直播事件与供应链争议 - 董宇辉“与辉同行”家居专场直播总销售额达3.56亿元，其中顾家家居一款真皮沙发（2.8米三人位，优惠价3471.4元）单款销售额突破1亿元，成为销量冠军 [4][9][10] - 直播后引发供应链争议，社交媒体质疑顾家家居因订单量过大可能寻求代工厂贴牌生产，并担忧低价影响产品质量 [7][11][12] - 顾家家居于12月29日回应，直播间所售沙发均为公司自主生产，正在加急赶工，“与辉同行”客服也确认产品为官方正品发货 [14] 产品定价与盈利分析 - 顾家家居2024年前三季度销售221.1万标准套沙发，标准套平均单价为3893.05元，较直播间售价3471.4元高出12.15% [19] - 公司标准套单位成本为2503.59元，按平均单价3893.05元计算，毛利率为35.69%，前三季度平均净利率约为9.6% [19] - 按直播间售价3471.4元估算，毛利率将降至约27.88%，净利率恐大幅下滑逼近成本线，但经销商表示其拿货价最低也超过4000元，因此公司在此价格下仍有盈利空间 [19][20] 公司财务表现与资本运作 - 顾家家居2024年全年营业收入为184.80亿元，同比下滑3.81%，归母净利润为14.17亿元，同比大幅下滑29.38% [22] - 创始人顾江生家族自2018年限售股解禁后，通过多种方式持续减持，累计套现上百亿元，并于2022年底至2023年初将所持29.42%的股份以102.99亿元的总价转让给“美的系”何剑锋控制的盈峰睿和投资，家族在整个资本周期中获取的现金回报约200亿元 [24][25] - 当前公司总市值约为253亿元，外界观察认为其IPO上市在资本层面更接近于一场成功的“卖公司”而非长期经营 [26] 定增计划与公司治理质疑 - “美的系”入主后，顾家家居推出2025年度定向增发方案，发行价定为19.15元/股，较预案公布时约25元/股的市价存在显著价差，控股股东得以低价增持，市场质疑存在利益输送 [27] - 定增募资近20亿元中，有10亿元计划用于补充流动资金，但公司2025年第一季度末货币资金达27.85亿元，且短期借款为15.61亿元，融资必要性遭挑战 [29] - 公司在推出定增计划前后，同步实施高比例分红并公告高达40亿元的委托理财计划，一系列操作被市场质疑其真实目的是否为控股股东提供低成本巩固控制权及财务套利的通道 [30][31]