公开市场操作与流动性 - 央行于12月25日开展1771亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，鉴于当日有883亿元逆回购到期，实现单日净投放888亿元 [1] - 央行于12月25日开展4000亿元1年期MLF操作，鉴于当日有3000亿元MLF到期，12月通过MLF净投放1000亿元，此为连续第10个月加量操作 [1] - 2025年全年，央行MLF净投放11610亿元，与2024年净回笼19860亿元形成对比，同时新设买断式逆回购工具，两类工具“一收一放”形成替代，2025年以来中期流动性净投放规模合计达49610亿元，有力支持了政府债券发行 [11] 资金与货币市场 - 在央行公开市场净投放及MLF净投放助力下，银行间资金面稳中偏宽，DR001加权平均利率运行于1.26%下方，DR007因跨年原因上行超过10个基点 [3] - 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交利率在1.64%附近，与上一交易日持平 [6] - 离岸人民币对美元汇率盘中升破7.0关口，为2024年9月以来首次，在岸人民币收盘报7.0066，较上一交易日上涨95个基点，中间价调升79个基点至7.0392，续创2024年10月以来新高 [11] 债券市场表现 - 银行间主要利率债收益率走势分化，长券表现较为疲软 [8] - 国债期货市场收盘普遍下跌，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02% [10] - 日本2年期国债收益率上涨2.5个基点，升至创纪录的1.125% [17] 政策与行业动态 - 国家发改委发文指出，将健全运输价格市场化调整机制，推动铁路自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，优化收费公路政策，并加快交通运输法等制修订，健全自动驾驶法规 [11] - 能源领域将建设全国统一电力市场，建立健全适应高比例、大规模新能源接入电网的电力市场化交易机制，优化油气管网运行调度机制 [11] - 《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》发布，规定了气候相关信息披露的通用要求，并已着手制定电力、钢铁、煤炭等多个行业的具体应用指南 [12] - 证监会债券司表示，已累计发行科创债超过2万亿元 [17] 国际宏观与信用事件 - 日本下一财年初步预算达122.3万亿日元，预计税收收入87.3万亿日元，新发国债总额29.6万亿日元，预算的债务依存度为24.2% [14] - 日本央行行长表示正稳步接近实现2%通胀目标，若经济前景符合预期将继续提高利率，经济回归“零范数状态”的可能性已大幅降低 [14] - 惠誉国际将万科企业股份有限公司的长期信用评级由CCC-调低至RD [17] - 光大信托挂牌转让苏州中南中心项目不良债权，本息合计约12.71亿元 [17] - 本月Wind风险监控数据显示多起城投非标资产风险事件，涉及信托计划、债权计划等产品违约或风险提示 [18]