美联储理事库克解雇争议事件 - 库克律师洛厄尔指控特朗普政府缺乏"因故"解雇的正当理由 仅基于社交媒体帖子复制粘贴抵押贷款欺诈指控且未给予回应机会 [2][3][7] - 库克方面要求紧急裁决以保住工作 但法庭文件显示本周末前可能无裁决 法官要求特朗普政府在9月4日前提交补充辩论 [3][18] - 库克律师强调其抵押贷款信息早在2022年5月参议院确认提名前已提交多个联邦机构 白宫早已知情 所谓"表面矛盾"不能构成合法解雇依据 [10][12] 美联储独立性受威胁警告 - 近600名经济学家联署公开信警告解雇库克将威胁美联储独立性 签署者包括5位诺贝尔奖得主及前白宫经济顾问委员会主席 [16][17] - 经济学家指出1913年《联邦储备法》旨在使美联储保持独立 "免受日常政治影响" [18] - 库克律师称特朗普真正目标是施压美联储降利率 公开记录充斥其要求美联储理事会降低利率否则2025年面临后果的言论 [15][16] 事件进展与政策影响 - 截至9月3日美联储网站仍显示库克为理事 美联储表示将尊重任何法庭裁决但未表明立场 [5][18] - 库克在货币政策上被视为中性偏鸽派 2025年5月曾支持维持利率不变 [18] - 专家分析认为即使库克被替换也难以根本改变美联储决策趋势 当前内部主流意见仍倾向于延续政策方向 [18]

该小组关于米兰的辩论，正值特朗普试图解雇美联储理事库克的背景下展开。特朗普提名米兰填补因库 格勒提前离任而空出的美联储理事席位。 美国总统特朗普改造美联储的运动将于周四取得进展，届时参议院将就他提名的一位亲密顾问担任美联 储理事一事，举行一场加速的确认听证会。 参议院银行委员会对米兰任命的审查，将首次让外界深入观察，知名的共和党参议员们将如何在对独立 央行的长期支持与对本党领袖的忠诚之间取得平衡。特朗普已公开誓言要很快在美联储获得多数席位并 降低利率。 目前还没有共和党参议员暗示他们会冒着与特朗普决裂的风险反对这一提名。 民主党人私下承认，该委员会的时间表可能使他们无法将确认投票推迟足够长的时间，来阻止米兰参加 9月中旬一次关键的货币政策会议，外界已普遍预计美联储将在那次会议上进行自去年12月以来的首次 降息。 另一位委员会成员，北卡罗来纳州的Thom Tillis也不寻求对美联储进行激进的改革，另外，他因为不竞 选连任而拥有一些"政治自由"。 今年早些时候，米兰以53票赞成、46票反对的结果获得共和党一致支持，被任命为现任白宫官员。鉴于 特朗普在共和党基本盘中依然拥有压倒性支持，若要阻止米兰出任美联储理事， ...

资产配置调整 - 维持常规定投节奏并适度调仓 加大A500和中概买入力度[1] - 黄金在投资组合中占据显著份额 回报超20%后曾进行止盈操作[15] - 黄金回调或出现新变量时将考虑继续定投和买入[16] - 重新买入欧股 基于其长期投资价值及估值优势[17][19] 贵金属市场表现 - 现货黄金涨破3500美元关口创历史新高 结束三个月盘整[1] - 白银价格突破40美元 刷新14年高位[3] - 美联储降息后60天内黄金平均涨幅达6% 白银平均上涨4%[3] 贵金属上涨驱动因素 - 美联储独立性受冲击 以解雇理事库克为标志 动摇市场对货币政策信心[3] - 鲍威尔释放宽松信号强化降息预期 为9月降息奠定基调[3] - 美国通胀压力抬升至接近3% 滞后效应或于四季度全面显现[3] - 长期国债对冲功能弱化 收益率上行导致传统避险作用失效[3] 债券市场变动 - 全球长期政府债券收益率飙升 美国30年期国债逼近5.00%[4] - 英国30年期债券收益率升至1998年以来最高 较5年前低点高出15倍[4] - 法国30年期国债收益率刷新2008年以来新高[4] - 过去十年全球10年期以上政府债券9月表现中位数下跌2%[10] 股市表现与展望 - 欧洲股市受政治冲击 德国DAX周跌3.24% 法国CAC40周跌2.41% 英国富时100周跌2.20%[17][18] - 欧洲股市具备长期投资价值 拥有奢侈品、医药、工业制造和绿色能源等全球龙头产业[19] - 新西兰养老基金低配3.5%美国股票（市盈率27.5倍）并超配2%欧洲股票（市盈率16倍）[21] - 日本股市企业回购力度加大 已购买6.9万亿日元 超去年1.7倍[23] - 日股一季度财报47%企业盈利超预期 37%低于预期[23] - A股调整由高位板块获利了结和市场情绪波动所致 牛市基础仍存[23][24] 宏观趋势与投资策略 - 投资者对原有金融体系、财政状况及政治稳定性的信任动摇[5] - 英国赤字占GDP比例堪比法国大革命和拿破仑战争时期[6] - 9月为美股历史最差月份 欧洲和日本股市8-9月亦为1988年以来最疲软时期[8] - 黄金与股票组合风险回报特性三十年来持续优于股票与债券组合[13] - 黄金作为股票最佳对冲品之一 可改善风险调整后回报并对抗通胀[13]

