开放银行规则修订进程 - 美国消费者金融保护局就开放银行规则修订收集了约14,000条评论意见 [1][4] - 评论期于8月开启为期60天 截至周二晚间共提交约13,900份文件 [4] - 该规则原定于7月1日对大型银行生效 旨在通过允许消费者更轻松地转移信息来促进金融服务竞争 [5] 行业参与方观点 - 银行与金融科技公司在消费者如何控制个人财务信息方面存在分歧 [2] - 参与评论的利益相关方范围广泛 包括广告商、食品供应商、消费者权益倡导者、便利店、信用合作社、杂货商、零售商、退休人员、自由主义者、抵押贷款机构、纳税人和加密货币团体 [2] - 怀俄明州共和党参议员Cynthia Lummis称第1033条开放银行部分是《多德-弗兰克法案》的亮点 警告设置障碍会将企业家驱往海外并削弱美国在金融科技领域的领导地位 [2][3] - 苹果公司支付服务部门代表其数字钱包发声 敦促CFPB保留开放银行但将钱包排除在与银行和发卡机构同等的“数据提供者”范畴之外 [3] 规则制定背景与争议 - 开放银行规则于去年10月拜登政府期间颁布 [5] - 银行立即提起诉讼以阻止该规则 认为CFPB超越了其权限 [5] - CFPB代理局长Russell Vought上周评论暗示该机构即将关闭 并表示正在缩减CFPB的员工队伍和使命 [6][7]

开放银行的核心观点 - 行业进入开放银行新时代 银行与金融科技公司将同等受益 消费者金融数据在两者间自由流动并产生新的市场洞察[1] 行业对开放银行的看法 - 行业存在误解 认为开放银行是金融科技公司与银行的对立 但实际情况并非如此[2] - 数据流动并非单向 并非仅有数据从银行流出 银行同样能从金融科技公司获取实时数据[2][6] - 银行可从数百或数千家金融科技公司获取实时数据 了解消费者的连接对象、关注点及持续连接原因 从而实现现代化并更好地服务消费者[6] 开放银行政策与监管动态 - 开放银行政策由消费者金融保护局根据《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》制定 旨在让美国人更明显地控制个人财务数据[3] - 政策允许消费者更轻松地在金融机构间转换 并刺激更多市场竞争[3] - 开放银行规则于2024年颁布 但消费者金融保护局正在修订框架 修订工作的公众意见征集截止至10月21日[4][5] - 银行政策研究所、肯塔基银行家协会和Forcht银行于去年10月起诉消费者金融保护局以阻止该规则 对包括禁止收取数据访问费在内的多个方面提出质疑[5] - 金融科技协会正游说消费者金融保护局 要求其在修订框架时坚持2024年开放银行规则的基本原则[4]

公司战略举措 - 在沙特阿拉伯利雅得设立区域总部 旨在加强公司在沙特王国的开放银行技术基础设施 [1] - 利雅得总部将成为针对沙特市场的产品开发以及加强客户互动的焦点 [1] - 公司此举是对沙特王国的长期承诺 旨在与监管机构、合作伙伴、股东和团队共同建设、服务和发展 [3] 合作伙伴与监管支持 - 开业典礼有多个合作金融机构代表出席 包括沙特国家银行(SNB)、沙特英国银行(SAB)、Alinma银行、Bank Aljazira银行和GIB银行 [2] - 公司已连接到沙特主要银行 并在金融领域建立了关键合作伙伴关系 [2] - 公司感谢沙特中央银行的支持 并支持王国的开放银行推广和金融科技转型 [4] - 公司上月获得了阿联酋中央银行的原则性批准 [4] 技术与产品服务 - 公司技术实现客户批准的金融数据在受监管实体（如银行、贷款公司、保险公司和数字平台）之间共享 增强金融服务生态系统 [5] - 公司为信用记录稀疏的个人推出了信用卡选项 [5] - 公司为中小型企业(SMEs)提供基于收入的融资 并开发了简化承销流程的工具 从而降低相关成本 [5]

