宽基指数投资策略 - 在A股波动较大的市场中，宽基指数适合作为投资底仓，在估值较低时持续买入并持有[1] - 从2022年至2024年中持续买入宽基指数，其中恒生科技和500ETF持仓最多，截至当时收益率均超过40%[1] - 投资策略是在低点持续定投，高点暂停买入，更高点时卖出部分仓位[1] - 自2024年9月30日上证指数约2600点至当时接近4000点，涨幅超过40%，若从2025年年初持有，涨幅也超过20%[1] 当前牛市与2015年牛市的对比 - 本轮牛市上涨速度更慢、更健康，持续时间已超过1年，而2015年牛市仅用了2至4个月[2] - 推动本轮上涨的主要行业是新质生产力相关行业，如计算机、电子、通信、电力设备，核心驱动力与AI相关[2] - 除房地产和汽车行业外，当前各行业估值水平均显著低于2015年[2] - 以具体行业为例，计算机行业当前PE(TTM)为92.86，2015年为112.11，比值为0.83；电子行业当前PE(TTM)为75.11，2015年为77.98，比值为0.96；通信行业当前PE(TTM)为60.80，2015年为62.81，比值为0.80；电力设备行业当前PE(TTM)为41.61，2015年为66.92，比值为0.62[2] - 房地产行业是少数估值上升的行业，当前PE(TTM)为68.79，2015年为24.31，比值高达2.83[2] A500ETF成为市场热点 - A500ETF一周内资金流入规模达到300亿元，总规模突破2100亿元[4] - 规模暴涨的原因可能包括年末公募基金排位战、神秘资金（或称国家队）托底，以及险资等耐心资本大举买入[5] - 预计A500ETF期权相关衍生品将于明年一季度落地，历史经验显示推出后对应指数份额会增长40%至60%，并对指数有抬升作用[7] - A500ETF被认为是当下市场适合作为核心底仓配置的大盘指数，并可能成为明年被力推的种子选手[7] A500ETF的编制特点与优势 - A500ETF采用行业均衡选样方法，先选取各行业龙头，再按自由流通市值补足500支股票，同时引入ESG和互联互通筛选，强调行业均衡与龙头集合[9] - 其样本在电子、电力、信息技术、医药等新兴行业显著超配，更具“新质生产力”特质[9] - 由于结合互联互通机制，其成分股公司的境外营收占比明显高于沪深300指数，在行情上涨时弹性相对更高[9] - 引入ESG负向筛选有助于选出合规成本更低、长期经营能力更强的公司[11] - 其选股逻辑与标普500类似，因此被称为“中国市场的标普500”[11] - A500ETF已是全市场第二大规模的宽基指数，规模仅次于沪深300，且增长迅速[11] 主要宽基指数编制方式对比 - 沪深300指数包含全市场市值前300的股票，代表大盘行业龙头[9] - 中证500指数是剔除沪深300成分股后，剩余市值前500的股票集合，代表中盘腰部公司[9] - 仅按市值选股的方式导致传统大市值行业（如地产、金融、周期类）公司占比过高[9] - A500ETF通过行业均衡选样，避免了单一行业过度集中的问题，集两者之长[9] 个人配置建议与市场展望 - 从规模、费率、跟踪偏离度等综合因素考虑，A500ETF易方达（159361）是A股宽基底仓配置的潜在选择[13] - 在上证指数接近4000点时，值搏率下降，更适合以较慢节奏投资宽基，并布局一些低估的行业指数[13] - 这种投资方式被视为一种比追逐消息和暴涨股更稳健、更省心的方法[13] - 此策略仅针对A股市场，美股市场情况不同[14]