业绩表现 - 公司第一季度净销售额增长11.3%至46亿美元 超出市场共识45.3亿美元和管理层指引45-46亿美元 [1] - 同店销售额增长5.4% 其中客流量增长2.5% 平均客单价增长2.8% 超过管理层3%-5%的增长指引 [1] - 调整后每股收益1.26美元 超过分析师预期的1.21美元和管理层指引的1.10-1.25美元 [2] - 消费品同店销售额增长6.4% 非必需品同店销售额增长4.6% 后者创下自2022年第四季度以来最高增速 [2] 财务指标 - 毛利润增长11.7%至16亿美元 毛利率提升20个基点至35.6% 主要受益于运费降低 商品进价改善和销售杠杆带来的租金成本下降 [3] - 调整后营业利润增长1.4%至3.878亿美元 但调整后营业利润率收缩80个基点至8.4% [3] - 公司出售Family Dollar业务获得10.07亿美元 预计净收益约8亿美元 交易预计在2025财年第二季度完成 [4] 业绩指引 - 重申2025财年销售额指引185-191.1亿美元 基于同店销售额增长3%-5%的预期 [5] - 将调整后每股收益指引从5.00-5.50美元上调至5.15-5.65美元 高于分析师预期的5.21美元 [6] - 预计第二季度同店销售额增长将接近全年指引3%-5%的高端 [7] - 预计第二季度调整后每股收益可能同比下降45%-50% 但将在第三和第四季度加速增长以实现全年目标 [8] 行业动态 - 竞争对手Dollar General Corporation股价在公布第一季度业绩后上涨约16%至112.57美元 [9] - 公司将2025财年销售增长预期从3.4%-4.4%上调至3.7%-4.7% [9] - 同店销售额增长预期从1.2%-2.2%上调至1.5%-2.5% [10]

分析师评级与目标价调整 - 美国银行证券分析师重申耐克公司买入评级 但将目标价从9000美元下调至8000美元 [1] - 目标价下调反映2027财年预期市盈率从30倍降至27倍 归因于整体市场估值变化 [2] 股价表现与市场对比 - 自4月2日关税消息公布以来 耐克股价下跌12% 表现逊于标普500指数5%的跌幅 [1] - 周五收盘时公司股价进一步下跌190% 报收5737美元 [6] 关税影响与应对策略 - 公司制造基地分布广泛：鞋类生产主要位于越南(50%)、印尼(27%)和中国(18%) 服装生产依次为越南(28%)、中国(16%)和柬埔寨(15%) [3] - 若5%美国进口面临145%关税 其余地区10%关税 全球平均关税率约为1675% [3] - 在此情景下 若不采取对策毛利率将压缩约110个基点 但全球提价2%即可抵消影响 [4] - 若关税升至"解放日"提议水平 混合税率可能跃升至45% 将压缩毛利率300个基点 需全球提价6%才能抵消 [4] 中国市场动态 - 2021年5月因美国禁止新疆棉进口引发中国消费者抵制 导致耐克在中国增长率从38%急剧下降至-5% [5] - 尽管中国在2026财年预计销售额和利润占比低于疫情前水平 但该区域仍然至关重要 [5] - 分析师预计中国业绩下滑将持续至2026财年上半年 下半年复苏前景取决于中美紧张关系 [6] 运营策略与展望 - 通过2026财年上半年库存优化 公司将加速产品创新并最终推动收入增长 [2] - 分析师认为当前关税风险可控 且中国市场对美国品牌兴趣减弱已被市场消化 [1]