合作核心内容 - KULR Technology Group与Soluna Holdings宣布建立新的主机托管合作伙伴关系 [1] - Soluna将在其肯塔基州的Project Sophie设施为KULR运营约3.3兆瓦的比特币挖矿算力 [1] - 此次合作标志着Soluna首次与一家专注于比特币国库的公司合作 [1] - 该3.3兆瓦的部署预计将于2025年第四季度开始运营 [4] 合作模式与结构 - 根据协议，KULR将利用Soluna的运营和市场专业知识，在合同期内购买、服务和管理其所有矿机相关活动 [5] - 通过新的“比特币挖矿租赁”结构，Soluna将每日和每月向KULR交付有保证的算力和正常运行时间目标 [5] - 该模式为KULR等公司提供了一条互惠互利的途径，使其能获得有保证的算力，而无需承担挖矿的运营复杂性 [6] 战略意义与公司评论 - Soluna首席执行官表示，此次合作代表了其服务市场的新篇章，其可再生动力托管模式正适应比特币挖矿及相邻行业不断发展的需求 [2] - KULR首席执行官表示，合作支持了公司在数字资产管理方面进行战略创新的承诺，并强调这只是开始，Soluna是未来专注于可持续、低成本AI数据中心托管项目的理想合作伙伴 [3] - 合作支持KULR今年早些时候宣布的比特币国库积累战略，其中KULR承诺将其高达90%的过剩现金储备用于比特币 [6] 市场背景与行业前景 - 根据Custom Market Insights在2025年7月进行的分析，全球电池备份单元市场预计将从2025年的292.2亿美元增长到2034年的436.4亿美元 [3] - KULR计划超越比特币挖矿，向电池备份单元解决方案迁移 [3] - Soluna的模型使KULR等比特币+公司能够利用比特币挖矿的好处，同时避免市场波动和传统基础设施限制的常见挑战 [6] 公司业务简介 - KULR Technology Group是一家比特币+国库公司，建立了一个涵盖从高性能能源系统到AI机器人技术的尖端技术业务组合 [1][7] - 自2024年底以来，KULR已将比特币作为其国库计划的主要资产，并承诺将其高达90%的过剩现金用于收购比特币 [8] - Soluna Holdings是一家绿色数据中心开发商，其开创性的数据中心与风能、太阳能或水力发电厂战略性地共同选址，以支持高性能计算应用 [9]

可转换票据发行核心条款 - 公司定价发行总额8.75亿美元、票面利率0.00%、于2031年到期的可转换优先票据 [1] - 票据初始转换率为每1,000美元本金可转换为11.6784股普通股，相当于初始转换价约每股85.63美元 [5] - 初始转换价较2025年10月8日公司普通股最后成交价每股60.09美元有约42.5%的溢价 [5] - 票据预计于2025年10月14日完成结算，初始购买者有权在13天内额外购买最多1.25亿美元本金金额的票据 [9] 资金用途 - 此次发行净筹资额预计约为8.565亿美元，若初始购买者行使超额配售权，净筹资额将达到约9.79亿美元 [3] - 公司计划将约4,960万美元净收益用于支付上限期权交易成本，剩余部分将用于一般公司用途和营运资金 [4] - 若初始购买者行使超额配售权，额外净收益的一部分将用于支付额外上限期权交易的成本 [4] 上限期权交易 - 为配合票据发行，公司与初始购买者之一或其关联方及其他金融机构签订了上限期权交易 [8] - 上限期权交易的初始上限价格为每股120.18美元，较2025年10月8日股价有100%的溢价 [9][11] - 该交易预计将减少票据转换时对公司普通股的潜在稀释，并对超出票据本金的潜在现金支付进行对冲 [12] - 上限期权交易覆盖的股票数量与票据初始可转换的普通股数量相当，并会进行反稀释调整 [10] 票据主要特征 - 票据将于2031年7月1日到期，为高级无抵押债务，不支付常规利息 [5] - 2031年4月1日前，持有人仅可在特定事件发生时转换票据；此后至到期前第二个交易日，持有人可随时转换 [5] - 公司可选择以现金、普通股或两者结合的方式结算转换 [5] - 公司可于2029年1月8日之后赎回部分或全部票据，前提是公司普通股股价在特定时期内超过转换价的130% [6] - 若发生“根本性变更”，持有人可要求公司以现金回购票据，回购价格为票据本金加上应计利息 [7] 公司业务概况 - 公司是下一代数据中心的领先开发商、所有者和运营商，为比特币、人工智能等领域提供支持，并100%使用可再生能源 [19] - 公司在美国和加拿大拥有2,910兆瓦的电网连接电力，覆盖超过2,000英亩土地，并拥有额外的吉瓦级开发管道 [21] - 公司运营810兆瓦的数据中心，支持三大业务板块：比特币挖矿、AI云服务和AI数据中心 [21] - 比特币挖矿业务拥有50 EH/s的自有挖矿算力，是全球最大、成本最低的比特币生产商之一 [21] - AI云服务业务通过下一代NVIDIA和AMD GPU为AI客户提供高性能云计算 [21] - AI数据中心业务为AI工作负载提供端到端的设计、建造和运营服务 [21]

