市场整体表现 - 11月7日盘前交易走低，较10月下旬的历史高点下跌，过去五日内进一步下滑[1] - 市场情绪受对AI基础设施支出的整体担忧以及经济数据匮乏影响而降温[1] 劳动力市场状况 - 非农就业数据因政府停摆37天而无法获取，但预估上月减少6万个新工作岗位[2] - 失业率预计上升至4.5%，时薪年增长率预计保持稳定在0.3%[2] - ADP私营部门 payrolls 显示新增4.2万个工作岗位，优于BLS预估但仍不健康[3] - Challenger Job Cuts 报告显示裁员人数达15.3万，且在过去一周出现大规模裁员激增[3] 货币政策预期 - 市场仍初步预期4.5周后降息25个基点[4] - 10月创下的历史高点市场指数可能已提前消化此次降息及更多宽松政策[4] - 美联储不确定通胀的“中性利率”水平，但肯定高于2%的最优目标[4] 公司财报摘要 - 温迪公司第三季度每股收益0.24美元，超出预期0.20美元，涨幅20%，股价盘前上涨9%[5] - 六旗娱乐第三季度每股收益3.28美元，远超2.24美元的预期，盈利惊喜达46.4%，但股价盘前下跌2%，年内累计下跌61%[5] - 福陆公司第三季度每股收益0.68美元，远超0.44美元的预期，盈利惊喜达54.55%，股价盘前上涨4.6%[6] - Constellation Energy 第三季度每股收益3.04美元，低于3.13美元的预期，跌幅2.88%，股价下跌6.3%[7] - Canopy Growth 第三季度每股亏损0.01美元，优于0.10美元的预期亏损，股价上涨12%[7][8] 今日经济数据预期 - 密歇根大学11月消费者信心指数预计从53.6微降至53.0，但仍高于50的荣枯线[9] - 9月消费者信贷预计录得100亿美元的整数[9]

贵金属市场表现 - 昨日COMEX黄金期货价格下跌0.20%至3984.80美元/盎司 [1] - 昨日COMEX白银期货价格下跌0.37%至47.85美元/盎司 [1] - 贵金属价格盘中呈现冲高回落态势 [2] - 沪金预计运行区间为890-950元/克 [3] - 沪银预计运行区间为10800-11600元/千克 [3] 美国关键矿产政策 - 美国内政部地质勘探局公布新版关键矿产清单，首次将铜列入其中 [1] - 此次调整是自2018年以来最重大的一次 [1] - 清单中同时新增了银、铀和钾肥 [1] 美联储货币政策动向 - 美联储12月降息方向尚不明确，官员之间存在分歧 [1][2] - 今年票委古尔斯比指出，政府关门导致关键通胀数据缺失，影响决策 [1] - 明年票委哈玛克表示仍担心高通胀，认为通胀是比就业更紧迫的担忧 [1] 就业市场与宏观经济 - 美国10月挑战者企业裁员人数同比暴增175.3%，创二十年同期最高纪录 [1] - 私人数据Revelio Labs显示美国10月非农就业人数减少9100人 [1] - 美国全国零售联合会预计今年假日季零售商招聘人数在26.5万至36.5万之间，为至少15年来最低季节性用工水平 [1] - 美国政府关门持续对经济造成冲击，就业市场承压 [2] 其他央行政策与市场影响 - 英国央行维持利率在4%不变，12月降息预期因此升温 [1] - 英国央行暂停降息对宽松预期产生影响 [2] - 流动性紧张局面缓和，美元指数出现回落 [2]

货币政策立场 - 克利夫兰联储主席Beth Hammack认为持续的高通胀水平不支持美联储再次降息 [1] - Hammack对通胀感到担忧并主张政策应倾向于抑制通胀 同时认为当前货币政策几乎不具有限制性 甚至可能根本不算限制性 [2] - Hammack反对美联储上周将基准利率下调25个基点至375%-400%区间的决定 [3] 通胀前景与目标 - 美联储持续面临高于其目标的通胀压力 当前政策设置对经济动能的限制性微弱 不足以有效推动物价压力降至央行2%的目标以下 [2] - 货币政策应保持适度限制性 以便及时实现2%的通胀目标 Hammack预计今年底通胀率将达3% 并在2026年前保持高位 之后缓慢回落至理想水平 [5] 劳动力市场状况 - 尽管承认劳动力市场存在问题 但Hammack提醒失业率仍处于低位 [5] - 基于劳动力市场放缓 预计未来几个月失业率将小幅上升 今年年底将略高于其长期值 目前不认为劳动力市场衰退的可能性很高 但 subdued 的就业增长可能表明劳动力市场更为脆弱 [6] 金融市场与经济增长 - 金融市场正在帮助支撑经济 金融条件相当宽松 反映了近期股价上涨和宽松的信贷条件 这些条件应有助于提振明年的增长 [6]

