业绩总结 - 2025年上半年收入为180.13亿欧元，同比下降3.3%，有机增长为1.5%[20] - 2025年第二季度服务收入为162.63亿欧元，同比下降3.3%，有机增长为1.6%[20] - 2025年第二季度EBITDA为58.67亿欧元，同比下降4.6%，有机增长为0.8%[20] - 2025年第二季度自由现金流为2.91亿欧元，同比下降42.4%[20] - 2025年第二季度每股收益为0.15欧元，同比下降27.3%[20] - 2025年有机收入增长目标为1.5%[25] - 2025年EBITDA有机增长目标为0.8%[25] - 2025年资本支出占销售比率为11.1%[25] - Q2 25 EBITDAaL同比增长1.2%，环比增长0.2个百分点[48] - 自由现金流（FCF）在2025年第一季度达到506百万欧元，环比增长718百万欧元[89] - 净财务债务与EBITDAaL比率为2.58倍[90] 用户数据 - 巴西高价值接入用户同比增长9.9%，固定宽带合同接入用户增长6.4%[43] - FTTH接入用户达到3010万，过去12个月增加280万[55] - 合同流失率改善至1.1%[65] - 固定宽带收入持续增长，受益于稳定的市场需求[63] 市场表现 - 西班牙市场EBITDAaL-CapEx同比增长2.8%[22] - 巴西市场EBITDA增长8.6%，为自2023年第四季度以来的最高增幅[22] - H1资本支出占收入的比例为14.8%，较上年下降0.6个百分点[55] - O2网络在最近的众包测试中排名欧盟前3[57] 可持续发展与社会责任 - 公司在可持续发展方面排名前五的电信服务提供商[63] - Telefónica连续第六年被评为CDP供应商参与领导者A-list[92] - 2025年，Telefónica被TIME和Statista评为第二可持续公司[93] - 在气候行动计划中更新了净零目标[92] - 在社会治理方面，34%的高管为女性，并举办LGBTIQ+骄傲活动[92] - 在可持续性报告方面获得透明度奖[92] - Bloomberg ESG评分在行业中排名第二[105] - ISS ESG企业评级在行业中排名第一[105] 未来展望与策略 - 在核心市场实现积极势头，执行一致且专注[97] - 已加速Hispam地区的资产处置，包括阿根廷、秘鲁、哥伦比亚、乌拉圭和厄瓜多尔[97] - 2025年指导方针和股息重申[97]

公司财务报告发布 - 公司发布截至2025年6月30日的半年度财务报告 [2] - 报告可通过公司官网在线获取 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的食品饮料企业 专注于健康导向的三大高增长品类 包括基础乳制品和植物基产品 水和专业营养品 [3] - 公司使命是通过食品为大众带来健康 致力于推动更健康可持续的饮食实践 [3] - 2024年销售额达274亿欧元 产品覆盖120多个市场 [3] - 拥有超过90,000名员工 [3] 品牌组合 - 旗下拥有多个国际知名品牌 包括Actimel Activia Alpro Aptamil evian等 [3] - 同时拥有强势区域品牌 如AQUA Blédina Bonafont等 [3] 资本市场表现 - 公司在巴黎泛欧交易所上市 并通过ADR计划在OTCQX平台交易 [3] - 被纳入多个主流可持续发展指数 包括MSCI ESG指数 FTSE4Good系列指数等 [3] 战略规划 - 实施Renew战略以恢复长期增长 提升竞争力和价值创造能力 [3] - 目标在2025年底前获得全球B Corp认证 [3]