财务表现与资本结构优化 - 公司年内已减少约3000万美元的非关联合并债务 [1] - 债务削减通过还款和债务转换相结合的方式实现，显著降低了杠杆率，增强了流动性 [2] - 更强的资产负债表使公司能够加速增长计划，包括电力扩容和设备升级 [3] 密歇根数据中心园区扩张计划 - 公司正通过其全资子公司ACS推进其617,000平方英尺密歇根园区的电力容量扩张 [3] - 该设施旨在支持企业级AI工作负载和高效比特币挖矿运营 [3] - 电力容量预计从约30兆瓦增至约70兆瓦，目前预计于2027年第二季度完成 [3] - 若与当地公用事业提供商达成协议并解决监管挑战和资金问题，园区容量可能扩大至约340兆瓦 [3] 设备升级与运营效率提升 - 公司为密歇根设施订购了1,000台新的比特大陆Antminer S21+设备，作为多阶段升级计划的一部分 [4] - 新机型每单位功耗的算力是旧型号的两倍以上 [4] - 公司计划在约20兆瓦的容量上安装多达5,000台S21+矿机，以显著提高运营效率和比特币产出 [4] 数字资产战略与子公司分拆 - 公司将继续将其挖矿业务获得的所有比特币持有在资产负债表上，作为其数字资产国库战略的一部分 [5] - 公司计划通过定期公开市场收购增持比特币，目标建立1亿美元的比特币国库 [5] - 公司目前预计在2026年第二季度完成对ACG子公司的分拆 [8] - 分拆后，公司将作为数据中心的所有者和运营商，支持高性能计算服务，并持有数字资产 [8]

公司运营里程碑 - 公司完成位于德克萨斯州的Black Pearl数据中心第一阶段建设，交付10.1 EH/s的自营挖矿算力 [1][2] - 公司总运营算力达到23.6 EH/s [2] - 公司在9月挖矿量约为251个比特币，其中19个比特币通过合资数据中心产出 [3] 公司股价表现 - 公司股价在周三盘后交易中上涨7.16%，此前在常规交易时段收于17.60美元，涨幅达11.75% [4] - 公司股价在2025年已飙升近280% [4] - 公司市值为68.9亿美元 [3] 行业市场数据 - 比特币价格为122,038.50美元，在过去24小时内上涨0.33% [3]

交易核心概述 - 公司宣布与One Blockchain LLC及其关联方达成业务合并协议，合并后双方将成为Blockchain Digital Infrastructure, Inc的子公司 [1] - 交易预计在2025年第四季度末或2026年第一季度完成，前提是满足包括注册声明生效、股东批准和上市批准在内的多项条件 [4] - 公司首席执行官认为此次合并是变革性的一步，凭借One Blockchain强劲的财务表现和增长轨迹，合并后的公司将为所有股东创造显著价值 [5] 合并实体业务规划 - 合并后的实体计划继续运营One Blockchain的业务，包括比特币挖矿的数据中心运营，并计划扩展至高性能AI计算等相关领域 [2] - One Blockchain目前在南卡罗来纳州运营一个40兆瓦的加密矿场，在获得公用事业批准和最终工程许可后，可扩展至50兆瓦，并计划在德克萨斯州建设一个模块化的150兆瓦设施，目标在2027年完成 [2] - One Blockchain在2024年实现了约2290万美元的收入和约570万美元的净利润 [2] 监管与上市进展 - Blockchain已向美国证券交易委员会秘密提交了S-4表格注册声明的草案，并根据SEC工作人员的评论提交了两份修订草案 [3] - 合并后公司的拟议上市申请正在接受NYSE American LLC工作人员的审查 [3] 公司背景信息 - 公司主要业务为开发Signing Day Sports应用和平台，旨在帮助高中运动员在大学体育招募过程中建立包含视频验证数据、学术信息和技术技能视频的全面档案 [5] - One Blockchain是一家数字基础设施开发商和运营商，专注于比特币挖矿和高性能计算托管，其使命是成为可持续区块链计算基础设施领域的领导者 [6]

