行业概况与核心观点 - 殡葬行业过去被认为是“旱涝保收的暴利生意”，但当前正告别“躺赚”时代，多家上市公司营收下滑并出现亏损 [3][4] - 行业核心业务是“葬”（如卖墓穴），其市场空间大于“殡”（如遗体处理等服务）[6][7][8] - 中国正经历死亡人数超过出生人数及大规模老龄化，但行业并未因此生意兴隆，反而面临挑战 [3] 龙头企业财务表现 - 行业龙头福寿园自2013年上市后营收快速增长，从6.12亿元升至2023年的26.28亿元，净利润曾达近10亿元 [10] - 福寿园2025年上半年营收同比减少约44.5%，净亏损2.61亿元，为上市以来首次亏损 [12] - 福寿园过去毛利率长期超过80%，其上海松鹤园在2023年曾售出单价达45.78万元（约每平方米76万元）的墓地 [10] - 2025年上半年，万桐园营收仅1106.6万元，同比几乎腰斩，利润由盈转亏；安贤园在2025年3月至9月底亏损900多万元 [13][15] 墓地销售市场变化 - 福寿园的经营性墓穴平均销售单价从2017年的每个10.24万元上涨至2024年的12.12万元，2024年每平方米均价达24.2万元 [25] - 2025年，福寿园的经营性墓地平均售价从每个12.12万元下滑至6.34万元，近乎打五折出售 [28] - 消费者购买力下降，高端墓位难售，许多人选择骨灰寄存以推迟安葬，减少了高价墓地的需求 [28] 殡葬负担与观念变迁 - 2020年调查显示，中国平均丧葬费用约35140元，占平均年薪的45.4%，是全球丧葬负担最重的国家之一 [18][20] - 传统观念和墓葬资源稀缺（截至2021年底全国仅1443个经营性公墓）曾推高成本，但观念正在变化 [22][23] - 越来越多人选择节地生态葬，如北京2016年该比率达55.97%，广东2025年已超过63% [38][41] 政策监管与影响 - 2025年《殡葬管理条例(修订草案征求意见稿)》将遗体接运、防腐等核心环节纳入政府定价或指导价，压缩商家提价空间 [30] - 新规限制单体骨灰墓位面积不得超过0.5平方米，并推广海葬、树葬等生态安葬方式 [31] - 以上海为例，新规大幅限制服务价格，如遗体化妆费最高不超过150元，墓穴维护管理费最高每平方米45元 [32][34] - 政策定性殡葬为社会公益事业，福寿园2025年上半年在上海的墓园及殡仪服务收入同比大幅下滑54.2% [36]