业绩总结 - 截至2025年6月底，公司12个月的失时伤害频率率(LTIFR)为0.05，季度内未记录失时伤害，工作小时总计为460万小时[4] - 2025年6月季度，RKEF镍金属产量为30,463吨，HPAL可归属镍产量为2,075吨，钴产量为188吨，超出名义产能38%[7] - 记录矿石销售量为3,021,678吨，较3月季度增长6%[7] - 矿业总生产量为5,923,539吨，较上季度增长5%[13] - 调整后EBITDA为4,140万美元，较上季度增长33%[13] 财务数据 - HPAL可归属EBITDA为1,080万美元，较3月季度下降51%[10] - RKEF调整后EBITDA为3,370万美元，较3月季度下降24%[8] - HNC的可归属EBITDA为1,000万美元，较3月季度上升11%[10] - 现金成本为每吨镍10,348美元，较上季度上升5%[9] 市场动态 - Limonite销售价格上涨40%，平均销售价格上涨16%至每吨26.2美元[13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现营收增长4.6%，调整后EBITDA增长8%，调整后EBITDA利润率扩大100个基点，调整后每股收益为1.77美元，年初至今产生调整后自由现金流14.2亿美元 [9] - 核心价格方面，总营收核心价格为5.7%，相关营收核心价格为7%，其中公开市场定价8.6%，受限定价4.6% [19] - 平均收益率方面，总营收平均收益率为4.1%，相关营收平均收益率为5% [9][19] - 第二季度总营收和相关营收的销量增长20个基点 [20] - 商品价格第二季度为每吨149美元，上年同期为每吨173美元，目前约为每吨130美元，全年预计平均约为每吨140美元 [20][21] - 回收、加工和商品销售在本季度增加了700万美元 [21] - 公司调整后EBITDA利润率扩大100个基点至32.1% [22] - 年初至今调整后自由现金流为14.2亿美元，年初至今资本支出为7.27亿美元，占全年预计支出的38%，总债务为131亿美元，总流动性为30亿美元，季度末杠杆率约为2.5倍，季度综合税率和可再生能源股权投资影响相当于23.3% [23] - 更新2025年全年财务指引，预计营收在166.75 - 167.5亿美元之间，调整后EBITDA在52.75 - 53.25亿美元之间，调整后每股收益在6.82 - 6.9美元之间，调整后自由现金流在23.75 - 24.15亿美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 有机营收增长由业务整体的强劲定价推动，有机销量增长20个基点，其中特殊废物和C&D垃圾填埋场活动量较大，但收集业务量下降，环境解决方案业务有机营收下降，对公司总营收造成90个基点的不利影响 [10][11] - 环境解决方案业务第二季度营收较上年减少1100万美元，调整后EBITDA利润率与上年持平为23.7% [22] - 相关营收销量中，垃圾填埋场C&D垃圾量因卡罗来纳州飓风清理活动增长47%，垃圾填埋场特殊废物收入因洛杉矶野火修复工作增长22%，大容器销量下降3.4%，住宅销量因剥离表现不佳的合同下降3.2% [20] - 回收业务方面，聚合物中心产量增加和西海岸回收中心重新开放抵消了回收商品价格下降的影响，回收、加工和商品销售增加了700万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑和制造业终端市场需求持续疲软，影响了收集业务量和环境解决方案业务营收 [8][11] - 受卡罗来纳州飓风和洛杉矶野火影响，相关地区的垃圾填埋场C&D垃圾量和特殊废物收入增加 [10][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资差异化能力以满足客户需求，注重提供世界级基本服务，支持有机增长和提高客户忠诚度，客户保留率保持在94%以上，净推荐值呈有利趋势 [9] - 公司认为创造更可持续的世界是责任也是增长平台，发布最新可持续发展报告，推进2030年目标，相关投资包括员工培训和发展计划、塑料循环利用和脱碳等 [12] - 推进聚合物中心和Blue