公司活动 - 将于2025年8月29日太平洋时间中午12点/东部时间下午3点举办投资者网络研讨会 [1] - 研讨会由总裁兼临时首席财务官Marcus Laun主讲 由Troutman Pepper合伙人兼能源基础设施项目融资律师Lloyd MacNeil主持 [4] - 设置现场问答环节 鼓励参与者提前通过ir@skyquarry邮箱提交问题 [4] 业务定位 - 作为综合性能源解决方案公司 致力于革新废弃沥青瓦回收行业 [1] - 业务涵盖石油生产、精炼及环境修复技术开发 专注于回收废弃沥青瓦和修复油污砂土 [5] - 通过将数百万吨沥青瓦废料从垃圾填埋场转移 实现废物能源化再利用 [5] 战略方向 - 研讨会将重点探讨数字国库策略如何推动长期增长 包括强化资产负债表、开辟资本通道及支持可持续增长 [2][7] - 研究代币化如何与数字国库战略协同 创造新的市场机会 [7] - 探索能源资产、数字市场与创新财资工具融合对业务发展的支持路径 [7] 参与方式 - 研讨会向投资者、行业伙伴及媒体开放注册 名额有限需提前报名 [4] - 注册通道为https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_Quriq_LKQ9mAje5V8iS-kQ [7]

公司业务布局 - 公司通过三家子公司分别专注于加密生态系统、人工智能与区块链结合领域以及现实世界资产代币化业务 [2][3][4] - 加密生态业务涵盖国库管理策略、质押和验证活动、预测市场以及支持去中心化网络发展的相关计划 [2] - 人工智能业务探索去中心化AI平台、分布式模型训练等方向 重点研究通证经济如何激励技术采用和增长 [3] - 碳信用代币化平台MintCarbon是当前资产代币化的核心载体 并评估向其他资产类别扩展的可能性 [4][6] 战略方向 - 公司战略聚焦区块链、人工智能和代币化三大高增长技术领域 保持业务拓展灵活性 [5] - 通过子公司创新为新兴业务提供公开市场准入路径 强化企业创新平台建设 [5] - 子公司正评估潜在合作伙伴关系 以增强公司在区块链基础设施和数字资产经济领域的参与度 [2][3][4] 企业概况 - 公司为多伦多证券交易所创业板上市公司 股票代码MKT 同时在美国OTC市场及法兰克福交易所交易 [1][6] - 核心运营平台MintCarbonio通过Web端将碳补偿额度铸造为NFT或其他安全代币 [6] - 公司定位为技术型企业 业务覆盖区块链、人工智能和代币化三大技术垂直领域 [6]

行业与公司 * **行业**：金融科技（Fintech）与稳定币（Stablecoin）[3] * **涉及公司**： - **支付公司**：Visa（V）、Mastercard（MA）、Western Union（WU）、Remitly（RELY）[3][9] - **银行与金融机构**：摩根大通（JPM）、摩根士丹利（MS）、纽约梅隆银行（BK）[9][114] - **加密货币公司**：Circle（CRCL）、Coinbase（COIN）、Robinhood（HOOD）[10][115] --- 核心观点与论据 **1 稳定币的增长驱动因素** * **结构性增长**：加密生态系统的扩张（如交易需求）推动稳定币市场规模达2710亿美元[17][40] * **美元需求**：新兴市场对美元稳定币（如USDC、USDT）的需求，占稳定币总市值的90%[44] * **监管明确性**：美国《GENIUS法案》（2025年7月签署）为合规稳定币（如USDC）提供框架，可能加速市场份额从离岸稳定币（如Tether）转移[10][46] **2 稳定币的应用场景与潜力** * **当前主要用途**： - 加密交易（占主导） - 新兴市场美元获取[7][40] * **未来扩展领域**： - **B2B支付**：美国企业支付仍依赖低效的ACH和支票，稳定币可优化结算（24/7实时清算）[29][107] - **跨境支付**：潜在降低结算风险（如RELY/WU的42亿美元结算资产可能优化）[26][102] - **金融基础设施**：银行间支付、贸易结算、贷款发放等领域的成本节约[9][67] **3 对传统金融的潜在影响** * **支付公司**： - 市场过度担忧稳定币对V/MA的颠覆，实际消费者支付网络效应（如全球7.4亿张卡片、1亿个受理点）难以替代[20][21][77] - 