近期影响A股市场的关键因素 - 人民币汇率走强，离岸人民币汇率最低点已达7.001，接近破7关口[2] - 汇率走强原因包括美元指数年内下跌10%，而美元兑人民币仅贬值4.5%，以及年末企业结汇潮推动[4] - 汇率走强提升了人民币资产性价比，高盛等外资投行整体看多2026年A股[5] - 美股标普500创历史收盘价新高，费城半导体指数与A股中证通信设备指数走势高度同步，美股AI修复直接带动A股AI硬件板块[7][8] - 字节跳动计划2026年在AI领域投资1700亿元，其中一半用于购买芯片，为AI板块带来新增资本开支和潜在营收增量[10] - 现货黄金价格历史上首次突破4500美元，铜价首次突破1.2万美元，白银价格也创新高，带动A股有色金属板块持续反弹[10] - 申万通信行业年内涨幅88.87%排名第一，有色金属行业涨幅88.5%排名第二，两者近期均创10年新高，是大盘主要助推器[10] - 12月以来，挂钩A500的ETF累计净流入高达745亿元，最近两日单日净流入均超130亿元，其中易方达单日超30亿元[12] - A500 ETF的持续净流入使其相对沪深300指数跑出持续扩大的超额收益[13] - 在A500大幅净流入的同时，其他宽基和行业ETF呈现持续净流出，这种短期冲量可能带来“回旋镖”效应[17][18] - 市场出现降准相关传闻，尽管债券市场反应平淡，但股市将其视为利好交易，推动A500指数日内走高[20][21][23] - 融资余额历史性突破2.5万亿元，较年初增长约6500亿元，成为年内A股最大增量资金来源[25] - 融资盘活跃催生浓郁炒作氛围，例如资金炒作盘子很小的港股通ETF导致其价格剧烈波动，以及LOF市场出现多达20只以上产品涨停[28][30] 策略型ETF的发展趋势与展望 - 策略型ETF正步入发展快车道，2025年全年净流入超过300亿元，增幅约30%，尽管其总规模不足1500亿元[35] - 从美股经验看，策略型ETF主要围绕成长、价值、红利三大因子，例如贝莱德策略ETF中成长占44%、价值占30%、红利占11%[38] - 国内策略型ETF品种较少，红利策略已普及，自由现金流策略在2025年算是发展元年[40] - 看好两个名为“价值100”的价值策略指数，其编制逻辑结合了估值、股息率和自由现金流因子，筛选出低估值、高股息率、高自由现金流的成份股[41][43] - 策略型指数通过量化打分、定期调仓和成份股分散，能最大化剔除人性因素，对散户投资者友好[44] - 随着市场有效性增强，策略型指数产品规模预计将呈现趋势性上涨，且品种会越来越多元[45] 其他市场热点 - REITs在持续下跌后，因会计因素出现短期急跌，随后迎来近期最大幅度的反弹，长期配置性价比随下跌而提升[46][47] - 由于圣诞假期港股休市，相关的基金投顾组合暂停申购，本周预计无额外跟投计划[49]