Polymers合资企业设施的开发，印第安纳波利斯聚合物中心7月开始商业生产，预计第四季度另一个设施完成设备调试后开始商业生产 [13] - 与合作伙伴开发的可再生天然气项目取得进展，第二季度有更多项目上线，7月初又有一个项目完成，今年预计共有7个项目投入运营 [14] - 持续推进车队电动化，第二季度末有114辆电动收集车投入运营，预计年底车队中电动车数量超过150辆，目前有27个设施具备商业规模的电动车充电基础设施，预计2025年超过30个设施具备充电能力 [15] - 年初至今已在战略收购上投资近9亿美元，收购管道支持回收、废物和环境解决方案业务的持续活动，预计2025年在创造价值的收购上投资超过10亿美元 [16] - 计划从调整后业绩中剔除近期劳工干扰的影响，反映在更新后的全年指引中，公司一直真诚谈判，致力于达成公平协议 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩满意，业务模式具有韧性，运营执行稳定，尽管面临建筑和制造业终端市场需求低迷的挑战，仍实现了强劲盈利增长和利润率扩张 [8] - 宏观经济方面，制造业受贸易政策影响，制造商资本决策谨慎，生产缓慢，公司预计下半年情况仍较保守，但对未来恢复持乐观态度 [31] - 劳工干扰是局部性的，公司团队努力服务客户，希望尽快解决问题，对成本竞争力和适应性有信心 [39][56] - 公司认为有能力在当前环境下将成本增加部分转嫁到明年价格中，保持30 - 50个基点的利润率差距 [61] - 环境解决方案业务长期有较大利润率提升空间，未来四到五年有望保持稳定的利润率扩张趋势 [63][64] 其他重要信息 - 会议中提到的部分信息包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，公司SEC文件讨论了可能导致差异的因素 [4] - 会议材料具有时效性，重播或记录需关注原始会议日期，未经公司明确书面同意，禁止以任何形式重新分发、传输或广播会议内容 [5] - 公司管理层定期参加投资者会议，活动安排会在投资者网站公布 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 营收指引减少约2亿美元的构成 - 主要是减少了回收和废物业务的销量预期，约占1.9亿美元中点的65%，其余主要在环境解决方案业务，商品销售、燃料回收费用和RINs的减少主要被第二季度完成的增量收购抵消 [29][30] 问题: 环境解决方案业务增长缓慢的原因 - 主要受宏观经济影响，制造业生产缓慢，贸易政策不确定，制造商资本决策谨慎，公司预计下半年情况仍较保守，同时业务存在为保价格牺牲部分销量的短期现象 [31][32] 问题: 公司E&P业务在美国的规模 - 在环境解决方案总业务中占个位数比例 [35] 问题: 劳工干扰预计影响的构成及时间分布 - 主要是将同事调配服务客户产生的额外劳动力成本，以及向受影响市场客户提供的信用，大部分情况恢复较快，公司积极谈判，希望尽快解决问题 [39] 问题: 合同续签工资增加时公司如何缓解影响 - 公司注重一线员工工资竞争力，目前多数市场员工离职率为个位数，不存在工资或福利问题，有信心应对劳工干扰，积极谈判并为各种情况做好准备 [41][43] 问题: 自由现金流前景提高的原因 - 一是1亿美元的奖金折旧收益，部分被2500万美元的资本支出增加抵消，二是潜在关税的较小影响，以及利用有利资产负债表和低资本成本买断一些租赁的机会 [46] 问题: 利润率前景与之前的对比 - 尽管环境解决方案业务营收和回收废物业务销量预期下降，但垃圾填埋场业务量的积极贡献有助于整体利润率提升，因为这些业务的EBITDA利润率相对较高 [48] 问题: C&D业务量表现好的原因 - 主要是卡罗来纳州飓风清理活动带来的垃圾填埋场C&D业务量增加，从更广泛的建筑活动来看，需求环境仍为负面 [53] 问题: 劳工干扰对行业成本和价格成本差的影响 - 