全球半导体市场展望 - 2026年全球半导体市场预计将接近1万亿美元，同比增长超过25%，达到约9750亿美元 [1][3] - 存储器领域将成为关键驱动力，预计2026年增长率将达到30%，市场规模将超过4400亿美元 [3] - 市场转型由人工智能基础设施扩张驱动，导致AI基础设施中内存和存储占比结构性增加 [3] 存储器行业“超级周期” - 行业将2024年以来的强劲增长形容为“超级周期”，美国银行将2026年比作上世纪90年代的繁荣时期 [5] - 预计2026年全球DRAM收入将同比增长51%，NAND收入同比增长45% [5] - DRAM和NAND的平均售价预计将分别上涨33%和26% [5] - 以HBM为核心的AI专用内存需求预计从2025年至2028年快速增长，2028年HBM市场规模可能超过2024年整个DRAM市场 [5] HBM市场增长与结构 - 2026年HBM市场规模预计达到546亿美元，较上年增长58% [7] - 用于定制ASIC芯片的AI芯片的HBM需求预计飙升82%，占据市场份额的三分之一 [7] - HBM3E预计仍是2026年HBM市场的旗舰产品，将占HBM总出货量的约三分之二 [9] - HBM4的份额将逐步增长 [9] - 2026年被视为HBM3E成为市场黄金标准的元年，而HBM4和通用内存勾勒出中长期增长轨迹 [19] SK海力士的市场地位与优势 - SK海力士被美国银行评为全球存储器行业“首选股”，并预测其将成为此次超级周期的主要受益者之一 [5] - 截至2025年第二季度，SK海力士HBM出货量占比高达62%，营收占比达到57%，稳居市场第一 [11] - 高盛评估认为，SK海力士至少在2026年之前将保持其在HBM3和HBM3E领域的领先地位，HBM总市场份额将超过50% [11] - 瑞银强调SK海力士是谷歌最新款张量处理单元（TPU）v7p和v7e的首家HBM3E供应商 [12] - SK海力士是唯一一家能够可靠地交付HBM3E和下一代HBM4的供应商 [1] - 该公司已获得全球首个HBM4量产系统，并通过加强封装合作、建设新晶圆厂、建立专门部门等措施完成应对AI内存需求的准备 [14] - 瑞银预测，SK海力士将在2026年NVIDIA下一代Rubin平台的HBM4市场占据约70%的市场份额 [14] - 行业专家强调，SK海力士将占据AI内存超级周期的中心位置 [19] 需求驱动因素与技术趋势 - AI训练和推理服务器投资增加，推动每台服务器的DRAM和HBM内存容量稳步增长 [3] - 对企业级固态硬盘（eSSD）等存储设备的需求也在上升 [3] - 包括谷歌和AWS在内的全球大型科技公司正在扩大其基于ASIC的专有AI芯片开发，并选择HBM3E作为最佳解决方案 [9] - 对HBM的集中投资正在形成良性循环，提升通用内存市场的盈利能力，随着资源向HBM转移，通用DRAM的供需平衡正在改善 [19] - 到2026年，服务器DDR5模块的需求预计将与HBM一起构成DRAM市场的两大支柱，NAND闪存的主要增长点在于面向AI数据中心的eSSD [19]