报告导读： 美国共 14 家药企与政府达成最惠国价格协议，降价渠道收入占比较低，且药 企获三年关税豁免，整体影响有限。 12 月 19 日，美国政府公布与九家大型跨国药企达成协议。 此次药企包括安进、勃林格殷格翰、百时美施贵宝、基因泰克、吉利德、葛兰素史克、默沙东、 诺华和赛诺菲。这些协议涵盖 Medicaid 降价、新药国际对齐定价以及 TrumpRx 直销渠道等多项内容。在本轮签署之前，辉瑞、礼来、阿斯利康、 EMD Serono 和诺和诺德已先一步与政府达成协议。在特朗普点名的 17 家药企中，仅剩强生、艾伯维和再生元尚未宣布达成一致。 本次协议措施包括降低部分渠道价格、创新药最惠国价格及增加投资。 1 ）降低慢病类用药费用。 适应症包括 2 型糖尿病、类风湿性关节炎等。 2 ）增加 本土投资。 9 家制药企业承诺在近期内合计投资至少 1500 亿美元用于美国本土生产。 3 ）创新药最惠国价格。 协议要求 9 家企业所有上市创新药均须执 行最惠国价格。 降价局限于 Medicaid 和直销渠道，收入占比有限。 此次达成 MFN 协议的 9 家药企均选择了最开始的辉瑞模式，在 Medicaid 下以直销（ ...