近600名经济学家签署了一封公开信，警告称库克可能被解雇将威胁美联储的独立性。 联邦公开市场委员会（FOMC）会议在即，库克诉特朗普案（案号25-cv-2903）能否有结果？ 当地时间9月2日，美联储理事库克的律师洛厄尔（Abbe Lowell）着重强调了他在上周听证会上提出的 论点，称特朗普政府缺乏"因故"（for course）"解雇库克的正当理由，而这正是质疑库克被解雇诉讼中 的关键问题。 洛厄尔表示，库克"从未犯过抵押贷款欺诈罪"，并称特朗普政府仅仅是基于社交媒体帖子，"复制粘 贴"了抵押贷款欺诈指控。 不过，尽管库克寻求一项允许她保住工作的紧急裁决，但2日提交的法庭文件显示，本周末之前可能不 会有裁决。美国华盛顿地区法官科布（Jia Cobb）要求特朗普政府在4日前提交补充辩论，这暗示她不 会在此之前作出裁决。 FOMC会议则定于9月16日至17日召开。 "指控尚未得到证实" 英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明教授对第一财经记者表示，库 克方面必须"硬着头皮撑过这几天"，否则形同承认有问题，当前需要的是评估证据的真实性。 截至3日记者发稿，美联储网站上仍显示，库克为美联 ...

黄金价格表现 - 现货黄金触及3546.919美元/盎司历史新高 COMEX黄金期货上涨0.69%至3616.9美元/盎司历史新高 [1] - 国内品牌足金首饰价格突破1050元/克 [1] - 金价过去六个交易日大涨近5% 今年以来上涨超三分之一 过去三年黄金和白银价格均上涨一倍以上 [1] 美联储政策与市场预期 - 市场押注美联储本月降息25个基点概率为89.7% 较一个月前80.31%明显上升 维持利率不变概率降至10.31% [3] - 降息预期升温和美联储独立性面临挑战使美元承压 美元指数徘徊近一个月低点 [3] 机构价格预测与趋势判断 - 德商银行预测黄金价格明年年底达3600美元/盎司 摩根士丹利设定年底目标价3800美元/盎司 [4] - 技术阻力位突破推动黄金本周再创新高 [4] - 央行购金取代美元储备趋势加速 成为黄金确定性最强需求 驱动黄金中长期上涨 [4] 地缘政治与风险因素 - 地缘政治、经济和全球贸易风险增加推升避险资产需求 [1] - 特朗普对美联储抨击升级加剧央行独立性担忧 市场等待库克免职裁决结果 [1][3] - 特朗普政府请求最高法院推翻关税判决 增加美国进口商不确定性 [3] 美联储人事变动 - 美国财政部长贝森特启动下一任美联储主席面试 共11位候选人包括美联储理事及前官员 [2] - 面试以面对面或视频方式进行 贝森特将向特朗普推荐最终候选人名单 [2]

8月最后一个交易周，美股市场未能延续上涨态势，标普500指数在尾盘遭遇抛售，结束了连续三周的升 势。进入9月，市场焦点迅速转向即将公布的美国8月非农就业数据。该报告不仅被视为评估经济健康状 况和影响美联储利率决策的重要依据，也被认为是美股能否再度冲击新高的关键。 美联储会否在9月如期降息？美国经济是否正在滑向衰退？在AI概念推高科技巨头估值之际，美股是否 正在形成新一轮泡沫？围绕这些问题，美国耶鲁大学高级研究员、前摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗 奇接受了21世纪经济报道的专访。 谈及降息预期，罗奇指出，美联储不会迫于政治压力而急于调整政策。但另一方面，劳动力市场的脆弱 性，加之关税因素的扰动，可能促使美联储转向更为宽松的立场。虽然当前风险已出现变化，但幅度尚 不剧烈，其后续发展仍将依赖于未来数据的表现。 罗奇还表示，美国经济已显示出放缓迹象，消费增速仅为过去几年平均水平的一半。此外，AI领域的 投资热潮隐藏泡沫风险，美股"七巨头"的市值集中度甚至已超过2000年互联网泡沫时期的水平。"因此 我认为，美股在未来六个月内很可能出现一定程度的市场修正。"他说。 美联储将谨慎行事 南方财经：市场预期美联储将在9月降息 ...