核心观点 - 公司发布2025年9月未经审核的生产和运营更新，关键运营指标显示其自挖矿算力达到23.6 EH/s，当月产出251个比特币 [1][2][3] 生产与运营数据 - 2025年9月共挖矿产出约251个比特币 [2][4] - 作为常规资金管理的一部分，公司在9月出售了约158个比特币 [4] - 截至9月底，公司持有的比特币余额约为1,500个 [2][4] - 已部署矿机数量为114,000台 [2] - 月末运营算力为23.6 EH/s，月末矿机效率为16.8 J/TH [2] - 9月电力销售估算（基于当前电表数据和节点价格）相当于约7个比特币（使用月末比特币价格114,212美元） [2][11] - 合资数据中心挖出的比特币中，代表公司所有权的部分约为19个 [2][11] 项目进展与业务重点 - Black Pearl项目第一阶段在9月持续扩展并现已全面完成 [3] - 所有最新一代矿机部署完毕后，公司实现了约23.6 EH/s的总自挖矿算力 [3][4] - Black Pearl项目第一阶段的最新矿机目前贡献约10.1 EH/s的自挖矿算力 [4] - 所有先前概述的挖矿计划现已全部执行完毕，公司业务重点持续转向高性能计算领域 [3] - 公司专注于为比特币挖矿和高性能计算托管开发和运营工业规模的数据中心 [5]

发行概况 - 公司宣布拟非公开发行本金总额为8.75亿美元的2031年到期可转换优先票据 [1] - 初始购买者被授予在票据首次发行之日起13天内额外购买最多1.25亿美元本金票据的选择权 [1] - 票据发行对象为符合资格的机构买家 [1] 票据条款 - 票据为高级无抵押债务，每半年付息一次，于2031年7月1日到期 [2] - 票据持有人可在特定情况和指定期间内转换票据，公司可选择以现金、普通股或两者结合的方式结算转换 [2] - 公司可选择在2029年1月8日或之后至到期日前第30个交易日或之前赎回部分或全部票据，赎回价格为票据本金加计至赎回日的应计未付利息 [3] - 若发生构成“根本性变化”的公司事件，票据持有人可要求公司以现金回购票据，回购价格为票据本金加计至回购日的应计未付利息 [4] - 票据的利率、初始转换率及其他条款将在发行定价时确定 [4] 资金用途 - 公司拟将部分净收益用于支付签订上限期权交易的成本 [5] - 剩余净收益拟用于一般公司用途和营运资金 [5] - 若初始购买者行使额外购买权，公司拟将部分额外净收益用于支付签订额外上限期权交易的成本 [5] 上限期权交易 - 为配合票据发行，公司预计将与一个或多个初始购买者或其关联方及/或其他金融机构签订上限期权交易 [6] - 上限期权交易预计将覆盖票据初始对应的普通股数量 [6] - 上限期权交易旨在减少票据转换时对公司普通股的潜在稀释，并抵消公司可能需支付的超过票据本金的潜在现金付款 [7] - 若公司普通股的市场价格超过上限期权交易的设定价格，则仍可能发生稀释或无法完全抵消现金付款 [7] - 在公司获得股东批准或根据其注册地法律允许回购普通股之前，上限期权交易将仅以现金结算 [7] 市场活动影响 - 为建立上限期权交易的初始对冲，期权交易对手或其关联方预计将在票据定价前后进行与公司普通股相关的衍生品交易和/或购买公司普通股，此举可能推高或支撑公司普通股及票据的市场价格 [9] - 期权交易对手或其关联方可能在票据定价后至到期前通过建立或解除衍生品头寸、在二级市场买卖公司普通股或其他证券来调整其对冲头寸，此活动可能引起或避免公司普通股或票据市场价格的波动，并影响票据持有人的转换能力及转换时可获得的股票数量和价值 [10] 公司业务概览 - 公司是领先的下一代数据中心开发商、所有者和运营商，为比特币、人工智能及其他领域提供动力，并100%使用可再生能源 [15] - 公司在美国和加拿大拥有2,910兆瓦的电网连接电力，覆盖超过2,000英亩土地，并拥有额外的吉瓦级开发管道 [17] - 公司拥有810兆瓦运营中的数据中心，支撑三大业务板块：比特币挖矿、AI云服务和AI数据中心 [17] - 比特币挖矿业务拥有50 EH/s的自有挖矿算力，是全球最大且成本最低的比特币生产商之一 [17] - AI云服务业务通过下一代NVIDIA和AMD GPU为AI客户提供高性能云计算 [17] - AI数据中心业务为AI工作负载提供端到端的设计、建造和运营服务 [17]

