核心观点 - 基于量化模型与技术分析信号 市场有望重回上行趋势 [1][2] 下周市场观点 - 量化指标显示市场流动性高于过去一年平均水平0.34倍标准差 沪深300流动性冲击指标为0.34 [2] - 上证50ETF期权PUT-CALL比率升至0.88 显示投资者短期谨慎情绪上升 [2] - 市场交易活跃度上升 上证综指与Wind全A五日平均换手率分别处于2005年以来69.45%和75.13%分位点 [2] - 日历效应显示沪深300指数在12月下半月历史表现较好 2005年以来上涨概率为55% 涨幅均值为1.08% [2] - 技术分析发出积极信号 Wind全A指数SAR指标已于12月1日向上突破 市场均线强弱指数得分为212 处于2023年以来77.2%分位点 [2] - 情绪模型得分为3分（满分5分） 趋势模型与加权模型信号均为正向 发出做多信号 [2] 市场回顾 - 上周主要指数普遍上涨 上证50指数上涨1.37% 沪深300指数上涨1.95% 中证500指数上涨4.03% 创业板指上涨3.9% [3] - 当前全市场PE（TTM）为22.3倍 处于2005年以来76.6%分位点 [3] 因子与行业拥挤度观察 - 小市值因子拥挤度为0.15 较前期有所下降 低估值因子拥挤度为-0.61 高盈利因子拥挤度为0.14 高盈利增长因子拥挤度为0.46 [4] - 通信、有色金属、综合、电力设备和电子行业的拥挤度相对较高 [4] - 国防军工和商贸零售行业的拥挤度上升幅度相对较大 [4]