跨境支付成本中政府政策（如外汇管制、合规）仍是主要障碍，稳定币无法完全解决[24][102] * **银行**： - 存款流失风险有限（稳定币无利息、无FDIC保险）[63][64] - 银行可能整合稳定币技术以提升效率（如JPM与COIN合作推出存款代币）[67][115] **4 投资机会与风险** * **推荐标的**： - **支付股**：V（目标价406美元）、MA（688美元）、RELY（26美元）[128][129][131] - **加密货币股**：HOOD（130美元，因稳定币创新）优于CRCL（估值144倍市盈率过高）[115][139] * **风险提示**： - 稳定币在消费者支付中的采用速度可能低于预期[77][83] - 监管不确定性（如《GENIUS法案》细则待明确）[46][63] --- 其他重要内容 **被忽视的细节** * **代币化资产（RWA）**：非稳定币类代币化资产规模仅260亿美元，但抵押贷款等13万亿美元市场可能成为未来增长点[69][70] * **B2B支付惯性**：企业后台流程变革缓慢，稳定币需克服“企业惰性”[29][125] * **新兴市场数字化**：稳定币可能加速新兴市场支付数字化（如印度UPI、巴西PIX的政府推动模式）[91][92] **数据引用** * 稳定币市场：USDC占比26%（2025年），预计2024-27年复合增长率40%[40][115] * 全球支付市场规模：240万亿美元（Visa估算），B2B支付占85万亿美元[51][108] * 跨境汇款成本：全球平均6.6%，数字服务商（如RELY）可降至2.3-2.4%[100][121]

核心观点 - OFA集团宣布实施数字资产战略 利用区块链技术和资产代币化提升老年住宅开发及融资效率 [1][2] - 该战略通过智能合约和代币化资产减少行政摩擦 提高流动性 并为机构和个人投资者开辟新投资渠道 [2][3] - 公司预计代币化老年住宅投资将吸引新资本来源 智能合约抵押贷款处理将显著缩短交易时间 [5] 战略实施领域 - **老年住宅项目**：代币化项目股权和债务工具 扩大投资者参与度 增强老年生活设施开发的资金灵活性 [3] - **抵押贷款交易**：基于区块链的抵押贷款记录和结算 提高交易速度和透明度 降低老年住宅融资和再融资成本 [4] 技术整合 - 整合专有人工智能工具PlanAid 实现从建筑设计到最终融资结算的端到端数字化流程 [6] - 结合区块链与现有1亿美元数字资产库 强化运营效率、投资者可及性和资金多样性 [3][6] 行业定位 - 该战略顺应全球房地产科技趋势 为快速扩张的老年住宅市场设立安全、技术驱动的运营新标准 [7] - 公司凭借建筑专业知识和可持续设计经验 持续推动建筑环境技术创新 [7][8] 公司背景 - OFA集团为纳斯达克上市公司 专注于建筑、AI工具开发和老年护理基础设施 业务涵盖建筑设计、室内规划及建筑规范合规工具 [8]

财务数据和关键指标变化 - 上半年收入达到3930万欧元 同比增长超过90% [4] - 调整后EBITDA和调整后净利润均为570万欧元 [7] - 毛利率处于30%左右的低位 主要受收入结构影响 [10] - 现金余额2610万美元 7月通过股权融资增加1.05亿美元 [5][14] - 债务从2140万美元降至1810万美元 [16] - 受限现金从1600万美元降至1130万美元 预计将进一步减少 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 业务结构从高利润率的服务收入转向包含硬件的综合解决方案 [10] - 签署三个新项目 两个在台湾为新客户 一个在英国为现有客户扩展 [6] - 项目类型从季节性里程碑驱动转向多年期合同 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年主要收入来自中东和台湾市场 [31] - 下半年预计收入将来自台湾 泰国和中东 [31] - 2026年收入将均匀分布在英国 东南亚和其他地区 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为提供国家级AI网络安全和数据智能平台的技术骨干 [8][42] - 采用多元化融资策略 