比特币价格与市场动态 - 比特币价格创下历史新高，达到$126,080，随后小幅回落至$125,191，24小时内涨幅略超2%，过去一周跳涨9.5% [4] - 所谓的“货币贬值交易”吸引力增加，推动比特币价格走强 [1] - 美国投资者上周向比特币ETF投入创纪录的355亿美元资金，加密货币投资产品总计获得595亿美元新资金流入 [5] 比特币矿企股票表现 - 比特币矿企股票涨幅超越比特币本身，行业在近期已出现可观涨幅 [1] - HIVE Digital股价领涨，飙升25%至每股近6美元 [1] - IREN当日上涨超14%至57.75美元，MARA上涨超9%至每股21美元，CleanSpark上涨相同幅度至17美元，Riot Platforms攀升近11%至21.56美元 [1][2] 矿企吸引力与业务多元化 - 矿企通过灵活性获得优势，包括电力、基础设施、AI收入以及对比特币上涨的杠杆敞口，这些都被打包在股票中 [3] - 部分矿企选择持有挖出的比特币而非出售，使其在比特币持续上涨时获得类似加密资产国库管理公司的益处 [3] - 投资者日益将矿企视为稀缺基础设施（如电力合同、土地、电网接入、冷却能力）的所有者，而不仅仅是比特币的代表 [4] - 公司寻求通过高性能计算来提高利润，例如谷歌支持AI计算公司Fluidstack与比特币矿企Cipher的交易，并获得收购Cipher 5.4%股权的权利 [2]

公司运营与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司比特币持有量为1,959 BTC，较8月31日增加60 BTC [2][6][7] - 2025年9月比特币总产量为329 BTC，其中云挖矿贡献296 BTC，自营挖矿贡献33 BTC [7] - 比特币产量下降主要归因于网络难度上升以及部分矿场的电力削减计划 [7] 算力与效率指标 - 截至2025年9月30日，管理总算力为36 EH/s，环比增长1.1% [7] - 公司自有算力为5.0 EH/s，与上月持平 [7] - 来自第三方供应商和托管客户的算力为31.0 EH/s [7] - 平均矿机效率提升至17.3 J/TH [6][7] 电力与基础设施 - 管理总电力容量为624 MW，环比下降0.6% [2] 云挖矿业务 - 截至2025年9月30日，云挖矿注册用户数为641,526 [3] 公司战略与展望 - 公司通过高效的自营挖矿（得益于低成本电力和新一代矿机）以及有纪律的、机会主义的比特币购买来执行其国库策略，以积累比特币 [2] 投资者关系活动 - 公司计划参加2025年10月的一系列行业会议，包括10月9-10日的达拉斯北美区块链峰会、10月19-21日的圣地亚哥LD Micro主会议、10月22日的圣地亚哥Stocktoberfest以及10月30日的纽约ThinkEquity会议 [8]

公司运营动态 - Metavesco公司为其比特币矿机群新增了Bitmain Antminer S21+ 225 TH/s矿机 [1] - 此次升级使公司总算力提升至超过29,500 TH/s（29.5 PH/s），总算力增长约9% [1] - 公司持续选择性收购新一代矿机，并计划淘汰和出售旧设备，作为其持续进行的机群现代化计划的一部分 [2] - 新增的S21+ 225 TH/s型号是当前最高效的矿机之一，显著提升了公司的整体效率和长期盈利潜力 [2] 管理层战略评论 - 公司以纪律严明的方式稳步扩展其挖矿业务 [2] - 每次采购都加强了其比特币库飞轮效应，即更多算力意味着更多比特币，进而为整个Metavesco生态系统带来更多增长和创新选择 [2] - 管理层认为在比特币创下历史新高之际，此次升级的时机非常有利 [3] - 公司旨在建立一个精简、强大的挖矿业务，旨在通过每个周期复利回报，为股东创造真实、持久的价值 [3] 公司背景信息 - Metavesco是一家多元化控股公司，业务涉及数字资产和传统行业 [1] - 公司专注于跨多个行业（包括消费品和人员配置服务）收购和管理资产 [3]