日元汇率现状与市场表现 - 日元兑主要货币持续贬值，兑美元跌至四周低点157.76，接近11个月低点157.37，兑欧元报184.92，兑瑞士法郎报198.4 [3] - 日元兑人民币跌至历史最低纪录0.045，即100日元兑换不到4.5元人民币，与三年前相比汇率跌去20% [3] - 日本央行加息25个基点至30年新高后，日元不升反贬，市场反应反常 [3][4] 日本央行货币政策分析 - 日本央行加息25个基点被经济学家形容为“松开油门而非踩刹车”，行动保守，力度被认为不足以遏制通胀和稳定汇率 [6] - 央行行长植田和男强调宽松金融条件将维持，未来加息节奏取决于2026年春季劳资谈判结果，其“渐进式”表态击碎了市场对“鹰派转向”的幻想 [6] - 日本10年期新发国债收益率突破2%重要关口，22日一度升至2.070%，创历史新高，反映出债券遭抛售 [6][7] - 贝莱德日本首席投资策略师警示，若日本央行在抑制通胀方面“落后于形势”，市场可能受到冲击 [8] - 牛津经济研究院预测，10年期日本国债收益率将在2026年底升至2.1%，2027年底升至2.3% [8] 日本政府财政政策与影响 - 高市政权推行积极财政路线，11月底批准规模为18.3万亿日元的追加预算，其中11.7万亿日元将通过发行新债券弥补，被指是导致日元贬值的原因之一 [10] - 市场担忧积极财政政策将导致日本财政状况恶化，海外投资者对日本财政警惕情绪较强，影响了日元信用 [10] - 专家分析，高市政府的财政宽松政策对经济增长作用可能有限，但会推高债务与GDP之比，若赤字维持，该比率可能从目前的215%升至2030年左右的230% [11] - 明年4月开始的新财年预算总规模可能扩大至创纪录的120万亿日元（约7600亿美元）或以上，被指相当激进 [10] - 最新民调显示，64.6%的受访者因补充预算案对日本财政健康状况更加担忧 [12] 市场预期与潜在干预 - 日本财务大臣片山皋月表示，日本在面对与基本面不符的汇率波动时有充分回旋余地采取果断行动，发出对投机资金的强硬警告 [14] - 日本最高外汇事务官员三村淳对市场单边突然波动表示深感忧虑，称将对过度波动采取适当应对措施 [14] - 分析师认为，日元走势已成为影响日本央行加息节奏的关键变量，若贬值趋势失控，央行或被迫在“稳汇率”与“控通胀”间重新权衡 [14] - 专家预计明年可能还有两次加息，最终利率或调整至1.25% [15] - 若日元兑美元继续跌向160关口，日本财务省可能出手干预，去年为支撑日元已在外汇市场投入约1000亿美元 [15]