优先项目级融资 其次债务 最后股权 [24] - 正在积极寻求并购机会 包括印度500-2000人规模的服务中心和美国收购目标 [58] - 与NVIDIA HPE等建立合作伙伴关系 共同开发解决方案 [59][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司拥有9300万美元订单储备 已交付3900万美元 新增400-500万美元 目前储备5900万美元 [20] - 维持全年收入1-1.1亿美元的指引 EBITDA利润率20%以上 经营现金流为正 [21] - 2026年订单储备已达7000万美元 [23] - 项目周期存在不确定性 部分项目范围扩大导致时间延长 [54] 其他重要信息 - 融资相关损失为会计处理 无现金影响 因权证行权价格与市价差异造成 [12] - 外汇损失主要因2024年埃及镑贬值遗留影响 近期埃及镑走强预计将减轻该影响 [13] - 发行2290万股 其中347万美元为预融资权证 尚未发行相应股份 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 主要收入驱动区域及预期 - 上半年主要来自中东和台湾 下半年将来自台湾 泰国和中东 2026年将均匀分布 [31] 问题: 亚马逊项目进展情况 - 将在2025年9月纽约气候周展示 11月COP30完成代币化 launch [38] - 技术部署包括传感器技术 卫星测绘和森林物联网 [39] - 已签署13万公顷土地使用协议 [41] - 公司作为独家技术骨干负责数据捕获和系统集成 [42] 问题: 泰国智能学校项目更新 - 项目范围已扩大 包括智能教育 云基础设施和AI数据库集成 [43] - 正处于深入谈判阶段 待合同正式签署后将公布细节 [44] 问题: MOU进展及最接近签约项目 - 台湾万海港和ADE项目已从MOU转为正式合同 [48] - 泰国警察项目已完成概念验证 客户非常满意 [50][51] - 项目周期各不相同 部分跳过MOU直接进入合同阶段 [52] 问题: 融资资金主要用途 - 用于大型项目保证金要求(如2000万美元) [56] - 支持并购活动 包括印度服务中心和美国收购目标 [58] - 投资研发新产品 如SD-WAN智能网络导向器 [59] 问题: 毛利率稳定性展望 - 毛利率波动主要受收入结构影响 硬件占比高时毛利率较低 [64] - 预计全年毛利率将回升至40%目标 [64] - 随着多年期合同占比增加 毛利率将趋于稳定 [68] 问题: 美国市场努力及与Aecom合作 - 继续与Aecom 思科合作 亚马逊项目代币化策略转向美国 [73] - 与HPE签署全球OEM关系 未来将与NVIDIA紧密合作 [73]

核心观点 - 公司宣布计划在2025年底前实现其美元货币市场真实收益代币(RYT)的资产管理规模(AUM)达到10亿美元目标 该产品于2025年4月15日推出 通过与多家金融机构和区块链基础设施提供商的合作实现跨链互操作性和每日流动性 [1] 产品与合作 - RYT是与渣打银行、华夏基金(香港)、Libeara及AlloyX Limited通过全资子公司Solomon JFZ (Asia) Holdings Limited共同推出的合规代币化收益产品 [1] - 产品获得Polygon、Arbitrum、Solana和Kucoin的战略机构合作支持 实现多区块链网络互操作性 [1] - 该产品旨在为机构投资者提供连接现实世界资产与Web3基础设施的新一代合规收益生成型代币化产品 [2] 战略定位 - 公司通过参与2024香港金融科技周并作为金牌赞助商 持续在推动区域数字资产生态系统中发挥领导作用 [2] - RYT的推出体现公司提供跨越传统金融与Web3无缝金融服务的愿景 [2] - 香港正定位为全球代币化货币与资产中心 公司通过RYT计划与行业领导者和监管机构合作 [2] 公司背景 - SOLOWIN HOLDINGS(NASDAQ: SWIN)是提供传统与数字资产全面解决方案的领先金融服务公司 成立于2016年 [3] - 公司通过香港证监会持牌子公司运营具备完整数字资产能力的Web3基础设施部门 [3] - 通过自主研发的垂直整合企业级平台 提供合规传统金融服务、现实世界资产(RWA)代币化和全球数字支付解决方案 [3]

