交大铁发新股发行情况 - 网上有效申购倍数达3234.41倍（启用超额配售选择权后），网上获配比例（中签率）仅为0.03%，创北证市场今年以来最低纪录 [1] - 中签率低于天工股份（0.04%）0.01个百分点，与宏海科技（0.03%）持平 [1][2] - 48.6024万户投资者参与网上发行，有效申购数量586.58亿股，发行价8.81元/股 [2] 北交所中签率与冻结资金数据 - 2025年北交所新股中签率普遍低于0.04%，0.03%为历史最低水平 [2] - 交大铁发网上冻结资金规模达5167.77亿元，仅次于开发科技（5612.35亿元） [3][4] - 2025年登陆北交所的4家公司网上冻结资金均超3500亿元，开发科技、天工股份、星图测控分列前三 [3][4] 公司财务与行业表现 - 交大铁发2022-2024年营收分别为2.35亿元、2.73亿元、3.35亿元，归母净利润分别为3379.87万元、4765.59万元、5339.17万元 [5] - 研发投入占比稳定在5%以上（2024年为5.80%），但2024年毛利率同比下降2.07个百分点至44.50% [5] - 2025年北交所新股首日涨幅均值达303.91%，较2024年（217.69%）提升86.22个百分点 [5] 市场分析与机构观点 - 开源证券认为北交所企业质量提升、首发市盈率较低，吸引增量资金参与新股申购 [5] - 国海证券看好2025年北交所板块投资价值，近期政策频出 [6]

融资与审核 - 2025年4月北交所发行新股1只，募资金额2.36亿；1 - 4月累计发行3只，合计募资15.34亿[5] - 4月4家企业上会通过，环比增加3家；3家企业终止，环比减少1家；新增受理3家企业[5] - 截至4月末，已过会未注册企业10家，拟募资20.43亿元；暂无已注册未发行企业[5] 申购与发行 - 4月1只直接定价新股申购，首发PEttm中值15x，环比上月增长113.99%；顶格申购金额1005万元[5] - 单批新股冻结资金规模4856.10亿，环比上月下降13.47%；网上中签率0.04%[5] - 战配扩容后，在审企业网上顶格申购金额中位数906万元、平均数1029万元[5] 上市与收益 - 4月无新股上市，1 - 4月无新股首日破发[3] - 2024年北交所新股申购累计收益率+3.99%（发行23只），2025年1 - 4月新股申购累计收益率+0.32%[3] 收益预测 - 中性预计2025年发行30只新股，单个融资规模2.5亿元，合计募资75亿[5] - 中性预期新股首日涨幅200%，直接定价网上中签率0.056%，30只新股中性预期直接定价收益41.67万元[5] - 中性预计500万/1000万/1500万/2000万资金申购收益率分别为3.33%/3.33%/2.78%/2.08%[5] 风险提示 - 北交所发行速度不及预期[5] - 新股涨幅不及预期[5] - 宏观经济下行超预期[5] - 新股申购账户增长过快[5]