行业活动展望 - 支付和金融科技行业高管正期待2026年的行业活动 这些活动被视为从日常工作中抽身 展望行业前景并交流战略思想的机会 [1][2] - 行业活动的主要益处包括听取演讲者观点以及与演讲者和深度思考者进行交流 充分利用这些交流机会是获得真正收益的关键 [5][6] 行业关注焦点 - 支付行业领导者的持续关注点包括合规性 风险管理和欺诈预防 但这些基础问题正与不断演变的法规和先进技术等新兴议题相交织 [3] - 人工智能在行业内迅速兴起 信用卡公司和支付处理商正启用AI代理用于购物 科技巨头也介入解决与代理AI相关的在线商务挑战 [3][4] - 开放银行是另一个预期讨论热点 尽管消费者金融保护局的规则计划于2026年中期对大型银行生效 但该规则正面临银行业协会的反对并引发诉讼 目前该局正在就修订后的规则征求评论 [5] 2026年重要会议 - 某区域性协会的年度活动将于2月4日至5日在波士顿举行 据称将汇聚收单行业最聪明的人才 最新技术和最大胆的想法 预计有超过900名支付专业人士参加 [7] - 每年在华盛顿特区举行的研讨会将聚焦支付行业的女性领导者 致力于支持多样性和性别平等 2026年的主题是“不可阻挡 打破壁垒 构建未来” [7]

合作内容 - 摩根大通与金融科技公司Plaid续签数据共享合作伙伴关系 确保客户能够安全使用依赖其银行信息的金融服务[1] - 合作包括建立数据访问的定价结构 双方同意投资技术以改善金融数据访问[1] - 该合作允许摩根大通客户将银行账户连接至预算工具、支付系统和投资平台等外部金融服务[2] 协议条款 - 协议延期不会改变Plaid与其他客户的现有条款 也不会改变其定价结构[2] - 虽然双方确认协议涉及费用安排 但具体金额未对外披露[2] - 与此前安排不同 本次协议首次引入费用结构[3] 行业背景 - 消费者数据共享问题在银行业存在争议 主要涉及成本与责任分担[3] - 摩根大通曾表示将开始对第三方数据请求收费 引发小型公司对潜在成本的担忧[3] - 摩根大通此前担忧公司未经补偿使用其客户数据并从中获利[5] 监管动态 - 美国消费者金融保护局正在重新审视消费者数据共享法规 该局此前禁止类似收费安排[4] - 监管机构目前正在征集公众意见以指导决策过程[4] - 由于对摩根大通收费方案的反对（包括法律挑战和金融科技行业批评） 消费者金融保护局正在重新评估开放银行规则[4] 各方立场 - 金融科技协会（Plaid为其成员）在法庭上捍卫免费数据访问原则[5] - 摩根大通消费者支付主管表示公司长期与Plaid合作 期待开放银行生态持续繁荣[5] - Plaid首席运营官声明协议保障数百万大通客户持续访问其依赖的产品与服务[6]

合作协议更新 - 摩根大通与Plaid宣布续签数据访问协议，允许双方共享客户继续安全地使用其依赖的金融产品[1] - 该协议旨在满足客户的金融需求，并确保开放银行生态系统内的持续创新[1] - 此次续约延续了两家公司之间的长期合作关系[1] 行业地位与影响 - 两家公司在连接消费者与其银行数据方面均处于行业领先地位[1]

核心观点 - 摩根大通认为金融科技中间商（如Plaid和MX）通过频繁的数据请求给银行系统带来巨大负担，计划对其收取新费用以覆盖维护成本 [1][4] - 2024年6月中间商向摩根大通系统发起18.9亿次数据请求，仅13%与客户主动交易相关 [2] - 多数API调用用于金融科技公司产品优化、防欺诈或数据转售等非必要用途 [3] 摩根大通行动 - 计划最早于2024年10月对中间商接入系统实施收费，目前正进行谈判 [4] - CEO Jamie Dimon曾公开呼吁银行业抵制"不公平"的开放银行规则 [6] 行业背景 - 金融科技生态依赖免费API接入发展，中间商连接传统银行与新兴应用实现零费用账户服务 [5] - 2024年5月消费者金融保护局(CFPB)支持废除拜登政府时期制定的免费数据共享规则，推动行业变革 [5][6] - 开放银行规则曾强制银行免费向授权方提供数据，现面临法律挑战 [6] 数据使用现状 - 中间商每日多次访问客户数据，即使客户未主动使用应用 [2] - 非交易类API调用占比高达87%，显著增加系统负载 [2][3]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司净收入150亿美元，摊薄后每股收益5.24美元，营收457亿美元，有形普通股股东权益回报率（ROTCE）为21%，营收同比下降53亿美元，降幅10%，收入包含7.74亿美元所得税优惠 [3] - NIIX