公司认为这是局部和特定的问题，公司约三分之一一线员工为工会成员，对成本竞争力和适应性有信心 [56] 问题: 明年定价讨论情况及客户接受度 - 公司会与供应商协商，推动降低关税相关成本，并将部分成本增加转嫁到明年价格中，有信心保持30 - 50个基点的利润率差距 [61] 问题: 环境解决方案业务对利润率轨迹的影响及提升空间 - 长期来看，该业务有较大利润率提升空间，未来四到五年有望保持稳定的利润率扩张趋势，但短期内会有波动 [63][64] 问题: 下半年业务量和价格趋势 - 业务量预计下半年持平或略有下降，第三季度部分事件驱动的垃圾填埋场业务量仍有贡献，第四季度可能下降；价格方面，全年预计相关营收平均收益率维持在5%，下半年略低于5% [67][68] 问题: 核心业务营收降低的原因 - 主要是建筑相关活动持续疲软，以及制造业终端市场对回收废物业务的影响超出预期 [73][75] 问题: 环境解决方案业务的价格和销量情况 - 价格呈正向，销量呈负向，业务有一定规模敏感性，团队正努力争取业务机会，对长期增长前景乐观 [77][78] 问题: M&A管道的最新情况 - 管道依然强劲，目前无重大变革性交易，多为区域规模交易或小型收购，今年开局良好，预计下半年也不错 [83][84] 问题: 下半年利润率的季度节奏和季节性情况 - 与去年相比，2024年有2000万美元的非定期收益，为利润率提供了40个基点的提升，今年下半年利润率可能相对平稳，第三季度略负，第四季度略正 [86] 问题: 利用Rise平台的后续机会 - 一是加强与客户的沟通，提供更精确的服务时间和验证，提高客户留存率；二是结合AI和物流团队优化路线规划，提高效率，节省成本 [90][91] 问题: 已开放聚合物中心的表现 - 拉斯维加斯中心初期因建设问题进展较慢，目前取得了很大进展，印第安纳波利斯中心达到目标，公司将利用这些经验在宾夕法尼亚州建设第三个中心，对产品供应和需求有信心 [94][95] 问题: 员工离职率和相关费用是否还有下降空间，以及与工业业务量的关系 - 公司并非不受宏观经济影响，但对团队招聘能力、企业文化和薪酬福利有信心，认为即使经济好转也不会有劳工压力 [99][100] 问题: 环境解决方案业务的竞争行为对M&A前景的影响 - M&A前景乐观，市场部分参与者在需求挑战下有不同的销量与价格权衡策略，但公司会保持纪律，该业务利润率提升趋势良好 [101] 问题: 下半年处理劳工问题后是否有残余低效情况 - 公司计划从调整后业绩中剔除劳工干扰影响，下半年利润率增长会因去年同期基数变化而放缓，但预计价格仍高于成本通胀，能看到劳工生产率投资的收益 [104][105] 问题: 大额建设项目和奖金折旧对资本支出计划的影响 - 公司每年有一定的资产置换资本支出，相对稳定，奖金折旧不会大幅改变资本支出计划，只会在一定程度上加速部分项目 [107] 问题: 2024年第三季度异常收益的情况 - 2024年有2000万美元的收益，其中保险回收1500万美元，坏账回收500万美元，今年与2024年相比需克服这部分收益影响 [110][111] 问题: 环境服务事件机会的情况 - 今年应急响应工作减少，对业务有挑战，宏观经济导致制造商暂停非核心业务相关工作，项目管道良好但进展缓慢，随着贸易政策不确定性降低，有望改善 [113][115] 问题: 劳工协议的最新情况 - 部分市场合同到期罢工，一些地区有同情罢工情况，目前同情罢工已恢复，仅少数市场仍在谈判，公司真诚谈判，希望达成公平协议 [119] 问题: M&A在指引中的营收贡献 - 预计对2025年增长贡献120个基点，其中100个基点已包含在指引中，20个基点为增量，约合3500万美元年收入 [120][122] 问题: 环境服务业务M&A市场的出价情况 - 过去五年该业务收购倍数上升，不同收购目标倍数不同，取决于基础设施和许可情况，公司会关注无杠杆现金回报率，倍数是结果而非决定因素 [125][126]