金价表现 - 现货黄金创历史新高3546.919美元/盎司，COMEX黄金期货创历史新高3616.9美元/盎司 [1][2] - 国内品牌足金首饰价格突破1050元/克 [1] - 过去六个交易日金价大涨近5%，年内涨幅超三分之一，过去三年黄金白银价格均上涨一倍以上 [2] - 多数机构看涨金价，瑞银预测2026年6月金价升至3700美元/盎司，摩根士丹利设定年底目标价3800美元/盎司 [7] 市场驱动因素 - 美联储降息预期升温，市场押注9月降息25基点概率达89.7% [4] - 地缘政治风险、经济不确定性及全球贸易风险推动避险需求 [2] - 美元指数维持近一个月低点，提升黄金对海外买家吸引力 [4] - 全球多国央行持续购买黄金，调查显示多数央行预计未来12个月增加黄金储备 [6][7] 行业动态 - 世界黄金协会计划推出数字黄金"黄金权益集合"，可能改变伦敦9000亿美元黄金实物市场 [1][6] - 数字黄金项目将于2026年第一季度在伦敦测试，旨在扩大黄金市场覆盖范围 [6] - A股黄金概念股走势分化，西部黄金和欧亚集团涨停，招金黄金涨近5%，中国瑞林跌超6% [1] 政策与监管 - 特朗普政府请求最高法院裁决推翻关税判决，增加美国进口商不确定性 [4] - 市场关注美联储主席鲍威尔2026年卸任后人选，财政部长贝森特启动11位候选人面试 [3] - 特朗普对美联储独立性构成挑战，加剧投资者对美元资产信心危机 [2][4]

Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak表示："美国最高法院关于特朗普关税的决定似乎给市场带来了很多不 确定性，因为如果最终结果不符合特朗普的意愿，它们可能会从根本上改变宏观形势。特朗普试图在某 种程度上损害美联储的独立性，这也是一个非常大的问题。目前黄金势头明显偏向单方面走强。" 来源：滚动播报 ...

（原标题：专访斯蒂芬·罗奇：美联储关注风险转变，美股市场或出现修正） 南方财经 21世纪经济报道记者 周蕊 纽约报道 8月最后一个交易周，美股市场未能延续上涨态势，标普500指数在尾盘遭遇抛售，结束了连续三周的升 势。进入9月，市场焦点迅速转向即将公布的美国8月非农就业数据。该报告不仅被视为评估经济健康状 况和影响美联储利率决策的重要依据，也被认为是美股能否再度冲击新高的关键。 美联储会否在9月如期降息？美国经济是否正在滑向衰退？在AI概念推高科技巨头估值之际，美股是否 正在形成新一轮泡沫？围绕这些问题，美国耶鲁大学高级研究员、前摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗 奇接受了21世纪经济报道的专访。 谈及降息预期，罗奇指出，美联储不会迫于政治压力而急于调整政策。但另一方面，劳动力市场的脆弱 性，加之关税因素的扰动，可能促使美联储转向更为宽松的立场。虽然当前风险已出现变化，但幅度尚 不剧烈，其后续发展仍将依赖于未来数据的表现。 罗奇还表示，美国经济已显示出放缓迹象，消费增速仅为过去几年平均水平的一半。此外，AI领域的 投资热潮隐藏泡沫风险，美股"七巨头"的市值集中度甚至已超过2000年互联网泡沫时期的水平。"因此 我 ...

金价表现与市场动态 - 现货黄金价格于9月3日盘中触及3546.919美元/盎司的历史新高，COMEX黄金期货价格亦创下3616.9美元/盎司的历史新高 [2] - 国内多家品牌足金首饰价格突破1050元/克 [2] - 金价在过去六个交易日大涨近5%，年内涨幅已超三分之一，过去三年内黄金和白银价格均上涨一倍以上 [3] 黄金概念股市场反应 - A股黄金概念股走势分化，西部黄金、欧亚集团涨停，招金黄金涨近5% [2] - 中国瑞林跌超6%，盛大资源、晓程科技、萃华珠宝等跌超3% [2] 金价驱动因素分析 - 对美联储政策前景的担忧重燃以及发达国家预算问题推动了避险需求 [3] - 市场押注美联储本月降息25个基点的概率为89.7%，较一个月前的80.31%明显上升 [5] - 美元指数在近一个月低点附近徘徊，令以美元计价的黄金对海外买家更为便宜 [5] 美联储独立性及政策预期 - 美国总统特朗普对美联储的抨击升级，加剧了市场对央行独立性受到威胁的担忧 [3] - 市场正等待关于特朗普是否有正当理由将美联储理事库克免职的裁决 [3] - 投资者期待白宫在美联储主席鲍威尔于2026年5月卸任后宣布下一任主席任命，美国财政部长贝森特计划面试11位候选人 [4] 数字黄金创新进展 - 世界黄金协会正计划推出“数字黄金”，即“黄金权益集合”，此举可能改变伦敦9000亿美元的黄金实物市场 [2][6] - 新形式将使黄金首次能以数字方式作为抵押品传递，允许买卖独立账户中实体黄金的分散所有权，项目计划于2026年第一季度在伦敦测试 [6] 机构观点与价格预测 - 瑞银重申到2026年6月金价将升至3700美元/盎司的预测，并指出在地缘政治或经济状况恶化风险下，不排除金价升至4000美元的可能性 [7] - 摩根士丹利将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司，强调黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑 [7] - 宏源期货认为，美联储释放降息预期、特朗普施压美联储以及全球多国央行持续购金，将使贵金属价格易涨难跌 [6]