Markets收入下降1.85亿美元，降幅1%；NIR Ex Markets收入下降63亿美元，降幅31%，排除与Visa股票相关的净收益和上年净投资证券损失后，增长1亿美元，增幅8%；市场收入增长11亿美元，增幅15%；费用为238亿美元，增长6600万美元，排除去年向公司基金会的Visa股票捐赠后，增长11亿美元，增幅5%；信贷成本为28亿美元，净冲销额为24亿美元，净准备金增加4.39亿美元 [4] - 本季度末CET1比率为15%，较上一季度下降40个基点，净收入被资本分配和风险加权资产（RWA）增加所抵消，本季度RWA增加主要是由于企业与投资银行（CIB）市场和银行业务的批发贷款增加、其他市场活动增加以及信用卡贷款增加 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者与社区银行（CCB） - 净收入52亿美元，营收188亿美元，同比增长6% [6] - 银行和财富管理业务收入增长3%，主要受财富管理收入增长推动，存款净利息收入（NII）相对持平，平均存款同比下降1%，环比持平，客户投资资产同比增长14% [6] - 住房贷款业务收入同比下降5%，主要受NII下降影响 [7] - 信用卡服务和汽车业务收入同比增长15%，主要受信用卡NII在更高循环余额下的增长以及汽车经营租赁收入增加推动，信用卡未偿余额增长9%，汽车贷款发放量增长5%，费用为99亿美元，同比增长5%，信贷成本为21亿美元，净冲销额相对持平 [7] 商业和投资银行（CIB） - 净收入67亿美元，营收195亿美元，同比增长9% [8] - 投资银行（IB）费用同比增长7%，在咨询业务中，费用增长8%，债务承销费用增长12%，股权承销费用同比下降6%，支付业务收入同比增长3%，贷款业务收入同比下降6% [9][10] - 市场业务总收入同比增长15%，固定收益业务增长14%，股票业务增长15%，证券服务业务收入同比增长12% [10][11] - 费用为96亿美元，同比增长5%，平均银行和支付贷款同比下降2%，环比增长2%，平均客户存款同比增长16%，环比增长5%，信贷成本为6.96亿美元 [12] 资产与财富管理（AWM） - 净收入15亿美元，税前利润率为34%，营收58亿美元，同比增长10%，长期净流入资金为31亿美元，资产规模（AUM）为4.3万亿美元，同比增长18%，客户资产为6.4万亿美元，同比增长19%，贷款同比增长7%，环比增长3%，存款同比增长9%，环比增长2% [13][14] 公司业务 - 净收入17亿美元，营收15亿美元，NII为15亿美元，同比下降8.75亿美元，NIR净收益为4900万美元，同比增长1.48亿美元，费用为5.47亿美元，同比下降3200万美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有明确的资本分配优先级，将资本用于有机和无机增长、确保可持续股息，剩余资金用于股票回购，目前有大量过剩资本，所有资本使用选项都在考虑范围内，但收购需要满足财务、战略和文化等多方面要求 [22][23] - 公司认为监管环境需要进行全面审查和简化，如SLR、GSIPI、CCAR、Basel III、FSRT等规则存在重叠和重复，应使系统更简单、便宜、有效、透明和安全，同时监管机构应明确公共市场和私人市场的定位 [25] - 公司将参与JPMorgan Depositcoin和稳定币业务，以了解和应对金融科技公司的竞争，同时关注开放银行业务的定价、客户信息共享和责任转移等问题 [39][40][41] - 公司看好中间市场业务，将继续在该领域增长，提供包括贷款、支付、托管、资产管理和外汇等多种服务 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然动态多变，但应对不确定性是公司和客户的常态 [17] - 公司预计NII ex markets约为920亿美元，总NII约为955亿美元，调整后费用约为955亿美元，信用卡净冲销率约为3.6% [15][16] - 消费者信贷方面，消费者基本情况良好，未出现明显疲软迹象，失业率处于4.1%的水平下，消费者信贷整体表现较好，商业信贷方面，情况基本类似，但不同行业会因自身特点受到不同影响 [63][65][67] 其他重要信息 - 公司完成了CCAR，根据现行规则，指示性压力资本缓冲（SCB）降至2.5%，将于2025年第四季度生效，董事会有意在第三季度将股息提高至每股1.5美元 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题：对金融放松管制的乐观态度以及资本使用和时机的看法 - 公司有明确的资本分配优先级，目前有大量过剩资本，所有资本使用选项都在考虑范围内，收购需要满足多方面要求，监管环境目前对资本使用决策影响不大 [22][23][24] 问题：RWA在批发贷款中增加的驱动因素 - 驱动因素包括私人信贷、并购融资和库存等，公司在本季度后期看到了大量业务活动 [37] 问题：JPM如何看待和利用稳定币以及JPMD存款代币的作用 - 公司将参与JPMorgan Depositcoin和稳定币业务，以了解和应对竞争，认为金融科技公司试图进入银行账户和支付系统，公司需要参与其中学习 [39][40] 问题：开放银行暂停期是否提供了改变定价的机会 - 公司支持客户共享信息，但要求明确共享内容、设置时间限制、禁止转售给第三方，同时认为开放银行的支付系统设置成本高，应明确责任转移问题 [41][42][43] 问题：JPM是否考虑收购LLM - 公司将以开放态度使用LLMs，但认为没有必要拥有一个LLM，目前也难以想象收购LLM的交易能带来实际意义 [48] 问题：JPM与其他银行联合发行代币以应对稳定币公司竞争的可能性 - 这是一个重要问题，公司正在思考稳定币和存款的互操作性以及资金流动等问题 [51][54] 问题：美国中端市场业务的状况以及信贷质量展望 - 公司看好中端市场业务，将继续在该领域增长，消费者和商业信贷目前情况良好，未出现明显疲软迹象，但不同行业会因自身特点受到不同影响 [58][59][67] 问题：消费者非应计贷款（NPAs）增加的原因 - 是由于洛杉矶地区的住房贷款客户因野火使用了贷款宽限期，导致非执行贷款增加，但实际损失预期极小 [70][71] 问题：对零售存款保证金改善和实现中高个位数存款增长的信心来源 - 消费者存款基础总体上略高于名义GDP增长，公司在加息周期中市场份额略有下降，随着收益率寻求资金流动的减少，核心增长将重新显现，同时公司在市场扩张、业务成熟和核心市场深化等方面的努力也将推动存款增长 [75][76] 问题：第二季度商业贷款增长强劲的原因以及地理区域优势 - 贷款增长分为关系贷款和交易贷款，关系贷款部分表现平稳，交易贷款在本季度后期有大量业务活动，部分业务已反映在资产负债表上 [80] 问题：监管机构如何促使银行未来增加贷款 - 公司认为GSIFI、LCR、CCAR等规则在一定程度上抑制了贷款和市场做市活动，简化这些规则可以增加贷款、流动性和灵活性，降低系统风险，同时应活跃证券化市场以降低贷款成本 [82][83][85] 问题：简化监管结构是否会提高JPMorgan的自然ROTC - 简化监管结构不一定会自动提高回报率，因为市场竞争激烈，金融科技、私人信贷等替代参与者可能会利用这一机会，公司需要谨慎考虑 [93][94][96] 问题：本季度后期业务活动增加的原因以及对下半年的影响 - 业务活动增加可能与关税政策风险降低和税收法案确定性增加有关，但市场情况变化迅速，仍存在不确定性 [98][100][102] 问题：公司为降低资产对短期利率曲线的敏感性所做的工作以及未来是否还有更多措施 - 公司本季度增加了一些期限，主要在收益率曲线前端，以平衡风险，但完全消除资产敏感性受到其他因素限制，公司目前对自身位置感到满意 [105][107][108] 问题：监管机构降低SLR对公司资产负债表扩张的影响 - 公司支持降低SLR的提议，认为这对系统弹性有益，但公司目前并未受到SLR的约束，其他市场参与者可能受影响更大，对投资组合活动影响较小，对低风险做市业务可能有积极影响 [111][112] 问题：SAFIRE价格变化的初步反应以及战略意义 - 目前进展良好，公司将其视为重要产品的定期更新，该卡的客户价值主张有显著提升，在市场上具有竞争力 [120][121][123] 问题：本季度交易业务结果的影响因素以及可持续性 - 结果受市场环境变化和公司利用资产负债表的能力共同影响，市场业务收入增长伴随着资源投入增加，具有一定可持续性，但市场仍存在波动性和风险 [125][127][128] 问题：是否能通过商业和企业客户的存款定价压力来抵消关税影响 - 答案是否定的，存款市场竞争激烈，存在定价对话，但未发现与关税相关的证据 [134][136][140] 问题：投资银行管道业务是否更有可能实现 - 赞助商拥有的公司和首次公开募股（IPO）情况有所不同，赞助商仍对使用公开市场持谨慎态度，但市场存在推动资本循环和业务开展的压力，部分业务因不能无限期延迟而开始推进 [142][143][144] 问题：CET1增长的估值限制 - 公司曾提及控制过剩资本增长，本季度CET1比率下降40个基点，与RWA使用增加有关，公司保留根据股价调整股票回购的权利 [145][147][148] 问题：ROTCE提高的原因以及业务是否变得更具盈利能力 - 本季度ROTCE较高可能是由于当前市场环境良好，但也可能存在不可持续因素，公司核心战略投资取得了一定成效，但市场竞争激烈，公司保持谨慎态度，目标是通过投资和扩张业务来为股东创造价值 [153][158][160] 问题：市场业务中证券化产品和固定收益融资机会减少的原因 - 这是市场业务内部的正常多元化现象，在本季度后期，新兴市场和宏观领域表现较好，相对而言证券化产品和固定收益融资业务稍显平静 [165][166] 问题：销售和交易业务的异常表现是由特殊环境还是更持久因素导致，是否会出现正常化 - 本季度销售和交易业务结果并非由特殊因素驱动，具有广泛基础且分布均匀，公司投入了大量资本和资源来实现收入增长，从这个角度看具有一定持久性，但市场业务仍存在波动性和风险 [169][170][171] 问题：商业和投资银行贷款增长强劲但净利息收入和贷款收入下降的原因 - 原因包括对冲损失、资产在季度后期才计入资产负债表以及市场NII的影响 [173][174]

摩根大通对金融科技公司收费政策 - 摩根大通计划向金融科技公司收取访问客户银行信息的费用，费用可能达数亿美元，威胁金融科技行业的商业模式 [1][2] - 收费方案已发送至数据聚合商，费用将根据信息用途而定，支付类公司面临更高定价 [3] - 费用可能由聚合商承担并转嫁给金融科技公司及最终消费者 [3] 政策背景与行业影响 - 收费政策预计年底生效但可协商，可能冲击依赖银行账户访问的Coinbase、Venmo等金融科技公司 [5] - 政策变动与《1033条款》（开放银行规则）的不确定性相关，该条款要求银行免费共享客户数据 [5] - 46%消费者愿意使用开放银行服务，但实际使用率仅10%，市场潜力达90% [7] 摩根大通的立场与行业争议 - 公司强调已投入大量资源开发数据保护系统，正与生态伙伴合作确保基础设施安全 [4] - 银行业认为开放银行规则可能增加欺诈风险及法律责任，共和党政府正寻求废除该规则 [6] - 监管不确定性显示美国开放银行仍处于发展初期 [6][7]

合作内容 - 德意志银行与万事达卡合作，为欧洲商户提供银行账户直接支付功能 [1] - 该功能通过德意志银行的商户解决方案平台实现，基于万事达卡的开放银行网络 [1] - 合作整合万事达卡的开放银行技术到德意志银行平台，支持更快结算、增强对账和更高支付透明度 [2] 技术特点 - 商户可使用银行的Request to Pay(R2P)服务作为首选支付方式 [3] - 消费者可直接从银行账户授权付款并立即获得确认 [3] - 结合万事达卡的开放银行支付技术和德意志银行的支付专业知识及欧洲庞大商户基础 [4] 市场数据 - 3月英国通过开放银行完成2700万笔支付 [4] - 美国46%消费者表示高度愿意使用开放银行支付，但实际使用率仅11% [5] - 千禧一代对开放银行支付兴趣最高，66%表示高度愿意使用 [5] - 76%万事达卡客户已连接其金融账户，93%认为控制金融数据使用方式至关重要 [6] 行业趋势 - 开放银行在过去7年已改变支付格局，账户间支付呈现强劲增长 [5] - 合作旨在推动基于账户的支付成为新常态 [4]