核心业绩表现 - 2025年上半年销售额达224.73亿欧元，同比增长1.6%（按实际汇率计算）[5][9] - 可比销售额（同结构同汇率）增长3.0%，第二季度增速从第一季度的2.6%加速至3.7%[5][9] - 营业利润率提升30个基点至21.1%，所有部门利润率均超22%[4][9][49] - 剔除非常规项目的净利润为37.83亿欧元，同比增长1.0%[9][55] 区域市场表现 - 新兴市场实现双位数增长，中国大陆市场恢复增长[2][9] - 欧洲地区可比销售额增长3.4%，德国-奥地利-瑞士和西班牙-葡萄牙集群表现强劲[10][28] - 北美地区可比销售额增长2.0%，市场出现改善迹象[10][33] - 北亚地区可比销售额下降1.1%（剔除旅游零售后小幅正增长）[10][36] - SAPMENA-SSA地区（南亚太平洋、中东、北非及撒哈拉以南非洲）可比销售额增长10.4%[10][39] - 拉丁美洲地区可比销售额增长10.3%[10][42] 业务部门表现 **专业产品部门** - 可比销售额增长6.5%，营业利润率提升30个基点至22.4%[11][51] - 全区域增长，欧洲和新兴市场贡献显著（中期双位数增长）[11] - 核心品牌Kérastase表现突出，创新产品如Genesis、Metal Detox等推动增长[13] - 收购Color Wow品牌强化专业护发品类布局[14][59] **大众消费品部门** - 可比销售额增长2.8%，营业利润率提升50个基点至22.5%[15][51] - 巴西、墨西哥、印度及海湾合作委员会国家实现双位数增长[16] - 护发品类双位数增长，主要创新产品包括L'Oréal Paris Growth Booster和Garnier Keratin Sleek[17] - 护肤品增长由Garnier Pimple Patch和L'Oréal Paris Revitalift Laser系列驱动[18] **高端美妆部门（Luxe）** - 可比销售额增长2.0%，营业利润率提升40个基点至22.3%[20][51] - 成熟市场和新兴市场均表现强劲（后者双位数增长）[20] - 香水品类领先，核心产品包括YSL Libre、Valentino Born in Roma、Prada Paradoxe等[21] - 收购英国高端护肤品牌Medik8多数股权[23][60] **皮肤科学美容部门** - 可比销售额增长3.1%，营业利润率为28.2%（同比下降70个基点）[24][51] - La Roche-Posay为主要增长贡献者，Cicaplast和Mela B3系列持续成功[25] - SkinCeuticals保持双位数增长，P-Tiox和HA Intensifier创新推动[25] - CeraVe在新兴市场和中国份额提升，美国市场逐步恢复[26] 财务指标分析 - 毛利率为74.7%（同比下降10个基点）[47] - 研发费用占比3.0%，与长期平均水平一致[48] - 广告促销费用占比31.9%（同比下降20个基点）[49] - 行政管理费用占比18.7%（同比下降20个基点）[49] - 每股收益7.07欧元，同比增长1.2%[55] - 运营现金流27.41亿欧元，较去年同期19.87亿欧元显著提升[58] 战略与创新 - 推出"美妆刺激计划"（Beauty Stimulus Plan），通过新品发布推动增长[3] - 新增全球品牌Medik8和Color Wow，品牌总数达37个[9][59][60] - 被《财富》杂志评为欧洲最具创新力公司（首次欧洲300强排名）[9][67] - 与NVIDIA合作开发AI在美妆领域的应用[67] - 可持续发展倡议包括投入1亿欧元设立可持续创新加速器[67] 产品与品类动态 - 香水和护发为增长最快品类[9] - 第二季度增长由量和价共同驱动[9] - 主要新品包括Prada男士香水、Miu Miu首款香水及YSL Make Me Blush等[4][22]

