美股年末市场反弹 - 美股市场经历“AI抛售潮”后出现反弹，上周五可能成为美国市场历史上成交量最高的交易日[3] - 标普500指数在经历上周四、周五回升后本月迄今大致维持平盘，市场正朝“回补赢家头寸”以实现圣诞行情的方向发展[3] - 此前抛压最重的AI概念股出现双位数反弹，例如Coreweave和甲骨文[3] 宏观背景与资产价格表现 - 美联储降息和日本央行鸽派加息共同提振了年末市场信心，美元走弱推动全球股市和大宗商品走强[3] - 本周一（22日）主要资产价格同步上扬，美国三大指数录得开门红，但成交量低于30天平均水平[5] - 美元指数跌破99关口，非美货币集体上涨，黄金单日上涨2.4%至4443美元，白银劲升2.8%突破69美元，两者同一天刷新历史新高[5] - 钯金和铂金隔夜涨幅分别超过3%和7%，铂金录得日线8连阳[5] 圣诞行情与市场预期 - 圣诞行情指美股在年末5个交易日和年初2个交易日的周期中大概率上涨且涨幅高于平时，标普500自1950年以来圣诞期间平均涨幅达1.3%[5] - 标普500在过去25年的12月平均涨幅仅0.5%，过去5年仅0.2%，是一年中表现较差的月份[5] - 华尔街投行对于2026年标普500的目标价普遍位于7100点到7800点的区间[5] AI板块与市场资金流向 - 此前的AI抛售主要源于对冲基金的降杠杆抛售，但从上周下半周开始，AI相关板块的买盘重新出现[6] - 资金寻求对半导体、广义科技和成长因子的敞口，消费可选板块净买入最多（3周来首次）[6] - 对冲基金在14周来首次净卖出美国医疗保健股（全部为空头），此前医疗保健被视为AI抛售潮下的避险主题[6] 技术分析与市场展望 - 纳斯达克100指数在突破25200的关键阻力后，有望延续上行挑战趋势线所在的25670以及前高25800，突破后将再次冲击10月创下的历史高点[6] - 在相对乐观的市场氛围下，可以继续考虑逢低买入[6] 美联储新主席预期 - 2026年的一大催化剂是“大鸽派”新任美联储主席即将登场，白宫经济顾问哈塞特获得提名的概率遥遥领先，近期前美联储理事沃什的呼声也开始攀升[7] - 若二人中任何一人出任主席，都将推动美联储领导层出现显著的鸽派转向[7] - 哈塞特的鸽派倾向被认为比沃什更为极端，更可能完全或接近完全契合特朗普政府政策诉求[8] - 若哈塞特上任，大概率会推动超出当前预测（50个基点）的更大幅度降息[8] 亚太市场前景 - 在美国降息、经济温和放缓的环境下，亚洲市场将处于有利位置，美元走弱、人民币走强的环境将支撑亚洲[10] - 2025年迄今，亚太区货币兑美元平均升值约2%，而美元指数在此期间下跌了8%[10] - 预计亚太区货币整体有望进一步走升，对美元有2-3%的潜在升幅[10] - 高盛预计人民币将在未来一年中升至7关口，当人民币汇率上升时，中国股市往往表现良好[10] - 人民币升值时，非必需消费品、房地产和综合金融（券商）行业通常表现跑赢大盘[10] 港股市场展望 - 建银国际认为，尽管港股估值修复已基本到位，但2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间[10] - 该机构的流动性领先指标暗示，上半年港股或震荡寻顶，预计2026港股走势或先升后回[11] - 当前机构倾向于2025年底前逢低吸纳，为明年初的春季行情做好准备，并于2026年初逐步加强进攻[11]