行业概述 - 行业涉及**美国银行及区块链资产代币化**领域，重点关注**现实世界资产（RWA）代币化**的进展，包括股票、债券、银行存款、房地产等[1] - 代币化目标包括**24/7跨境访问、即时结算、智能合约合规执行**，预计**迪拜土地部门（DLD）到2033年将数字化160亿美元房地产**并支持碎片化所有权[1] 核心公司动态 **1 BNY与高盛合作** - BNY的**LiquidityDirect平台**与高盛**GS DAP区块链技术**合作，记录货币市场基金（MMF）所有权[2] - 初始参与者包括**贝莱德、富达、高盛资管等**，通过创建MMF份额的镜像代币，支持代币化MMF作为抵押品并提升链上可转移性[2] **2 花旗的区块链布局** - 花旗面临**交易服务业务（占利润40%）被区块链颠覆的风险**，但投资者低估其区块链技术能力[3] - **Citi Integrated Digital Assets Platform (CIDAP)** 支持多协议区块链集成，CEO Jane Fraser称**Citi Token Services**为“企业客户最优解决方案”，已处理数十亿美元交易[4][16][17] - 花旗与新加坡金管局合作开发**区块链外汇交易应用**，并计划扩展至其他法币对[14] - 与瑞士SDX合作**代币化私募证券**，聚焦Pre-IPO股权[15] **3 高盛GS DAP技术进展** - GS DAP基于**Daml智能合约语言和Canton隐私区块链**，支持资产全生命周期权利与现金流自动化[9] - 高盛计划**分拆GS DAP为行业共有技术平台**，并联合战略合作伙伴推动分布式账本技术应用[10] 技术基础设施 - **Canton Network**：首个隐私开放区块链网络，支持24/7资本市场、链上B2B支付等用例，成员包括高盛、微软、德意志交易所等[12] - **Hyperledger Besu**：企业级以太坊客户端，支持公有链与私有链，花旗CIDAP当前采用此协议[13] 市场数据与风险 - **稳定币现状**：88%用于加密交易结算，仅6%用于支付，传统稳定币转换现金成本高达7%[17] - **花旗竞争优势**：通过Citi Token Services实现**零成本法币与数字资产转换**，覆盖合规与报告复杂性[17] 监管与政策 - **GENIUS法案**：为银行参与数字资产领域提供公平竞争环境，花旗表示支持[17] 附录关键信息 - **LiquidityDirect**：BNY的流动性管理解决方案，涵盖短期投资、资金转移及数据分析[8] - **Digital Asset**：Canton Network开发方，获高盛、摩根大通等支持[11] 注：未包含披露及法律声明部分（文档18-45）

以太坊价格表现 - 以太坊近一个月涨幅达50% 远超比特币的2% [1] - 4月中旬至8月初 ETH-USD处于稳定上升通道 低点从3200美元升至3729美元 高点从3936美元升至4013美元 [1] 市场驱动因素 - 巨鲸和机构买入推动以太坊上涨 [2] - 8月6日单日交易量达174万笔(2021年5月以来最高) 月交易量超4600万笔 [2] - 质押ETH占比超过总供应量的15% [2] 机构持仓动态 - 企业以太坊持仓规模显著增长：BitMine持有83.3万ETH(33亿美元) SharpLinkGaming持有52.2万ETH(21亿美元) The Ether Machine持有34.5万ETH(14亿美元) [3] - 渣打银行预测企业持仓可能达到流通量的10% 潜在带来500亿美元新增需求 [3] ETF资金流入 - 美国现货以太坊ETF近一个月净流入近50亿美元 表现优于比特币ETF [4] - 21Shares Core Ethereum ETF等五只ETF过去一个月均上涨约50% [7] 宏观与监管环境 - 美联储9月降息概率达90% 提振风险资产 [5] - 美国SEC可能批准现货ETH ETF质押功能 黑岩7月17日已提交相关申请 [5] 网络升级与生态发展 - 上海升级释放超2400万质押ETH 改善流动性 [6] - Polygon和Optimism等二层网络7月处理超2000万笔交易 [6] - 质押、代币化和机构采用推动以太坊作为领先DeFi平台的地位 [1]