市场整体情绪与表现 - CNN恐惧与贪婪指数显示市场整体恐惧水平有所缓解，但读数24.1仍处于“极度恐惧”区间，较之前的21.5有所上升 [1][6] - 美国股市周三收高，道琼斯指数上涨约226点至47,311.00点，标普500指数上涨0.37%至6,796.29点，纳斯达克综合指数上涨0.65%至23,499.80点 [4] - 市场上涨主要受到稳健的企业财报和美联储可能再次降息的迹象推动 [1] 行业板块表现 - 标普500指数中多数板块收涨，通信服务、非必需消费品和材料类股涨幅最大 [4] - 必需消费品和信息技术板块逆势收低 [4] 就业市场数据 - ADP全国就业报告显示，10月私营企业雇主增加4.2万个就业岗位，从9月减少3.2万个岗位中反弹，并超过经济学家预期的增加2.5万个岗位 [2] 重点公司动态 - 礼来公司股价连续第五个交易日上涨，触及2024年9月以来最高水平 [3] - 麦当劳公司第三季度财报弱于预期 [3] - 投资者正等待康明斯公司、爱彼迎公司和康菲石油公司今日公布的财报结果 [5]

市场整体情绪与表现 - CNN恐惧与贪婪指数从215上升至241 但仍处于“极度恐惧”区间 [1][6] - 美国股市周三收高 道琼斯指数上涨约226点至47,31100点 标普500指数上涨037%至6,79629点 纳斯达克综合指数上涨065%至23,49980点 [4] 行业板块表现 - 标普500多数板块收涨 通信服务、非必需消费品和材料板块涨幅最大 [4] - 必需消费品和信息技术板块逆市收跌 [4] 宏观经济数据 - ADP全国就业报告显示10月私营部门就业人数增加42,000人 远超经济学家预期的25,000人增长 并扭转了9月减少32,000人的局面 [2] 重点公司动态 - 礼来公司股价连续第五个交易日上涨 触及2024年9月以来最高水平 [3] - 麦当劳公司第三季度盈利未达预期 [3] - 投资者等待康明斯公司、爱彼迎公司和康菲石油公司即将公布的业绩 [5]

美元指数表现及影响因素 - 美元指数周三从5.25个月高点回落 最终下跌0.05% [1] - 美元回吐涨幅因股市从周二的暴跌中复苏 削弱了对美元的流动性需求 [1] - 持续的美国政府停摆对美元构成压力 停摆时间越长 美国经济受损及美联储降息的可能性越大 [1] 美国经济数据表现 - 美国10月ADP就业人数变化增加42,000人 高于预期的30,000人 对美联储政策构成鹰派因素 [2][3] - 美国10月ISM服务业指数上升2.4至52.4 高于预期的50.8 为8个月来最快扩张速度 [2][4] - 10月ISM服务业支付价格分项指数意外上升0.6至70.0 为3年高点 高于预期的68.0 显示服务业价格压力加速 [4] 美联储政策预期 - 市场预计FOMC在12月9-10日会议上降息25个基点的概率为62% [4] - 美联储主席鲍威尔警告称 12月再次降息并非既定事实 为美元带来持续性支撑 [3] 欧元/美元汇率表现及影响因素 - 欧元/美元周三从3个月低点反弹 最终上涨0.08% [5] - 欧元反弹因美元回吐早盘涨幅转跌 以及空头回补操作 [5] - 欧元区10月S&P综合PMI被上修 且德国工厂订单录得5个月来最大增幅 对欧元构成利好 [5] - 欧元区9月PPI跌幅超预期 缓解了生产者价格压力 对欧洲央行政策构成鸽派因素 initially 令欧元承压 [5] 央行政策分化 - 央行政策分化支撑欧元 市场认为欧洲央行基本已完成降息周期 而美联储预计到2026年底还将多次降息 [6]

