2025年，在科技巨头天量资本支出的推动下，AI投资浪潮席卷全球，市场正以前所未有的 速度高歌猛进。然而，伴随着资本狂欢的，是日益升温的有关"泡沫"的担忧：当前涌入科技 领域的巨额资金，能否真正转化为生产率的提升？这场热潮背后，是否存在估值透支未来潜 力的风险？ 围绕这些问题， 近日诺贝尔经济学奖得主、全球发展经济学权威迈克尔·斯宾塞（Michael Spence）接受了南方财经记者的独家专访。 作者丨周蕊 编辑丨和佳 科技创新正在重塑全球竞争格局与发展逻辑。 斯宾塞指出，当前这轮投资潮或许已"有些过热"，AI估值中确实存在一定的泡沫。尽管如 此，对科技公司而言，过度投资的代价仍远低于在竞争中落后甚至出局的风险。但与当年的 互联网泡沫不同，如今投身AI浪潮的公司已具备真实的业务收入。 与此同时，中国在新能源、机器人及AI大模型等领域的进展令世界瞩目。" 中国在很多领域 很可能会成为主要力量，甚至是最主要的那一个。 "斯宾塞称。 从投资激励结构来看——尤其是美国——这个领域的主要参与者大多是科技巨头或获得巨额 融资的初创公司，站在这些科技公司的立场思考：在这一轮竞赛中，"落后一步、跌至第 三"的代价，与"现在多 ...