公司可持续发展战略 - 公司发布2024年可持续发展报告 重点展示环境、社会和治理(ESG)目标取得的重大进展[1] - 可持续发展被定位为业务驱动力 通过创新、运营效率和负责任采购推动可持续未来建设[2][3] - 将可持续发展理念全面融入业务各环节 包括产品设计和设施运营[4] 具体环境目标与成果 - 短期目标(2030年)：实现木材100%负责任采购 总可记录事故率(TRIR)低于1.0[3] - 长期目标(2050年)：实现范围1和范围2温室气体净零排放 制造废弃物零填埋[3] - 年度环境绩效：范围1和范围2温室气体排放较2021年下降10% 能源消耗同比下降7%[8] - 废弃物管理：送往填埋场的废弃物公吨数同比下降12%[8] 供应链与安全绩效 - 木材供应商管理：63%木材供应商符合全球采购政策要求[5][8] - 安全绩效改善：工伤事故率同比下降5%[8] 公司业务概况 - 全球领先建筑产品制造商 专注于高性能室内外门、窗户及相关建材产品[6] - 业务覆盖新建建筑及维修改造领域 在北美和欧洲14个国家设有生产基地[6] - 全球员工约16,000名 旗下品牌包括JELD-WEN、LaCantina、VPI、Swedoor和DANA[6]

核心观点 - 公司发布2024年ESG报告 展示其在环境责任和可持续发展方面的进展 核心价值观驱动公司实现绿色创新和废物管理领域的成就 [1][2][4] 环境表现 - Clean Earth部门2024年回用8500万加仑废水并回收近500公吨太阳能板 [2] - 公司持续投资环境管理系统以提升资源效率并减少排放 [2] - Harsco Environmental部门2024年回收26.8万公吨钢渣用于环保土壤改良剂 [5] - 公司整体回收或再利用超过1600万公吨废物 [5] 运营绩效 - 公司致力于降低运营能耗和碳强度 追求卓越运营和可持续增长 [2] - 2024年总可记录工伤事故率(TRIR)改善12% 优于1.0的目标值 [2] - Clean Earth部门实现99%准时取货服务率并扩大现场服务范围 [2] 社会承诺 - 公司投资复杂物流链帮助客户解决可持续发展挑战 [2] - 通过员工资源小组和职业发展投资营造包容性工作环境 [2] - Harsco Environmental向拉丁美洲捐赠4万公吨钢渣用于可持续沥青铺路材料 [2] 报告标准 - ESG报告遵循全球报告倡议组织(GRI)和可持续发展会计准则委员会(SASB)标准 [3] - 公司业务覆盖30多个国家150多个地点 提供环境服务和创新解决方案 [4] 废物处理 - Clean Earth部门对91%的特殊废料实现回收或再利用 [5]

业绩总结 - 2025年上半年总收入为£152.4百万，较2024年上半年£159.7百万下降1.1%[11] - 2025年上半年调整后营业利润为£16.5百万，较2024年上半年£21.8百万下降19.8%[11] - 2025年上半年调整后营业利润率为10.8%，较2024年上半年13.7%下降250个基点[11] - 2025年上半年调整后每股收益为3.4便士，较2024年上半年4.6便士下降21.8%[11] - 2025年上半年毛利为£66.5百万，较2024年上半年£74.1百万下降7.5%[11] - 2025年上半年毛利率为45.6%，较2024年上半年46.4%下降300个基点[11] - 2025年上半年有效税率为22.4%，较2024年上半年的25.7%有所下降[11] - 2025年上半年中期股息为0.8便士，较2024年上半年的1.25便士有所下降[10] 财务健康 - 2025年上半年净债务与调整后EBITDA比率为1.5倍，较2024年上半年的1.1倍有所上升[10] - 2025年上半年调整后现金转换率为105.5%，较2024年上半年的80.3%有所上升[10] 风险提示 - 本文件中的信息未经过公司独立验证，因此不对其准确性和完整性做出任何保证[81] - 本文件中的所有陈述均为前瞻性陈述，可能受到已知和未知的风险和不确定性影响[83] - 过去的业绩不能作为未来业绩的可靠依据[82] - 本文件的分发在其他司法管辖区可能受到法律限制[80]