财务数据和关键指标变化 - 净贡献额同比增长26%至2.1亿美元 [12][22] - 调整后EBITDA同比增长31%至7200万美元 [12][22] - 调整后EBITDA利润率为34% 同比提升140个基点 [22] - 管理资产规模(AUA)同比增长54%至75亿美元 [23] - 入金账户数同比增长14%至363万个 [23] - 调整后每股收益为0.56美元 上年同期为0.51美元 [25] - 季度末现金及现金等价物和短期投资为12亿美元 [26] - 季度经营活动产生自由现金流6100万美元 [26] - 宣布新的2.5亿美元信贷额度以增加流动性 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 股票、大宗商品和货币净交易贡献同比增长37%至1.14亿美元 [23] - 加密货币净贡献同比增长34%至2700万美元 [23] - 生息资产贡献4600万美元 同比增长1% [24] - eToro Money业务贡献同比增长17%至1800万美元 [24] - 每笔交易投资金额同比增长54% [23][32] - 美国市场加密货币可交易资产从3种大幅扩展至100种 [14][77] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户遍布75个国家 支持20种语言 [7] - 英国和欧洲市场约占业务总量的65% [64] - 新加坡牌照激活 正式进入亚洲市场 [12] - 美国市场近期监管发展带来重要机遇 [14] - 阿联酋等新兴市场呈现增长势头 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品开发围绕四大战略支柱：交易、投资、财富管理和数字银行 [12] - 推出24/5交易和交易所期货产品 [13] - 启动代币化股票业务 看好区块链技术带来的财富转移机遇 [13][38] - 与富兰克林坦伯顿合作推出目标日期投资组合 [16] - 在欧洲推出eToro MoneyCard 将消费与投资结合 [17] - 将AI技术深度整合至产品 推出AI助手Tori [18][19] - 致力于成为传统交易与区块链未来的桥梁平台 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为人工智能正处于拐点 将重新定义社交投资 [17] - 预计未来20年将有100万亿美元资产上链 [38] - 看好代币化带来的7x24小时交易和资产转移机会 [40] - 美国新政府和SEC的政策导向有利于创新和扩张 [70] - 对产品开发速度和业务成果感到满意 [20] - 三季度初加密货币活动高于二季度水平 资本市场活动恢复正常 [27] 其他重要信息 - 财务哲学注重可持续盈利增长 基于三大支柱：收入流多元化、战略性投资、严格成本管理 [21] - 约70%的营销支出是动态的 可灵活调整 [24] - 历史证明营销投资在首年内能产生正回报并持续推动佣金增长 [24] - 调整后运营支出为1.38亿美元 其中销售和营销支出5100万美元(占净贡献24%) 研发支出3600万美元 一般行政支出5100万美元 [24] - 致力于为全球用户提供本地化体验 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 季度内业务节奏及7月份表现 [30] - 4月份因关税公告市场交易活动活跃 客户每笔交易投资金额增长54% [32] - 7月份资本市场活动恢复正常水平 加密货币活动因Altcoin反弹而加快 [34] 问题: 代币化股票的收入机会及资产上链时间表 [37] - 预计未来20年100万亿美元资产上链 未来三年将显著扩大 [38] - 代币化将扩大可投资资产范围并实现7x24小时交易 [40] - 欧洲MiCA法规为代币化提供了监管可能性 [39] 问题: 美国市场复制交易者产品进展及营销支出展望 [44] - 计划今年晚些时候为美国用户推出加密货币和股票的复制交易功能 [48] - 营销支出通常控制在净贡献的20%左右 [46] 问题: 账户增长区域差异及增长机会 [50] - 增长在全球范围内较为平衡 阿联酋等新兴市场表现良好 [51] 问题: 入金账户增长趋势及有机增长前景 [54] - 虽然季度增长放缓但客户质量提高 