近日，人民币汇率持续走强，引发市场广泛关注。这轮人民币汇率升势并非偶然，是内外部 多重条件共同作用、形成合力的结果。 首先，美元指数走软为人民币汇率的潜在走强创造了较为友好的外部环境。 2025年12月，美 联储实施年内第三次降息，将联邦基金利率的目标区间降至3.50%—3.75%。此举进一步确认 了美联储货币政策由紧缩转向宽松的根本性周期转换。市场普遍预期，由于通胀压力缓解、 经济增长放缓，美联储在2026年将继续推进降息进程。受降息周期开启及美国与其他主要经 济体利差收窄等因素影响，年内美元指数累计下跌幅度接近10%。美元走弱为非美货币提供了 重要的被动升值空间，这是人民币得以走强的核心外部条件。 其次，来自实体经济的外汇供给为近期人民币汇率走强提供了短期驱动力。 根据国家外汇管 理局数据，2025年前11个月银行累计结汇额16.28万亿元，累计售汇额15.59万亿元，银行结 售汇已连续7个月实现顺差。时至年底，外汇净流入动能进一步释放：一方面，外贸企业在年 末财务结算和支付需求下，将持有的美元等外汇收入集中兑换为人民币；另一方面，在近期 人民币汇率走强的市场预期下，部分企业为锁定更优的汇兑收益，选择提前 ...