核心观点 - 贝莱德固定收益部门首席投资官Rick Rieder预计美联储将在12月而非明年进行降息 [1][3] 利率前景 - 降息预期基于对市场信号的解读，认为美联储的下一步行动已经迟了 [7] - 核心个人消费支出物价指数在六个月内约为2.5%，五年期通胀平衡指标在2.5%，显示通胀正在降温而非崩溃 [9] 劳动力市场 - 人工智能和自动化在提高产出的同时正在削减员工数量，特别是在数据中心等热门领域 [10] - 剔除医疗保健行业后，就业增长实际上为负值 [11] - 多家大型科技公司近期进行裁员：亚马逊裁员14,000个企业职位（4%），微软裁员9,000个职位（4%），Meta裁员3,600个职位（5%） [17] 通胀分析 - 粘性通胀主要体现在医疗保健、保险、教育等领域，这些成本难以通过利率调整来影响 [8] 债务与经济增长 - 美国债务总额达到38万亿美元，其中89%的债务期限在两年及以内，对利率敏感 [13][15] - 如果名义GDP增长率持续高于债务成本，经济实际上将去杠杆 [14] - 大型科技公司现金流强劲：Alphabet第三季度自由现金流为245亿美元，微软2025财年第三季度运营现金流为370亿美元，资本支出增加167亿美元 [15]

美元指数表现及驱动因素 - 美元指数(DXY00)上涨+0.29%至三个月高点 受股市下跌提振流动性需求和美联储主席鲍威尔警告12月降息并非定论的持续支持 [1] - 美元面临的压力包括今日美国国债收益率下降以及美国10月Wards汽车总销量报告弱于预期 [1] - 持续的美国政府停摆对美元构成压力 停摆时间越长美国经济受损可能性越大美联储降息可能性也越大 [2] 美联储政策预期 - 市场预计联邦公开市场委员会在12月9-10日会议上降息25个基点的可能性为70% [2] 美国汽车销售数据 - 美国10月Wards汽车总销量放缓至1532万辆 弱于预期的1550万辆并为14个月以来最低水平 [3] 欧元/美元汇率表现 - 欧元/美元(^EURUSD)下跌-0.34%至三个月低点 主要受美元走强影响 [3] - 央行政策分歧对欧元构成支持 市场认为欧洲央行基本结束降息周期而美联储预计到2026年底还将多次降息 [3] 欧洲央行政策立场 - 欧洲央行管理委员会成员雷恩评论称欧元区增长仍然缓慢但具有韧性通胀风险是双向的关键是保持决策灵活性不承诺任何特定利率路径 [4] - 掉期市场定价显示欧洲央行在12月18日政策会议上降息25个基点的可能性为7% [4] 美元/日元汇率及日元走势 - 美元/日元(^USDJPY)今日下跌-0.48% 日元从8个半月低点回升因迹象表明日本当局可能干预汇市以支持日元 [5] - 日本国债收益率上升增强了日元的利率差优势 10年期日本国债收益率今日升至三周高点1.691% 同时美国国债收益率下降也支持日元 [5]

市场行情 - 美元指数周二站上100关口，创三个月新高 [1] - 国际现货黄金美盘一度失守3930美元/盎司，随后反弹至3950美元/盎司上方 [1] - 现货白银日内跌幅一度达2%，逼近47美元/盎司，随后跌幅收窄 [1] 黄金价格表现与分析 - 黄金自10月20日触及历史高点后已累计下跌逾9% [3] - 今年以来黄金累计上涨53% [3] - 分析师认为此次回调十分必要，已挤出部分泡沫，但黄金仍在反映对美联储独立性的担忧、滞胀可能性及地缘政治风险 [3] 美联储政策预期 - 交易者认为美联储下月降息的概率约为三分之二，较两周前预期更为鹰派 [4] - 自上周以来，市场对12月降息概率的预期已下降，降息时点预期也有所后移 [4] - 美联储官员对于如何应对当前数据缺口存在不同观点，理事库克认为劳动力市场进一步走弱风险大于通胀回升风险，但未承诺12月支持再次降息，而理事米兰则倡导大幅降息 [3] 影响因素与市场关注点 - 美联储主席鲍威尔曾警示投资者不要想当然认为12月会继续降息，旨在抑制市场宽松预期 [4] - 美国货币政策宽松会提升无收益资产黄金的吸引力 [4] - 美国政府停摆可能导致官方经济数据发布暂停，投资者正密切关注非官方报告如ADP就业数据 [3] - 中国黄金税收新政的实际执行细则尚不明确，部分分析师认为这可能令黄金需求前景蒙上阴影 [4]

货币政策行动 - 美联储在10月下旬实施了2025年内的第二次降息 [1] 未来政策指引 - 美联储主席鲍威尔对12月是否再次降息表示怀疑 [1]