平均账户规模增长34% [55] - 通过产品创新推动现有客户参与度和新账户增长 [57] 问题: ECC和加密货币每笔交易净贡献增长驱动因素及费率展望 [59] - 主要与每笔交易投资金额增长相关 ECC增长54% [60] - 在美国和英国以外地区推出票务费提高了投资金额 [60] - 加密货币费率与投资金额直接挂钩 第二季度内部化能力略有提升 [60] 问题: 亚太地区新入金账户增长路径及注册用户地域构成 [63] - 新加坡和亚洲代表重要增长机会 [64] - 注册用户是自2007年以来的累计数据 成熟市场转化率更高 [64] 问题: 美国市场战略、营销支出及并购计划 [68] - 目前仅50%的全球产品在美国推出 计划未来12-18个月积极扩张 [70] - 将增加美国市场投资 并机会性考虑并购 [71] 问题: 加密货币交易量趋势及美国资产扩展初步效果 [75] - 平台用户资产约50%为股票50%为加密货币 会根据市场情况转换 [76] - 美国市场在增加加密货币资产后出现显著增长 [77] 问题: 用户使用稳定币情况及加密货币费率提升原因 [80] - 新推出分离式加密货币费用结构提高透明度 [83] - 近期获得欧洲MiCA许可 开始允许存入加密货币包括稳定币 [84] - 这将吸引加密原生用户群体 [85] 问题: Tori AI助手使用情况及AI在投资中的应用前景 [87] - AI工具使零售投资者能使用顶级量化对冲基金的策略 [91] - 新推出的API和市场允许受欢迎投资者在平台上构建应用 [89] 问题: ECC净交易收入中CFD占比及趋势 [95] - 不按交易类型细分 目标是12-18个月内达到20%的占比 [95] 问题: 美国复制交易者产品监管许可进展 [97] - 预计今年推出 复制交易技术可相对容易地适应美国市场 [97] - 正在申请RIA许可以推出智能投资组合策略 [97]

业绩总结 - eToro在第二季度的资金账户达到3.63百万，同比增长14%[12] - 管理下资产总额为175亿美元，同比增长54%[12] - 净贡献为2.1亿美元，同比增长26%[12] - 调整后的EBITDA为7200万美元，同比增长31%[12] - 2025年第二季度的总收入为2,094,235千美元，较2024年同期的1,848,850千美元增长了13.3%[143] - 2025年上半年净收入为35,619千美元，较2024年上半年的36,240千美元下降了1.7%[145] - 2025年第二季度的调整后每股收益为0.31美元，较2024年同期的0.35美元下降了11.4%[145] 用户数据 - eToro在亚太地区的资金账户占比为16%，美洲为10%，中东和非洲为4%[12] - 2025年第二季度的用户应收款项为145,458千美元，较2024年12月31日的103,493千美元增长了40.5%[141] 新产品和新技术研发 - eToro推出的AI分析师Tori为用户提供个性化投资建议[73] - eToro在法国推出退休和人寿保险产品，支持长期投资[55] - eToro推出的eToro卡在多个欧盟市场可用，用户可获得4%的股票返利[66] 市场扩张 - eToro在新加坡获得资本市场服务许可证，进一步拓展亚洲市场[79] - 净贡献由资本市场（ECC）和加密货币的增长驱动，分别同比增长37%和34%[93] 财务数据 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为987860千美元[139] - 截至2025年6月30日，公司的总资产为1,749,874千美元，较2024年12月31日的1,191,362千美元增长了47%[141] - 截至2025年6月30日，公司的总负债为431,193千美元，较2024年12月31日的358,987千美元增长了20%[141] - 2025年第二季度的研发费用为38,853千美元，较2024年同期的34,771千美元增长了11.8%[153] - 2025年上半年的总运营费用为2,058,616千美元，较2024年上半年的1,812,610千美元增长了13.6%[146] 负面信息 - 2025年上半年净收入较2024年上半年下降了1.7%[145] - 2025年第二季度的调整后每股收益较2024年同期下降了11.4%[145]