分析师评级与目标价调整 - 美国银行证券分析师重申耐克公司买入评级 但将目标价从9000美元下调至8000美元 [1] - 目标价下调反映2027财年预期市盈率从30倍降至27倍 归因于整体市场估值变化 [2] 股价表现与市场对比 - 自4月2日关税消息公布以来 耐克股价下跌12% 表现逊于标普500指数5%的跌幅 [1] - 周五收盘时公司股价进一步下跌190% 报收5737美元 [6] 关税影响与应对策略 - 公司制造基地分布广泛：鞋类生产主要位于越南(50%)、印尼(27%)和中国(18%) 服装生产依次为越南(28%)、中国(16%)和柬埔寨(15%) [3] - 若5%美国进口面临145%关税 其余地区10%关税 全球平均关税率约为1675% [3] - 在此情景下 若不采取对策毛利率将压缩约110个基点 但全球提价2%即可抵消影响 [4] - 若关税升至"解放日"提议水平 混合税率可能跃升至45% 将压缩毛利率300个基点 需全球提价6%才能抵消 [4] 中国市场动态 - 2021年5月因美国禁止新疆棉进口引发中国消费者抵制 导致耐克在中国增长率从38%急剧下降至-5% [5] - 尽管中国在2026财年预计销售额和利润占比低于疫情前水平 但该区域仍然至关重要 [5] - 分析师预计中国业绩下滑将持续至2026财年上半年 下半年复苏前景取决于中美紧张关系 [6] 运营策略与展望 - 通过2026财年上半年库存优化 公司将加速产品创新并最终推动收入增长 [2] - 分析师认为当前关税风险可控 且中国市场对美国品牌兴趣减弱已被市场消化 [1]