文章核心观点 JCDecaux子公司JCDecaux Belgium获布鲁塞尔机场独家广告特许权，双方将继续合作提升乘客体验和广告商能见度，注重可持续性和服务质量 [1][2][3] 合作信息 - JCDecaux Belgium获布鲁塞尔机场独家广告特许权，2026年1月1日起负责机场内外及周边广告展示的安装、管理和营销 [1][2] - 公司作为布鲁塞尔机场18年合作伙伴，将凭借高质量产品和技术创新战略，为机场提供专业知识，更新设施并开发创意解决方案 [3] - 合同将重点关注可持续性和安全，有绿色能源、可回收材料和废物管理等明确目标 [4] 公司优势 - 是全球157个主要机场的媒体合作伙伴，在比利时是户外广告和街头家具领域排名第一的公司，在多个城市有街头家具特许权和自行车租赁业务 [5] - 新合同中的数字屏幕将融入比利时公司的程序化广告服务，全国已有1400个数字家具单元 [5] 双方表态 - 布鲁塞尔机场公司首席乘客航空官表示广告能提升乘客体验，与JCDecaux的合作更新将使体验更具影响力和创新性，广告活动有助于彰显比利时特色 [6] - JCDecaux联合首席执行官称很高兴续约，新合同认可公司专业能力，将继续战略部署，满足广告商需求 [6] 关键数据 - 2024年公司收入为39.353亿欧元，全球每日受众达8.5亿人，有1091811个广告面板，业务覆盖3894个城市，员工12026人 [7] 行业地位 - 是全球排名第一的户外媒体公司，多项业务在全球或地区处于领先地位，如街头家具、交通广告、欧洲广告牌等 [7][9] - 公司碳减排目标获SBTi批准，加入相关指数，在可持续发展方面获多个机构认可 [9]

核心财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为192美元，超出市场预期的189美元，同比增长55% [1][2] - 季度GAAP营收达643亿美元，超过预期的636亿美元，同比大幅增长190% [1][2] - 调整后运营EBITDA为192亿美元，同比增长188%，但EBITDA利润率微降01个百分点至299% [2] - 自由现金流同比激增543%至818亿美元，主要受益于运营效率提升和成本控制 [2][8] 业务板块分析 核心垃圾处理业务 - 商业/工业/居民垃圾收集与处理业务贡献578亿美元营收，同比增长71%，EBITDA利润率提升13个百分点至313% [5] - 运营费用率降至594%的历史低点，反映自动化与成本优化成效 [5] 可再生能源与回收业务 - 垃圾填埋气发电(RNG)和回收业务实现两位数EBITDA增长，但回收商品均价同比下降146%至82美元/吨 [6] - 新增3个重大项目：伊利诺伊州RNG设施、宾州自动化回收中心、俄勒冈州回收工厂 [6] 医疗解决方案业务 - 医疗废物处理与文件销毁业务营收646亿美元，EBITDA 11亿美元，SG&A费用率环比下降27个百分点 [7] - 预计2025年可实现8000万-1亿美元协同效益，2027年长期目标为3亿美元EBITDA协同效益 [7] 战略举措与运营动态 - 完成365亿美元收购，带来131亿美元年化营收 [9] - 通过自然减员削减2600个岗位，2025年计划再减少940个职位以提升自动化效率 [11] - 退出西班牙/葡萄牙市场及低利润居民合同，聚焦高毛利业务 [10] 资本配置与股东回报 - 宣布2025年股息上调10%，实现连续22年增长 [9] - 暂停股票回购以优化收购Stericycle后的杠杆水平 [9][14] 2025年业绩指引 - 维持全年调整后EBITDA中值755亿美元的预测，EBITDA利润率预期区间296%-299% [12] - 上调自由现金流指引至28-29亿美元，因税收政策利好 [12] - 下调全年营收预期至2528-2548亿美元，主因回收价格疲软及冬季业务放缓 [12]