美元的增量收入 [24][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度收入低于预期，第一季度表现一般，收入指引依赖于第一季度到第二季度的增长，希望了解增长优势来源及可持续性 - 美国业务积压订单较去年底增长19%，各业务部门均表现出优势，客户反馈积极，天然气公用事业部门去库存结束，关税和通胀带来乐观预期，中游业务机会多，化学品、采矿和数据中心业务也有增长迹象，随着积压订单增加，未来季度收入和盈利能力将提升，因此对第二季度收入两位数增长有信心 [51][53][54] - 美国业务积压订单的增长是各业务部门的两位数改善，第四季度项目延迟和拉回导致的业务下滑，现在这些项目和周转活动预计在第二季度实现，积压订单提供了可见性和信心 [56][57] 问题2: 19%的积压订单增长是否高于正常季节性增长 - 是的，从年底到第一季度积压订单不一定会增加，去年美国业务积压订单在全年呈下降趋势，而目前的情况与去年不同，国际业务也持续强劲，这让公司对未来季度充满信心 [58][59] 问题3: 2024年调整后毛利率接近22%，2025年指引为平均21%，希望了解阻碍毛利率提升的因素 - 2024年上半年有一些高利润率的大销售订单，预计不会在2025年重复，但公司仍有信心实现21%的毛利率，国际业务的利润率对整体公司平均水平有增值作用，关税情况不确定，如果通胀和关税带来实质性改善，毛利率指引可能有上调空间 [63][64] 问题4: 21%的毛利率指引是否考虑了关税影响 - 指引中包含了适度的通胀假设，但可能未涵盖当前关税的全部影响，关税的应用范围和持续时间不确定，如果关税维持当前水平或扩大覆盖范围，收入、调整后毛利率和盈利能力都有上升空间 [68] 问题5: 请介绍Emtek合资企业的机会和市场吸引力 - 天然气公用事业业务是公司最大的业务部门，但电表销售占该部门收入不到10%，合资企业将在智能电表替换手动读取电表的关键过程中发挥重要作用，填补市场空白，为天然气公用事业客户提供服务，有望将电表业务收入从不足10%显著提高，合作伙伴符合多元化采购要求，将受到公用事业客户的青睐，可能解锁数千万美元的增量收入 [70][72] 问题6: 请介绍国际市场的亮点和疲软点，以及2.54亿美元国际积压订单与往年的比较 - 国际业务积压订单是多年来的最高水平，该业务主要由项目和阀门销售驱动，业务整体较不稳定，但对利润率有增值作用，欧洲的挪威、英国、荷兰和中欧等市场是亮点，在PTI和DIET领域表现强劲，且能源转型项目参与度较高，公司对欧洲和亚太地区的业务增长前景感到兴奋 [79][80][81] 问题7: 市场估值压缩，M&A机会是否更具吸引力，资本分配中M&A与1.25亿美元股票回购计划的优先级 - 公司传统上杠杆率过高，资产负债表复杂，目前团队在去杠杆和简化资产负债表方面表现出色，目标是在今年实现净债务杠杆比率低于1.5倍，同时通过股票回购向股东返还现金，M&A是公司持续关注的领域，随着资产负债表的改善和去杠杆的进行，M&A机会将重新纳入考虑范围 [84][85][88] 问题8: 公司未提供具体的EBITDA利润率指引，希望了解相关信息 - 根据公司提供的指引，模型计算得出EBITDA利润率约为6.5%左右，如果关税和通胀带来帮助，国际业务利润率保持强劲，该百分比有上升空间，目前公司持保守态度，因为关税情况多变 [92] 问题9: 请总结库存问题，并说明为避免类似问题采取的审查措施 - 公司的库存盘点流程与分销行业其他公司一致，采用定期循环盘点，但发现两个地点未按流程执行，导致流程和控制的完整性出现问题，因此进行了实物盘点，结果显示库存余额基本正确，问题在于流程执行，公司已制定补救计划，包括加强对循环盘点流程的监督和监控，聘请咨询公司审查最佳实践，调整资源以加强库存管理和监控能力，开展培训和再培训，以及在下半年实施Oracle系统，该系统将提高报告和监控能力，减少手动输入，增强控制环境 [94][95][99]

文章核心观点 - 公司在2025年2月25日至28日回购股份 体现向股东返还额外资本的承诺 [1] 股份回购情况 - 2025年2月25日至28日 公司回购134.5万股KPN普通股 平均每股价格3.66欧元 总代价490万欧元 [1] - 此次回购是2025年2月25日开始的2.5亿欧元股票回购计划的一部分 [1] - 截至目前 公司累计回购普通股数量为134.5万股 总代价490万欧元 [1] 其他信息 - 股票回购交易详情可在公司网站查询 [2] 正式披露信息 - 公司为Royal KPN N.V. 投资者关系负责人为Matthijs van Leijenhorst [3] - 此为内幕信息 主题是KPN报告2.5亿欧元股票回购进展 日期为2025年3月3日 [3]

公司利好举措 - 通用汽车宣布股息提高25% ，新股息为每股15美分（当前为每股12美分） ，将于2025年4月生效 [1][3] - 公司推出60亿美元股票回购计划 ，将执行20亿美元加速股票回购 ，预计2025年第二季度完成 ，剩余43亿美元用于未来回购 [3] 公司财务状况 - 去年调整后汽车自由现金流达140亿美元 ，通过股息和回购向股东返还近76亿美元 [4] - 2024年底流通股降至9.95亿股 ，实现将流通股减少至10亿股以下的目标 [4] - 汽车总流动性达355亿美元 ，其中现金217亿美元 ，资产负债表稳健 [4] 关税应对措施 - 通用汽车是从墨西哥进口汽车最多的美国汽车制造商 ，2024年约75万辆汽车从墨西哥和加拿大运往美国 [5] - 公司自11月起为关税情况做准备 ，削减国际库存超30% ，并与物流伙伴合作提高供应链效率 [5] 公司市场表现 - 2024年保持美国销量最高汽车制造商地位 ，市场份额上升30个基点至16.5% [8] - 实现20亿美元净固定成本削减目标 ，提高盈利能力 [8] - 上调2025年每股收益预期至11 - 12美元 ，高于2024年的10.60美元 [8] 公司业务亮点 - 2024年美国电动汽车销量达11.4万辆 ，较2023年增长50% ，2024年第四季度电动汽车业务实现可变层面盈利 [10] - 中国业务重组取得成效 ，2024年第四季度除50亿美元重组费用外实现正股权收入 ，交付量环比增长40% [11] 公司估值与评级 - 目前股价具有吸引力 ，远期市盈率为4.21 ，较行业水平和福特存在大幅折价 [12] - 股票获Zacks排名2（买入）和VGM评分为A ，分析师平均目标价58.09美元 ，暗示约20%上涨空间 [15][16]