公司近期资本市场动态 - 公司联合创始人、执行董事、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元，累计出售总金额不超过20亿美元的公司B类普通股[6] - 林斌此前已累计套现超85亿港元，目前持有公司约18.35亿股B类股份，占公司已发行股本约8.56%，为第二大股东[7] - 公司股价自2025年6月创下61.45港元/股的历史高位后震荡走低，截至12月29日收盘跌至38.58港元，总市值1万亿港元，较年内最高点蒸发超5000亿港元[7] - 为稳定市场情绪，公司自年初至12月24日累计进行32次股份回购，总金额近60亿港元，其中27次发生在第四季度[9] - 公司创始人、董事长兼首席执行官雷军于11月24日通过其全资实体增持260万股公司B类普通股，增持后合计持股约23.26%[9] 汽车业务表现与规划 - 公司首款SUV车型YU7于6月26日上市，售价25.35万元起，上市3分钟大定数据突破20万辆[12] - YU7上市后表现亮眼，10月和11月销量均超过3万辆[14] - YU7与SU7存在内耗，因YU7系列标配高阶辅助驾驶且价格有重叠，导致大量SU7订单转单，SU7月销量从超2万辆滑落至1万辆以上[14] - 公司计划未来推出三款新车型：大型增程式SUV YU9、基于SU7加长的行政豪华轿车SU7 L、以及性能车YU7 GT[20] - 公司位于北京的一期、二期工厂均已投产，设计年产能均为15万辆，通过双班制实现双倍产能[21] - 北京三期工厂投产后，公司在亦庄的总产能预计将达到40万辆以上，并有市场传闻计划在2026年建成6座生产基地[22] - 公司计划在2027年进军欧洲市场，现阶段处于调研筹备阶段[23] 智能手机业务面临压力 - 2025年第三季度，公司智能手机业务营收同比下滑3.15%[15] - 受低端机型出货量增长影响，智能手机平均销售单价从2024年第三季度的1102.2元/部下降至2025年同期的1062.8元/部[15] - 2025年第三季度，智能手机业务毛利率为11.1%，环比下降0.4个百分点，同比下降0.6个百分点，较2023年同期的16.6%减少5.5个百分点[15] - 毛利率下滑主要系核心零部件（存储芯片）价格上涨所致[16] - 瑞银分析，内存短缺导致中低端智能手机物料清单中内存成本占比预计将从2025年第四季度的27%增长至2026年第四季度的34%，单台手机内存成本将增加16美元，相当于中低端手机平均售价的6%[16] - 高盛预计，存储成本上涨是2025-2026年公司智能手机毛利率的主要压力，预计2026年毛利率将回落至约10%[17] IoT与生活消费产品业务挑战 - 2025年第三季度，IoT与生活消费产品业务整体同比增长，但其中的智能大家电收入同比减少15.7%[14] - 海尔、美的等大家电巨头通过子品牌发起价格战，削弱了公司的价格优势[15] - 奥维云网数据显示，2025年前三季度，国内线上渠道空调市场2200元以下价格段份额从上年同期的30%增至34.6%，主力机型价格段由2200-3000元降至1500-2200元[15] - 公司不参与价格战，又缺乏自主制造的成本优势，导致智能大家电业务承压[15] 市场环境与品牌舆情 - 2025年6月27日，受YU7上市推动，公司股价冲至61.45港元的历史新高[13] - 分析师认为，资本市场反应基于企业竞争优势和长期发展预期，公司下半年市场相对平淡，股价回调属正常[14][17] - 2026年新能源汽车购置税减半政策切换，可能刺激部分需求提前释放，短期内新能源汽车销量增速或放缓[19] - 公司汽车业务及创始人本人面临品牌信任危机，涉及SU7事故、用户质疑“挖孔机盖”涉嫌虚假宣传、紧急召回11.7万辆SU7等争议事件[14]